著名期货公司今日评述

LME当日市场述评： LME市场：交易商称,伦敦金属交易所(LME)基本金属周五收坚,此前期铜买盘触发止损单,并带动其他金属走高.LME一交易商称:"在2,770和2,780美元上方的止损买单被触发.此外美国公布数据后美元走软是基本金属继续走坚的主因."因数据显示美国贸易逆差低于预期,美元兑欧元应声上扬.不过美国8月生产者物价指数(PPI)下滑0.1%,原预期为成长0.1%,这促使美元卖盘涌现.1520 GMT,欧元兑美元报1.2293/96美元,周四纽约尾盘报1.2194.分析师称,中国8月工业增加值同比增长15.9%,7月为增长15.5%,亦助益期价走高.Man Financial金属分析师梅尔告诉路透:"我认为这引发了期价走高."他说:"不过我们正逐渐逼近区间高档,价格在进一步攀升前,将会稍事歇息." LME铜：三个月期铜走坚至每吨2,795美元,周四晚场综合交易收盘报2,753.盘中交投区间为2,738-2,802."...我依然认为期铜将横盘整理.期铜尚未突破任何重要水准."另一位交易商说道. LME铝：三个月期铝涨至1,705美元,周四收报1,672.前述交易商称:"期铝的走势很有意思.一些基金在过去几日抛售期铝,现在则不得不回补一些空头部位." 上 海 金 鹏: 金属周评(铜) 2004-9-10 昨晚伦铜的市场焦点是格林斯潘对美国经济状况的证词。格林斯潘表示，经济已经从今年早些时候的走软中恢复，虽然有些领域还是疲软，但是经济可以合理的良好运行。他还表示说，FED看不到加快6月份以来"有序"利率调整步伐的理由。“尽管8月中原油价格上涨，通胀和通胀预期近几个月已经放缓。”很多市场人士原本认定格林斯潘的证词演说将巩固升息的看法.但格老的言论并不象预期般乐观,令FED 是否会在本月的会议上再度升息25 个基点笼罩疑云,美元因而快速下滑,而期铜则藉此扳回部分跌幅. 今日沪铜并没有理会晚间伦铜近40美元的跌幅，价格只是小幅低开后就受多头主力拉抬后迅速走强。主力合约0412以25700小幅低开后受低位买盘推动迅速上扬，最高上探25960，收于25890，较昨日上涨80点，成交62802手，持仓小幅减少434手。目前国内期价强于外盘，最主要的原因还是收益于国内现货供应仍呈紧张的局面。从技术上看，LME三月铜价目前还是在2700-2800美元区间振荡，期价在此反复考验60日均线的有效支撑，但是期价不断的在此位置反复而不能持久，由于成交量清淡，缺乏买盘跟进，使得期价难于突破。后市基金的动向、国际原油走势、美国加息及相关重要经济数据的出台都将对期铜产生重要影响，使得价格有效脱离当前的盘整区间。（张媛） 金属周评(铝) 2004-9-10 本周现货铝价继续维持高位横盘态势，成交温和放大。展望后市，铝价在消费趋旺，氧化铝高企等因素作用下，价格可能企稳于15800一线，但相信随着时间的推移，16000以上的压力将逐渐体现。从一周报价看，上周五为15900，本周一报价15830，周二为15780，周三逐渐回升为15830，周四为15850，变动较小。但相对8月而言，目前的铝价已从15000上扬了将近1000点，主要原因有如下： 1 .供需状况 从近几个月的产量数据来看，由于夏季受制于电力紧张，有些铝厂停产或半停产，因此7月份的实际产量有所减少，为48。61万吨，但消费量为46。8万吨，过剩了4。59万吨，期间铝价受到供应量减少的支撑实实在在地涨起来了，首先是由于长期国内与伦敦的低比价使得铝锭出口有利可赚，因此大量出口，使得现货市场短期内的供应出现了短缺现象，而生产商的预期向好又加剧了价格的上涨幅度。其次是国家限制超载的举动使得铁路运力颇为紧张，铝现货供应出现地区失衡, 运输瓶颈制约了原铝到货量，客观上使得上海铝锭到货量有所减少，价格得以上扬。 2．氧化铝 氧化铝价格的变动对铝价成本的变动至关重要，因此近期氧化铝的上扬是现货铝上涨的另一因素。目前现货氧化铝进口价格开始反弹，前期的最低进口氧化铝价为300美元/吨，1月份的报价为350美元/吨，现在的报价为400美元/吨，较最低点上涨了将近33%。此外，港口氧化铝库存不断下降的趋势使得氧化铝价格有进一步上涨的可能性。目前中国主要港口氧化铝库存约为100万吨，7月中旬约为110万吨，而这发生在消费淡季中，随着消费的逐步增加，港口氧化铝的库存有进一步下降的势头。正是由于氧化铝价格的上涨，供应量上的暂时失衡使得现货铝出现了不少涨幅，但由于新建铝厂在下半年将逐步投产，因此产能将扩大是不争的事实，同时随着夏季用电高峰的结束，电力成本有望下降，因此铝锭的成本反而有下降的趋势，两者相互抵消的结果是，目前的成本企稳于15800一线，但产能的扩大势必会造成竞相压价，所以一旦有合适的价格。比如16000以上的价格会导致较大的保值压力，所以上扬的空间不大，底下又接近15600的成本区域，铝厂不愿亏本销售，所以近期内上下两难的盘整格局将维持。 从本周沪铝走势看，同样表现出牛皮盘整格局，一周内最低15700。最高16100，基本维持在15900一线，成交量大幅度减少，空盘量也逐步递减，期间主要随着沪铜波动而波动，参与人数渐少，等待观望的气氛较浓。从长远角度看，中国氧化铝厂产能同样存在扩张的趋势，下半年原铝产能扩张更是必然，因此过剩的产能终将体现，16000以上是较好的抛空点位，建议等待高点抛空的机会。而近期由于没有太大的基本面变化，铝价将维持盘整行情不变。（李琼） 中 期 期 货: 沪铜周四低开高走振荡收阳 09/09/2004 17:35 受周三LME等国际金属市场期铜收低的行情影响，今日沪铜早盘小幅低开，随后快速回升，展开振荡上扬行情。至收盘，沪铜各合约皆有30－270元左右的涨幅，成交量略有增加，持仓量减少3千多手。其中三个月合约报26530元，较周一结算价上涨100元；成交最为活跃的十二月合约报25890元，较周一结算价上涨80元，波幅25700-25960元，开盘价25700元。已成交各期合约10.4万手，其中十二月合约成交6.2万手。 交易商称LME基本金属周三在晚场综合交易中受获利了结打压多数收低，唯独期铅吸引了少量的消费买盘。其中指标三个月期铜收报2735美元,而周二收盘为2754美元。 COMEX市场期铜周三盘初遭遇获利了结而大幅下滑，其后在美国联邦储备理事会(FED)主席格林斯潘有关经济成长的言论令美元脱离高点后，期铜得以支持，挽回部分失地。分析师多预期本周期铜行情多处于区间振荡。 沪铜交易商认为周三LME期铜的滑落走势，是因为市场缺乏基本面的支持;而今日沪铜方面虽然有所回升，但这并不表示市场已经确认上扬的行情。 西方交易商认为，继周二空头平仓刺激期铜价格反弹后，周三交易明显缺乏买盘跟进，成交也很清淡。市场的焦点是格林斯潘对美国经济状况的证词，但是格林斯潘的发言虽然引起了美元的走软，但对期铜的影响并没有那么大。 我们认为，目前的铜市处于上下两难的牛皮整理之中。升贴水的窄幅波动已经很好的说明了目前市场的需求状况相对均衡。因此在没有出现显著的供求变化或能使投资者预期变化的事件之前。期铜仍会陷于整理之中。 技术角度上看，LME期铜2700/2720美元一线，沪铜十二月合约25320附近，仍是市场强有力的支撑区域。铜价在没有决定性的突破这一区间之前，后市看好的格局就仍未被打破。 料明日沪铜将会维持振荡整理的格局。 (蔡洛益) 捕捉铜市战略性抛空机遇 2004年9月7日16:44 我们的观点是:铜市在短期供应紧张等因素的推动下，铜价将在今年的第三季度展开牛市第五浪上涨行情。但是在价值规律作用下，铜市最终将向供求平衡转化，这波行情已经是铜牛市最后的辉煌。 一、下半年精铜供应紧张局面逐步缓解 全球精铜的生产平均成本大致在1450美元/吨左右，期铜目前的价位使得铜矿有极为巨大的盈利空间，市场的规律会调节商品价格。一年多来全球铜价飙升, 令多年来为铜价低迷所困扰的矿产商重获暴利，世界各地铜矿纷纷复产。 预计全球2004年—2007年矿山生产能力的年均增长率为2.6%，冶炼厂产能年均增长为2.1%；精炼厂产能年均增长为2.8%；电解产能年均增长为2.2%。 铜业巨头菲尔普斯道奇公司表示，因经济改善及金属价格强劲，公司重新启动闲置产能，计划在2004年增产2.4亿磅，并已经于2003年12月开始在压力桑那州的Sierrita和Bagdad基地增加产量。全球第三大铜生产商墨西哥集团表示，鉴于铜价大幅上扬，该公司计划启动位于压力桑那州的Ray铜矿的全部产能，将Ray铜矿的产能利用率从70％提高到100％。智利国有铜业委员会Cochilco称，将2004年铜产量预估为548万吨，将较去年提高11.7％。 加工费的上升反映了铜精矿紧张局面正在得到缓解，自5月份开始，由于来自Grasberg、Escondida、安迪纳以及新的Sossego铜矿的加工用精矿供给迅速增加，铜精矿加工精练费用急速上升，已经突破100美元/吨。欧洲最大的铜生产商北德精练称，已经同意将现货铜精矿德加工精练费提高至1 06美元/吨或10.6美分/磅。TC/RC自今年二、三月份见底以来上升速度几乎出乎所有人意料，以目前的水平铜冶炼商已经有相当德盈利。从铜精矿产量增加和冶炼的时间周期来看，目前离精铜供应大幅增加的时间已经不远。 全球第五大铜产国秘鲁政府称，该国7月份铜产量较上年同期增长23.2%，至79,662吨，主要受BHPＢilliton旗下Tintaya矿产量跳增149%提振。 该国能源及矿业部称，今年头7个月的累计产量则较一年前增长21%，至583,522吨。中国2004年1-7月铜产量115万吨,1-7月同比增长20.3%。 勿需置疑，目前精铜市场供需关系仍然是供不应求的局面，但是这种供不应求的趋势正在不断发生改变。ICSG曾预计今年全球精铜供需缺口将达到75万吨，这一数字比去年的缺口扩大了一倍还多。但是，应该注意到这个75万吨缺口量中的约50万吨是在上半年度得到了体现。同时也意味着，今年下半年的铜市场供需关系将会比上半年有很大的改善。关于这一判断，可以从近期许多铜矿恢复生产和增产的信息中得到验证，都很好地说明了目前铜市场的供给状况正在发生很大的改观。根据CRU预测，下半年供应缺口将缩减至15万吨左右。 三 对冲需求不复存在,宏观基金已撤离铜市 美元贬值是2003-2004年这轮牛市的重要推动力之一。美元在经过大幅贬值之后，继续贬值的空间已不大，下半年美元走势对铜价的支撑作用也将减弱，并有可能转向利空。虽然美国双赤字的状况仍没有得到改变，但美国的利率走向将对美元形成利多。美联储已于6月底开始升息，随着经济的继续扩张和通货膨胀的抬头，美国将进入新一轮升息周期，美元有望进入中长期的见底反弹阶段，这样美元贬值对铜价的支撑也将消失。 宏观基金的战略性买入加剧了本轮牛市铜价上涨的幅度，但在铜价3月份见顶之后，宏观基金开始大规模撤离，导致铜价大幅回落。宏观基金的规模较大，入市主要依据经济面的重大转变，在铜价仍处于高位、宏观经济走缓的情况下，宏观基金重新进入市场作多的可能性很小，因为宏观基金需要较大的空间才可操作。 截至2004年8月31日星期二的COMEX基金持仓显示，基金多头增1016 手，空头减910手,，基金净多头头寸重新回到之前的水平15478手，但商业空头增4192手。CTA技术型基金做多挑战商业卖盘, 震荡加大,但力度大打折扣。 四、 技术面发出看跌信号 考察铜价历史我们发现，期铜在3000美元左右停留的时间非常短。期铜35年的周线图上，1974年最高点为3153美元，在3000美元上方仅停留了1 周；1980年最高价为3208美元，在3000美元上方同样停留了1周；1989最高为3304美元，在3000美元上方停留了13周；1995年高点为3085美元，次高点为3 063美元，在3000美元上方各停留了一周；36年以来其余行情都在3000美元下方运行。铜价在2500－3000美元区域内是高价区，在2500－1 800美元是中价区，在1800－1000美元是低价区。铜的生产成本价在1300－1500美元之间，前期铜价背离了商品的实际价值，自然会引发市场矫枉过正。 5月以来铜市震荡较大,但始终难以形成趋势性的行情。尽管我们将截至昨日的行情定位为牛市第五上升浪继续演绎,但第五浪往往形成失败形态。铜市本轮周期性牛市价格演绎已经基本上到位, 不够的可能只差时间。 　　最近几周LME铜在2850美元关口的反复得失使W底形态的有效性受损,从而消解上涨力度。近期LME跌破短期均线系统,短线看跌,上海铜跳空下跌缺口更象头部。 综合分析, 全球铜市的牛市即将结束，牛熊市场的转换就在2004年下半年，漫长的熊市循环也将开始。LME跌破2650美元/吨关口将是战略性抛空的时机。 （胡凯西） 金 瑞 期 货: 铜价 反弹向上 2004-09-10 16:22:23 本周，国内外铜价呈从低位反弹向上态势。LME三个月期货铜价从9月3日2687美圆/吨反弹到9月9日2797美圆吨，现居2752美圆/吨。上海12月期铜价从25300元/吨反弹到25460元/吨一线。 国际货币基金组织对美国经济成长率的预估调整到4月时预估的4.6％以下,但认为日本与欧元区的经济成长将更为强劲。同时，美联储主席格林斯潘周三表示，有证据显示，美国经济已步出近期低谷，并正在加快成长。这些因素对铜价均有支持作用。另一方面，美国公布的经济数据中，8月就业形势略有好转。8月非农业就业人口增加14.4万人,此前两个月新增就业人口的总数亦被上修,显示美国就业市场略有好转。预期美国即将继续升息，经济继续向好，对铜价亦起到支持作用。 本周，秘鲁铜业公司罢工，劳资双方谈判一直陷入僵局，罢工一直在继续，对本已十分紧张的铜市场带来一些推动，对铜价止跌回稳亦起到了积极作用。 预计，近几日LME铜库存在继续下降，并且下降速度有加快之势。预计下周LME铜价主基调是盘整或上升，上海铜价总体仍与其保持一致 (金瑞期货 王宏友) 实 达 期 货: 实达早评——消费力量能否构成价格上涨的契机 2004-9-10 09:02:29 ·PPI意外下跌，美元承压 等待一周的美国贸易和生产者物价指数在上周五公布，由于出口增长（+3%）和进口下降（-1.4%，能源进口金额从6月份的152.2亿美元下降到141.8亿美元），8月份的贸易赤字为501.5亿美元，6月数据向下修正到550.2亿美元。而原油价格在8月份下滑也反映到了消费者物价指数上，8月份PPI环比下降0.1%。美元在短暂上涨后出现下跌，欧元对美元上涨到1.228。 从数据公布之后的分析来看，贸易赤字减少和PPI下滑都是有迹可循，注意到其中的一种重要变数是原油价格，美元走势很大程度上是基于对通膨和美联储加息的预期。个人看来，决定价格的是供应和需求，能源价格和利率变动是影响需求的最主要变数。 ·LME期铜走强 在美元下跌的鼓励下，上周五基本金属市场触发止损买盘，期铜引领LME金属延续强势走向区间上端。然而美元下跌可能仅仅是一个借口，根本的原因更可能来自以下两个方面：（1）震荡过程中的铜价有反弹上行的要求；（2）消费力量回升，首先夏季之后消费会有季节性回升，其次跟经济成长对应起来，在第二季度美国增长有所放缓，随着油价回落，经济可能恢复增长动能。 对于铜铝价格，仍然以震荡区间来对待，压力主要是来自可能增加的库存，动力则是消费的持续支撑；上方阻力依次为2800、2860美元/吨。 (庞颖) 万 向 期 货: 市场评述 2004-9-10 8:34:46 LME基本金属结束震荡的一天后稍事收稳，因为价格的下探遇到了消费商买盘和空头回补的支撑，交易商们在星期四说。"市场出风同样的情况，与过去几天的情差不多，每个人都匆忙地建立部位，那里被认为是长线的建仓,"一位交易商说。"市场由于消费者买盘在早些时候的出现而收企稳，但是没有跟进买盘，因为消费商并没有准备逐高价格，在价格下滑的时间触动了一些消费商的买盘，价格因素再度走高。" 他说。 经纪商们说情况仍然清淡."交易仍然十分平静，我想我们看到的只是一些空头回补，这有助于将价格从低点推高,"另一位交易商说。"价格将要突破一些点位，明显或下周是否会反弹，当然我们并不能真的肯定," 他补充说。 Pru-Bache矿业策略师 Angus MacMillan 说，美国贸易平衡数据将于星期五格林威治时间1230 公司对美元会带来压力，因此支撑价格. 三个月期铜收盘于$2,753, 远高于早些时候的低点$2,720 星期三收盘价为 $2,735. "市场仍然停留在$2,715/20 和$2,770/75区间里，铝在$16750-1,675 区间内。" 另一位交易员说。前一位交易员说，市场正在观察一个价位是否可以恢复上升趋势."在向下的方向上化的时间越长，下面发现支撑后更有可能使市场转向向上，使投机基金回到做多的一边,"他说。 铝收平于 $1,672."铝没有出现同样的反弹，象铜价那样，因为价格没有跌太多," 前一位交易员说。"市场没有波动，今天的交易区间为22美元，缺少交易活动。价格受到铜价走向的带动," MacMillan对路透说。 镍市的抛空使价格跌150美元至$12,000. 价格一度下跌至$11,800 – 是三个月来最弱的. 锌收高2美元至 $974 ，铅上升4美元至$879. 两种金属的表现本周较为出众, 铅尽管持续传言会有大量的库存增加。库存下降 75 吨到33,700 吨. 自2003年11月以来库存大幅下降，现在的库存是1990年5月以来最低的12,900 吨. 锡收高 $150 至 $8,900.