著名期货公司今日评述

LME当日市场述评： LME市场：伦敦金属交易所(LME)期铜周五一枝独秀,在技术及基金买盘推动下一度升至五周高点,但综合交易时段涌出的获利回吐抛盘,令期铜部分回吐稍早涨幅. 期锡亦上涨,但其他金属变动不大. 分析师表示,美国下周待公布的经济数据可能预示价格将下滑,因人们担心通膨及可能升息. Sempra Metals分析师坎普表示,"本周是推高金属价格并打压美元的好时机." 他补充称:"但我原本预计,尽管多头可能会左右上半周的走势,但目前市场将出现回调." 他说:"我认为到下周一或周二之前,卖盘可能减少." 坎普表示,预计美元在下周五美国消费者物价指数(CPI)出台之前将走强.从而令基本金属承压. **重点关注CPI** "下周真正受瞩目的数据是周五登场的消费者物价指数(CPI),之前还有周四的生产者物价指数(PPI),以及周三的进口物价数据,"上述分析师指出. 美国联邦储备理事会(FED)将密切关注CPI数据,以决定是否升息. "我认为市场或会在下周前将结清部位,"一LME交易商称. "我知道汇市交易商正结清美元部位,"他并称. **其它金属大多表现平平** 三个月期锌仅跌1美元至1,020美元,未能追随期铜涨势.三个月期镍走势震荡,终场持平于周四收盘时的15,450美元. 三个月期铅小涨4美元报868美元.但三个月期锡受期铜升势激励,上扬370美元,收报8,850美元,盘中一度测试9,000美元附近的阻力位. LME铜：三个月期铜收于每吨2,789美元,但脱离午後创下的五周高点2,815,但仍远高于周四收盘价2,744. LME铝：三个月期铝微跌6美元,收至1,752美元. 上 海 金 鹏: 金属周评（铜） 2004-7-9 本周尽管 lme 铜从2680的低点大幅反弹至2760，但现货市场依旧保持平静，甚至在周四出现了较大幅度的下跌。本周现货交投平静，成交不旺，一周最高27700，最低为周四的27210，，基本上围绕27500做上下整理。静观一周现货市场，由于为铜传统的消费淡季，因此购买力明显不足，但供应量的不足促使现货价仍能维持在高价区。供应量的不足有很多原因，首先是由于国家银根的收紧，铜作为大宗进口物质则必须依赖国家信用证得支持，因此银行短期信用证开证难度的加大，使得进口锐减。再加上前期国内与伦敦比价长时间维持在低比价，进口商亏损得很厉害，所以国内铜进口大幅度减少，甚至有部分铜出口的迹象。今年1-4月份国内平均进口静炼铜为13万吨左右，5月份仅为53831吨，而5月份出口精炼铜为22295吨，净进口量为31536吨，6月份进口铜的数量依然维持在较低水平，所以整体来看，国内供应偏紧的局面可能要维持一段时间。而本周现货的较大幅度下跌据传与国家储备抛铜有关。 从本周期货表现看，沪铜紧随lme铜波动。而LME 铜自从美联储与6月30日宣布将利率上调25个基点至1。25%后，由于此次调整与市场预测一致，因此逐渐走高，期间也受到了智利Collahuasi铜矿工人罢工消息提振而大幅上扬，与此同时，LME 铜库存降至1996年以来的低点，为99625吨，低库存又刺激了基金买盘的出现，因此伦铜突破长期均线的压制而走高。但是否伦铜会走出突破性的上扬行情，似乎目前的基本面不予支持。首先是尽管库存在不断下降中，但与前期库存的下降幅度相比，目前已逐步步入缓慢减仓阶段，现货月对伦敦3月的升水也从3月的200下降为目前的50左右，估计随着中国进口步伐的放缓，以及下半年铜矿扩产计划的实施，供应的紧张情况会得到缓解。其次，我们注意到，铜精矿的加工费用在不断增长中，中国日前宣布上周五招标的1万吨铜精矿的加工费用为67美元/吨或6。7美分/磅，较上周上涨了30%，而年初的加工费用仅为46美元/吨，加工费用的提高至少说明铜精矿供应充足，因此下半年精炼铜的供应必定会逐步增加，因为目前精炼铜的成本仅为1400美元/吨。而目前铜价维持在2600左右，高暴利行业增产总是一种必然。其次是任何行情的突破均需要大资金的参与，而目前基金的介入程度明显不深，据最新的COMEX大户持仓报告，基金的净多单仅为6498手，与高峰期的35000手相比下降幅度态势。，走势上也表现为反复无常，没有长期性，没有了大基金的参与，也就回到了2002-2003年间CTA基金的操盘模式，即注重技术面，行情不具备连续性，所以在较大格局内上下振荡将是近期主基调。最后是由于中国逐渐成为全球性的加工厂，中国对全球经济均有深刻影响，而目前随着宏观调控的逐渐落实，中国经济有放缓迹象。据中国国家统计局周一称,今年第二季度全国企业景气指数为134.4,比一季度回落1.5点,表明宏观调控措施对企业层面的影响已有所显现；同时进入2004年以来，国内汽车、房地产等行业受宏观调控影响较大，致使销量增幅大不如以往。由于中国经济对全球铜的影响正逐日加大，因此当前的经济形势并不利于铜价的再度大幅上行。 从沪铜表现看，更多时候与伦铜保持正相关性，后期走势也将随伦铜而波动。但由于倒基差的存在，使得近期合约对远期合约升水维持在1000元左右，因此国内的下跌幅度明显小与伦敦，呈现国内强国外弱的格局，但相信随着进口询价的逐步回升，供应紧张的局面会得到缓解，沪铜与伦铜的表现会表现得更为紧密。 总之，尽管伦铜重回2700之上，但重新大幅上扬不具备条件，仍将在振荡中寻求下一次的突破方向，建议操作上以区间操作，高抛低吸为主。（李琼） 金属周评（铝） 2004-7-9 本周伦铝走势强劲，其中的美国铝业公司（Alcoa）属下位于加拿大魁北克的Aluminerie de Becancour炼铝厂的罢工事件贯穿于整周的行情中并成为伦铝上试高点并最终突破近期阻力位的主要上升动能。 在此背景下，沪铝的走势就差强人意了，现货压力重重，将近30万吨的现货库存，对铝价起压制作用，随着铝消费淡季的临近，在加之供电紧张加工型材企业面临拉闸限电，消费趋势使铝价低迷依旧。 周初市场中充斥着中铝可能下调氧化铝价格的传闻，使得市场波动较前期有所加大，市场虽然认可铝需求以及铝价的下降将最终会导致氧化铝价格下跌，但出乎意料的是中铝公司仍旧维持氧化铝销售价格每吨4300元不变。中铝公司指出，尽管国内铝库存受铝需求疲软影响高企，但中铝公司仍没有下调氧化铝销售价格的计划。再加之，进口氧化铝在3700-4000元的价格区域企稳，中铝短期内下调压力得到缓解。 现货方面由于企业资金回笼压力较大，急于抛售库存的心理和买方的观望态度使得市场交投清淡，价格不升反跌，现货价格呈现逐日下跌的态势。目前的伦铝提供了沪铝良好的支撑，这就可以解释为什么高库存、消费淡季的来临，都没有挤掉期货市场中的升水。低于成本的铝价有着良好的投资空间，但消费淡季的临近和铝市窄幅的交投空间 给了我们启示，投资时机未到。鉴于以上内容建议投资者持币观望。（李玲） 中 期 期 货: 0709 周五沪铜延续整理收盘小幅上扬 上海期铜周五延续震荡行情收盘小幅上涨。今日沪铜稍高开盘之后早盘以及尾市出现震荡反复，盘中多数时间小幅波动。收盘大多有一百多元的涨幅。 交易商称周四LME金属市场基本金属收盘涨跌互见，期铜持稳。起初期铜下滑50美元，然后开始回升，收盘时大体持稳，基金左右了市场走势。交易商表示他们一边盯着美元，一边盯着黄金走势，还要关注罢工消息。期铜此前在海外市场上走低，因有消息称，智利Collahuasi铜矿已取消罢工。三个月期铜收于2744美元，略低于周三收盘2751美元。 COMEX期铜周四收低，但美元走弱令期铜寻获支撑，收复海外市场多数跌幅，当时有消息称智利一铜矿已取消罢工。此外铝市的强劲买盘也有助于拉抬铜价脱离低点。 沪铜交易商称周四LME等国际铜市的波动未能给予沪铜趋向的指引，因而今日沪铜维持了近日来的震荡市况，早盘和尾盘出现涨跌的明显反复，多数时间呈现盘整市况。 交易商称期铜周四一度因Collahuasi消息下降许多令人感到意外，没有人真的以为罢工会持续。全球第三大铜生产商---墨西哥集团美国子公司Asarco的工人仍有可能进行罢工，工会与资方的谈判有望在周末前恢复。 智利Collahuasi铜矿劳资双方周三稍晚已就薪资与福利达成一致，取消了原定周四举行的罢工。随着更多劳资谈判的进行，交易商认为，铜的跌幅料将有限，尤其是全球铜库存还在持续减少。 从基本面来看，近期铜矿罢工的题材不断，市场仍关注铜矿劳资纠纷的进展，因为一旦发生罢工，将导致铜精矿供给中断，也将令本已供应紧俏的铜市雪上加霜。目前市场继续表现为供应紧张局面，因库存呈全线下降之势。 标准银行认为铜价一度对Collahuasi铜矿在最后时刻达到劳工协议的消息作出剧烈反应，LME开盘时铜价在两小时内已经跌掉50美元。美元对欧元持续走低，这对市场构成支持。美元走低无视截止7月3日当周的人数美国失业申请大幅下跌到31万。尽管理论上该数据应该是支持美元的，7月是该数据季节波动很大的一个月。铜价在技术上短期趋势稳定，2685/90美元有强支持，而2770美元阻力需进一步的测试才能突破。 我们认为过去一两个月来铜价在形态上表现为对前期涨势的修正，调整态势依然完好，所以短线趋势的上扬，仍可以看作是调整过程中的反弹修正。目前的反弹可能在2775/80美元遭遇强阻力，只有有效突破，才能攻击2825/30和2865/70美元。预计市场将继续动荡，等待进一步的突破。短线铜价仍不排除重测高点的可能。(蔡洛益) 金 瑞 期 货: 振荡上行 2004-07-09 16:46 本周铜价呈振荡上行态势。LME三个月场内铜承接自7月1日以来的升势上行，在周三出现技术性下跌后重拾升势，触及1758高点后略微回落，持仓有逐渐放大的迹象。沪铜走势相对平稳，主力合约11月本周自25560逐渐走高至25760，持仓量攀升的势头即使考虑到换月的原因也是比较迅速的，成交量在本周最后两个交易日也出现了急剧放大的现象。 目前市场仍然保持对美元走势的高度敏感。美国联邦储备委员会调升利率25个基点的举措与市场预测一致，美元因此而大幅下跌，而美联储似乎更倾向认为未来的经济风险是反通胀和防止经济减速的平衡，美元升息的预期可能会受到压制，对美元将形成利空。英国央行周四宣布维持4.5%的利率不变，这一结果也符合之前市场的普遍预期。中国人民银行行长周小川表示，中国给经济降温方面的措施已经取得了进展，并不急于跟随美国升息，说明中国在宏观调控的力度加大的可能性偏小。因消费支出疲软欧元区6月服务业扩张放缓的数据证实目前欧元区的经济远没有出现大幅通胀的可能性。有经济学家表示，目前就业状况确实没有复苏，若就业市场没能改善，则欧元区经济复苏将进一步受到拖累。美国供应管理学会公布的报告称，美国6月非制造业指数下降至59.9，5月为65.2，该指数自2003年4月至今都维持在50上方，并在今年4月触及68.4的记录高点。美国6月服务业指数下降至今年来的最低水准。中国五矿有色金属公司表示，由于政府采取措施为经济降温，中国铜需求增长料将逐渐趋于平稳，但用铜量增长速度仍将远远超出其它地区。LME仓库的铜库存降至仅相当于四天消费量的水平，这是1996年11月以来首见。目前来看，铜库存可能在未来一个月左右降至1996年循环低点92，475吨的下方。智利Collahuasi铜矿等地的罢工事件也一度刺激了铜价的上涨。总体来看，铜价在短期内面临的利好因素还是相当多的，我们有理由认为铜价短期内继续保持上行。 技术上看，伦铜正面临2750一线的重要阻力，站稳这一线后将打开至2860的上涨空间，同时若欧元对美元突破1.24一线后将更大地刺激铜价的本轮上涨行情。(金瑞期货 吕旭波) 实 达 期 货: 实达评述——美元贬值支持铜价 空头回补推动价格 2004-7-12 9:33 周五LME基本金属表现不一，期铜和期锡大幅上涨，而其他各品种则小幅下跌。LME期铜上涨了45美元，而期锡则大涨了370美元，完全收复了周四的跌幅。 LME期铜的上涨并不富有新意。其价格推动的因素仍然无外乎美元贬值和库存紧张。基金买盘的出现并非只在基本金属市场，在贵金属市场如黄金、白银，货币市场如欧元、日元等均能发现广泛的基金买盘。正是这部分力量推动了上述市场一些重要阻力位的突破，并纷纷站在了重要点位之上。 CFTC持仓报告是捕捉基金动向的重要线索，尽管该报告具有一定的时滞，我们相信基金持仓方向的相对稳定性构成了该报告价值的基础。最新的CFTC持仓报告（7月6日）显示，基金在COMEX期铜市场上增加了1,142手多头部位，而减少了586手空头部位，使得其净多部位连续两周增加，达到了8,514手。虽然COMEX 期金和期银市场显示7月6日的持仓中并未出现基金买盘，但是6月30日～7月6日期间贵金属交易的平淡恰恰掩饰掉了7月7日后贵金属市场的风起云涌。而这只能反映到下周的持仓报告中了。 LME的情况与COMEX具有相似性。在上周三和周四的持仓数据中，在成交量的配合下，LME期铜分别增仓1,775手和3,149手。笔者推测，在上周五的交易中，也会有大致相当数量的多头部位的建立，还有少量空头部位的回补。2800关口经过测试后，并非牢不可破，进一步的目标将会挑战2860/2880位置。该位置的重要性，除了在技术图表所显示的之外，关键是当前LME库存水平所对应的中值。笔者将在近日的报告中做详细的阐述。(王智勇)