著名期货公司 今日评述

LME当日市场述评： LME市场：英国银行假期，LME休市 上 海 金 鹏: 金属日评 2004-8-30 隔夜伦铜开盘走势清淡，期铜在美国公布国内生产总值(GDP)数据后，出现买盘，铜价突破了2750的阻力位并维持在高位，但在美元上涨的刺激下，市场激发出了卖压最终抹杀了部分涨幅。美国公布的两份经济数据符合或优于市场预期，美国第二季国内生产总值(GDP)修正后为成长2.8%，大体符合分析师预期，而8月密西根大学消费者信心指数终值高于市场预期。美元兑欧洲货币也在周五盘中走坚。目前伦铜触到区间底部并在市场买盘的作用下收出阳线，有再试区间高点的能力。今日沪铜震荡走高，盘中受到现货铜调高200点的作用，各合约都有150余点的涨幅。由于前期的伦铜在下跌的过程中，明显的呈现抗跌的状态，所以目前沪铜的走势将维持横盘整理。 伦铝围绕在1700美元处进行整固，走势逐渐趋于平缓，1700美元的支撑位被确认有效。沪铝在经历了调整之后今日止跌。现货铝维持在16000元左右，预计后市沪铝只有将反弹升级，才能为下跌腾出足够多的空间。（李玲） 中 期 期 货: 沪铜周一小幅高开后振荡收阳 08/30/2004 16:56 受周五LME等国际金属市场期铜收高的行情影响，今日沪铜早盘小幅高开，随后在短暂的冲高未果后转为振荡整理走势，尾盘收阳。沪铜各活跃合约皆有100－200元左右的涨幅，成交量大幅萎缩，持仓量增加约5000手。其中三个月合约报26520元，较周一结算价上涨200元；成交最为活跃的十二月合约报25900元，较周一结算价上涨110元，波幅25850-25930元，开盘价25860元。已成交各期合约5.1万手，其中十二月合约成交2.9万手。 交易商称LME周五期铜在公开喊价市场收高。铜价在早盘受美国公布有利的经济数据后曾一度上升到2790美元的高点，其后因为美元的走强引发了获利卖压盘的出现，致使铜价有所回落。最终指标三个月期铜收报2765美元,而周三收盘为2735美元。 COMEX期铜周五收高。分析师称，由于目前铜库存持续下降，市场开始再次关注铜的供给短缺问题。同时南美两个铜矿面临工人于8月31 日开始罢工的威胁。这些因素都提振了周五的铜价，致使盘中创出一周新高。 沪铜交易商认为虽然周五LME期铜收高，但是成交量的低迷，令人担忧；同样今日沪铜的缩量整理走势也反映了目前国内投资者的等待突破心理。 西方交易商认为周五美国公布的两份经济数据符合或优于市场预期，致使市场预期铜需求可能再次增长，提振铜价上扬。但美元的大幅走强限制了这一涨幅。而南美两个铜矿面临工人8月31 日开始罢工威胁的消息由于仍没有最终确定，因此对铜价的影响并不大。 我们认为，周五经济数据的良好和罢工事件的可能发生，正在把投资者从前期库存大幅增加的担忧心理下带出来，重新审视铜市场真正的供求状况。这需要一点事件，同时但鉴于今日LME 市场因逢公众假日而休市，因此短期铜价的整理在所难免。 料明日沪铜走势将以振荡整理走势为主。 (蔡洛益) 金 瑞 期 货: 沪铜 小幅高开震荡 2004-08-30 17:13:10 周五伦铜价格终于突破2750一线，并成功的站稳于此线上方。早盘以2764美元高开，最高冲至2788美元，尾盘以2765报收。比前一交易日上涨30美元。成交量有所萎缩，为43920，持仓量有所减少。 今日沪铜早盘小幅高开振荡。主力合约CU0412早盘以25860开，最高价冲至25930，尾盘以25900报收。比前一个交易日上涨110元。成交量十分清淡，为29230手。持仓量有所增加。周五伦铜突破60日均线支撑，呈现冲高回落的震荡走势。随着基金迁仓的结束，铜价开始缓慢上扬。从CFTC持仓数据看，基金净多持仓还是在12000手左右。这表明铜在9月大幅下跌的可能性不是很大。而目前国内期铜近期走势表现的依然比较强劲。操作上，建议逢低少量买进。 (金瑞期货孙迪) 实 达 期 货: 实达早评——期铜仍未脱离区间震荡 2004-8-30 8:49:13 上周五格林斯潘的讲话内容集中在美国人口老化，没有给汇率和金属市场形成比较明显的影响。第二季度GDP修正和密歇根消费者信心指数表现都还不错，期铜市场佐以墨西哥集团秘鲁铜矿Southern Peru Copper即将在8月31日罢工的消息，周五LME铜价从区间底部反弹，突破2750阻力，报收2765。 期铜摆脱震荡局面似乎并不是一件容易的事情。主要受市场供需现状和国内铜价相对较强支撑，本周沪铜库存减少了7088吨。现货铜价格比当月合约升水仍然在900元/吨的水平，进口铜CIF现货升水报价上涨到100美元/吨左右。现货和近期合约对远期价格的高额升水牵拉着远期合约价格，也支撑了国际铜价。此外，9月份之后消费相对旺季的来临将使几个月内国际铜市场供需紧张得以维持。 铜价仍然承受着诸多压力，主要是：（1）石油价格回落刺激了美元走高。石油价格源于预期的上涨也在预期供应紧张局面缓解的情况下下跌，Nymex10月期油价从上周五的超过49美元/桶回落到43.17美元/桶。欧元/美元从1.23之上回落到1.21之下。（2）对库存上涨的担忧心理使得市场异常谨慎。上周三LME铜库存增加3万多吨使得市场猜测还会有更大规模的库存存在于现货市场之中，可见库存随时都可能增加给市场做多者带来很大的心理压力。（3）精铜加工费上涨。有消息称，欧洲最大铜生产商已经同意将TC/RC加工费用提高升到106/10.6，一般情况TC超过80美元/吨即显示铜精矿出现剩余。加工费用上升一定程度上反映铜精矿并不紧张的状况，相应地，可能增加的精铜供给拖累了铜市场的供需状况。 在上周曾提到可能发生的挤仓也许为铜价带来新的上涨，从目前的升贴水和持仓变化看，较大力度的挤仓并不容易在近月内发生。升贴水方面，9月15日（9月份的第三个周三）后三个交易日的日升水在2美元/吨左右水平，而11月17日对11月18日的升水则达到5美元/吨。持仓方面，3个月之内整体表现为减仓，增仓集中在11月18日到3月期之间的合约。 总的来说，预期铜价短期内仍然在区间内震荡，将在本周五公布的8月美国非农就业公布数据对价格的波动方向和幅度有比较大影响，LME三月期铜的上方阻力为2850，下方支撑在2700、2650美元/吨。 (庞颖) 万 向 期 货: 货----动摇市场趋势的根基 2004-8-27 从最近投机者对铜的交易兴趣来看，心态是较为稳定。基金持有的多头部位能达到目前持仓规模下的饱和状态(投机多头部位持有的绝对量占总持仓的比重)本身说明近期基金总体上看好铜市，特别是铜价一度曾面临着突破2865前图表高点的有利态势，这种情况下几乎没有一种基金成份会看空市场。笔者认为形成投机者有上述炒作意向的基本前提如下： 首先实货的“奇缺”的铜价维持在历史高点附的绝对基础。欧洲库存体系在目前无足轻重，那里本身就没有多少铜，而那里虽然现货升水不低，但是实际成交兴趣并不强烈。美国库存体系是值得人们重视的，因为在过去它是亚洲库存的一个中转站，那里对现货库存的控制能力可以牵扯动全局。特别是对亚洲的现货升水形成进一步的制约。无论是LME的美国注册仓库还是COMEX的注册仓库，库存下降的趋势始终没有停止过，而且COMEX的库存水平在LME的美国库存已经所剩无几的情况下，仍然在无休止地下降，因此美国各地相对交易所现货价的升水显然是居高不下，形成严重的现货短缺的状态。但是最近亚洲库存体系却出现了泯灭漏洞。几乎全世界的人都将目光聚焦在中国会成为国际铜市的最终买家的情况下，亚洲的大量隐性库存却据报首来自中国。而且亚洲的隐性库存数量之巨已经被预期到100,000吨以上，而这100,000吨被认为是不久就会出现在LME亚洲的注册仓库里的铜，除此之外的隐性库存显然还要多。 这些库存真的是来自中国吗？笔者认为这些库存应该说是出自一直在中国做生意的国外现货商手里，而这些国外的现货商从两个方面可能已经对继续做中国生意感到不耐烦了。其一是中国大批原来从事点价贸易的现货商在银根严控的情况下，“信用”已经不再可靠。以此为前提中国的现货贸易显然不具有原来的规模。而这些国外的现货商却每年都是将中国定单的量不断地按一定的百份比向上推算的，今年他们过高地估计了中国对现货的消化能力后，亚洲铜的过剩不是因为中国本身的原因而过剩，而是这些老外们手里囤积的现货过剩了而不得不将其投放到市场。因为我们毕竟处在一个价格趋势的转折阶段，在期盼中国人最终会大量买下他们的现货，而且指望着价格会进一步上涨的前提下买入老外们现货的奢望下，持有大量的现货库存其本身的成本显然也是一种负担。而一旦失算，价格出现暴跌，就不再是能挣多少的问题了，可能是亏损会有多大的问题了。因此显然是持有大量隐性库存，而且这些库存是因为在中国没有销路而转成隐性的库存的突然间出手，造成了上周价格大幅快速下跌的恐慌之中。 现在的市场心态显然已经发生了很大的变化。库存不久将大幅上升，或者隐性库存的量很大，即使这些库存不出现在交易所的仓库里，市场显然并不真正意义上地缺货，这已经成了市场的普遍看法。人们在等待着这种状态下市场所可能发生的必然事件--------挤空。 然而LME八月份的挤空却是投机者的做多兴趣受到伤害的阶段。八月份LME的第三个星期一，也就是第三个星期三现货定价日，铜价向上发起了几站令人不产生任何怀疑的向上突破------2865美元被突破并击出大量的止损单。然而令市场失望的是-----大量的“CASH”抛空成了几天后SPOT大量登陆新加坡的事实。这一切都是一种商业交易行为，都是货对市场人气和信心的动摇。投机者在第三个星期一继续投入大量的买盘，这本身就不多见，却成了目前的事实，接下来怀着对库存有可能继续大量登陆新加坡或韩国的恐惧，基金的失望性多头平仓几乎带有几分恐慌的情况下，市场上又传来了南方秘鲁铜业公司可能出现新的劳资纠纷的突发性消息------市场上又出现了基金的空头回补(CTA技术性抛空后的回补)，铜价星期五一度触及2790美元高点。一个小小的折腾，从COMEX的持仓变化来看，基金及中小投机者平掉了近10000手多头。但是即使南方秘鲁的罢工真的发生，基金接下来的买入能力不非就是将平掉的10000手多头再买回来，价格还有多大的上升潜能。 基本面从本质上已经通过各交易侧面的交易行为证明价格不具有再创新高的潜能，3055是本周期的顶部不容怀疑。因此目前如果寻找机会建立空头部位的话，是相对中长期的一中投资。控制好资金后是不存在风险的。货作为动摇价格趋势的根基，已经开始松动，它对投机者今后的做多的兴趣将造成致命的动摇。