著名期货公司今日评述

LME当日市场述评： LME市场：伦敦金属交易所(LME)期铜周四收升,秘鲁铜矿可能爆发劳资纠纷的传言以及铜库存再次小幅下滑提振铜价. 分析师称,铜矿工人因铜价坚挺而要求提高工资.尽管近期铜价有所回落,但较2 月触及的八年半高点每吨仅下降了300美元. 巴克莱的分析师斯特恩贝称,"秘鲁铜生产企业Southern Peru Copper(SPCC)旗下两个铜矿Toquepala 和Cuajone 的工人要求增加工资,并修改目前的劳动合同,还计划8 月31 日开始罢工.这一形势发展支撑铜价."上述两铜矿整体精矿年产能达35 万吨左右. 交易商表示,"期铜突破每吨2,750美元将很吃力,尤其若秘鲁问题得以快速解决时." "在秘鲁的消息传出後,市场出现一波空头回补,但如果该问题在几天内得以解决,则铜价可能急速回落至2,680 美元所在的支撑位水准." 三个月期镍重挫,触发13,000 下方的停损卖单,收低700 美元或5%至每吨12,700. LME经纪商Triland Metals称,市场在淡静市况中受到大量资金及技术性抛盘的冲击,预计走势仍将跌宕起伏. 三个月期锡报每吨8,750 美元,下跌170美元. 爱尔兰的欧洲最大锌矿Tara 的工会领导人表示,对同管理层就外来合同工事宜达成协议有信心.但该消息未影响期铅和期锌市场,两者交投淡静. 三个月期铅升10 美元至每吨855 美元. LME铜：三个月期铜在库存下滑後稳步上扬,收至每吨2,735美元,较周三综合晚场交易收盘价上涨了29 美元. LME 注册仓库的铜库存今日减少525 吨,近来连日小幅下滑.上周亚洲库存曾骤增近30,000吨. 然而一直有传言称库存将再度大增约20,000吨,令市场心存戒慎. 尽管现货/三个月逆价差仍高达60 美元,单日现货升水则由一周前的7 美元降至1 美元. 交易商称,近期合约逆价差可能需要上涨,才能吸引非注册仓单的铜.有关下周的9月到期日合约价差关系趋紧,逆价差为2-3 美元. LME铝：三个月期铝升至每吨1,700 美元,上涨8 美元.今日铝库存再降3,850吨. 上 海 金 鹏: 金属日评 2004-8-26 昨夜伦铜试探2700支持后回升，最终报收2725，日线收一带上下影的小十字星。由于伦铜表现出的抗跌性，沪铜早盘小幅高开并有上冲，但之后保持全天的高位振荡直至收盘，最终主力12月合约收在25880，较昨日上涨120点，持仓增加2822，成交和昨日持平。 图形上，伦铜前期的上涨趋势已经被破坏，目前处于振荡平台的下沿。目前价格已经接近多头的生命线位置，一旦目前的2700失守，那么下一目标将直指2650和2600。沪铜因为受到现货坚挺的影响而显得相对强势，但是也不敢逾越伦铜而走出独立行情，因此伦铜近两日的突破方向将成为沪铜走向的风向标。 操作上，建议观望，或者依托伦铜2780为止损，逢高少量放空。 中 期 期 货: 沪铜周四高开高走小幅收阳 08/26/2004 16:46 受周三LME等国际金属市场期铜触底回升的行情影响，今日沪铜早盘小幅高开，随后冲高受阻转为缩量盘整走势，尾盘收阳。沪铜各活跃合约皆有一百五十元元左右的涨幅，成交量小幅减少，持仓量变化不大。其中三个月合约报26400元，较周一结算价上涨160元；成交最为活跃的十二月合约报25880元，较周一结算价上涨140元，波幅25800-25920元，开盘价25810元。已成交各期合约8.5万手，其中十二月合约成交5.4万手。 交易商称LME周三基本金属多数收低。市况低迷，因为美国经济讯息喜忧参半,未能给市场指明方向。期铜走势先抑后扬，盘中曾一度见到2684美元。最终指标三个月期铜收报2709美元,而周二收盘为2735美元。 COMEX期铜周三收盘涨跌不一。分析师称，由于盘初多头平仓的行为至尾盘时已经消退，致使市场脱离了一个月低点，因此在未来一两天内期铜可能升至1.25-1.26美元，到了下周甚至可能升至更高水准。 沪铜交易商认为周三LME期铜的先抑后扬，继续反映着市场投资者的不平衡心理。而今日沪铜的高开振荡整理走势则体现了国内市场投资者心态的相对均衡。 西方交易商认为虽然目前铜市场仍有点偏空，投资者对LME库存可能再度增加仍然感到焦虑。但是部分上周注册的铜已被归入"注销仓单"，即准备出库的铜，则正在缓解这一气氛。 我们认为，近期铜价的振荡皆因铜库存的增加引起，所以在这个根源问题没有根本解决以前，铜价难以启动。而解决这个问题的途径有两个，一是再有大量的铜被注册入库，二是上周三的新入库铜仓单绝大部分被注销。因此目前投资者更多的只能是等待。 料明日沪铜走势将以振荡上扬走势为主。 (蔡洛益) 金 瑞 期 货: 沪铜窄幅振荡 2004-08-26 16:48:10 周三伦铜继续走低。早盘以2705.5美元低开，最高价为2715美元，尾盘以2706美元报收。比前一交易日下跌29美元。成交量稍有增加，为55631。持仓量有所增加。 今日沪铜仍旧表现比较强劲。主力合约CU0412早盘以25810开，最高价为25920，最终报收于25880。比前一交易日上涨了140元。成交量仍然清淡，为54430。持仓量有所增加。 昨日伦铜跌破了重要的60日均线支撑，技术形态也开始出现空头的转化。虽然如此，但近期铜价继续保持振荡的走势较浓。昨晚美国公布的经济讯息喜忧参半。美国7月耐久财（耐用品）订单增加1.7%超过市场预估的增加1%。但新屋销售降幅超过预期，年率为自去年12月以来最低。而原油价格的大涨引发美国股市上扬。不过这并没有给美元的上涨带来有利支撑。投资者们都在关注格老的讲话及经济数据的指引。 技术上，仍旧关注伦铜的反弹能否收复2750美元。如2750无法站稳，则可继续持有空头等待伦铜的进一步下探。 操作上，建议继续观望。 (金瑞期货孙迪) 实 达 期 货: 实达早评——继续向下调整 2004-8-26 9:05:13 油价在预期供应紧张的忧虑中上涨，也在忧虑缓解的情况下下跌，周三美能源部长称布什政府可能动用战略石油储备，并且美国能源部公布的上周汽油库存持平，拖累了原油价格，Nymex10月期原油期货下跌1.74美元。 汇率市场仍然在等待周末的讲话和下周的就业数据而进行调整。耐用品订单增加1.7%，但不足以增强美元上涨，并且美国新屋销售减少6.4%形成打压。 铜铝市场交易清淡，缺乏指导性信息刺激，市场对上周库存增加仍然耿耿于怀，在技术性疲弱情况下价格进一步走低。升贴水紧张状况有所缓和，但是9月份合约和之后两天的升水相对较高，分别为2.5美元/吨和2美元/吨，因此还是要警惕9月份挤仓再次发生的可能。但短期恢复强势似乎并不容易，近日内铜铝继续向下试探的可能性较大。 国内铝价回调的可能性很大，远期价格受LME铝价影响下跌，南海现货上涨也遇到了阻力。价格方向不明朗，市场购买意愿不是很强烈。并且南海现货价格远远高出华东地区，虽然库存下降较大，货源集中的大型铝厂也不急于出货，但是相对较高的价格会吸引更多的铝锭流向该市场。 (庞颖) 万 向 期 货: 铜价又到了向上震荡的时间周期 2004-8-26 铜价昨天低探后在今天企稳，虽然库存公布前市场仍然有些恐慌，但是显然比前几天平静多了。而铜价的支撑主要来自于亚洲，上海铜价的稳定，特别是近期月份铜价的补涨态势给前期，中期或后期的套利交易者以极大的信心的同时，给远期抛空者以极大的威慑作用，近期上海的投机抛空兴趣显然处于低潮阶段。这对于国际铜价以极大的支撑。正是因为在LME的大量中国套利空头部位的主动性平仓在铜价昨天的低探过程中给铜价极明显的支撑。如果中国相对LME的反套持仓总量在过去的一段时间里已经有部份平仓，而这部份平仓的量只占反套总量当中的一小部分，三分之一，甚至四分之一的话，根据目前LME的持仓结构来看，甚至到了10月份，仍然有可能会受到中国反套空头在LMNE平仓的支撑。而按照目前上海铜价相对LME铜价的补涨过程还没有完全蔓延至远期合约来看，LME铜价的最终走势从时间上看至少在最近仍然有保持继续震荡的理由和前提。 随着COMEX九月铜和12月合约的迁仓过程已经进入尾声，阶段性的回调按这一特征该到了结束的时候了。从目前COMEX十二月合约的持仓规模来看，其中仍然包容着大量的投机性多头。从上周二的总持仓量78000多手，到昨天交易为止后的接近70000手，迁仓过程中投机者的多头部位与商业性的空头部位之间的对冲量达到了8000手以上，相信以此为前提的调整后，基金或者投机者仍然持有在短期内根据不可摆脱的净多部位，因此从近期基金的多头持仓成本来看，跌破2680对于基金来说并没有好处，因此阶段性的多头平仓在CTA基金打压价格遇到类似中国的空头回补或一些低位上的消费买盘的支撑的话，价格重新走向震荡向上之路仍然是有充分的理由的。 与些同时LME的持仓量也在发生明显的变化，前三个月的持仓量在最近显然由于多头平仓与空头回补的对冲而明显地缩小。因此包括九月份第三个星期三在内的到期持仓量都在减持过程中，这无疑是八月份挤空行情所带来的后果，大量的空头部位或者提前平仓，或者已经向更远期迁移，因此九月份也许并不是一个以新的挤空方式来推动价格上涨的月份。到是10月份的持仓量虽然近期也有明显的减仓现象，但是仍然显得相对较为庞大。 笔者相信随着市场供应状况的改变，相对远期供需状况的重新评估显然已经是国际铜市所要做的事情，随着10月份LME年会的到来，相信到了那个时候，业内会对一些更为敏感的话题有新的见解和认识，甚至有可能会对2005年上半年的铜市有一些更为明显或更为统一的看法。当然这种看法往往是注重于供需基本面的，而不可能对宏观经济的周期性发展有十分明智的共识。而对于铜市来说供应发展趋势仍然是决定价格的根本。今年上半年我们已经看到了这一轮周期里需求发展的高峰。铜价在高位区域停留的时间越长，可能造成今后扩产事实的程度越严重。价格的落差可能就越大。 潜在的技术面仍然决定性看跌，一个主要的筑顶形成看来已经接近完成，目前价格的疲软仍灰看来是宽幅区间震荡中的一部份，摆动指标仍然显示市场有些显得超卖，新的反弹在严重的向下突破前看来是可能出现的。靠近的支撑最初位于2680/85 接着2650/55 ，直到后者被突破前价格将会重新回到最初的阻力2735/40 接2765/70 . 当然只有价格重新回到2810/25 上方，才能出现更好向上2865/70区域的上涨。 交易策略: 等待价格出现新的向2860区域的反弹机会，按时间点进行战略性抛空。