著名期货公司今日评述

LME当日市场述评: LME市场：伦敦金属交易所(LME)基本金属周一在清淡市况中大多上扬,因此前期铜受中国买盘提振上涨,不过收盘时受获利了结打压脱离日内高位. "市场十分关注'第三个周三(Third Wednesday)'的现货交易,特别是铜和铅."一交易商称,"其他金属走势基本正常."他表示,市场临近收盘时出现平仓交易. 美国市场今日因公众假期休市,因此交投迟滞;且投机客不愿在美国周二公布资本流动数据和本周稍晚公布通膨数据前大量持仓. Standard Bank一分析师称,"期铜再度未能突破3,050美元左右的阻力位可能预示其将跌破3,000美元,且可能扩大跌势至2,950." 英商巴克莱资本国际在每日研究报告中称,库存较低仍是重要的支撑因素,铜价极易受到供应中断或需求意外增加的影响而升至新的高位.LME铜库存减少275吨,至44,375. 铜现货/三个月逆价差收窄至124/125美元,周五约为135,铅逆价差扩大至38/42,周五约为33.三个月期镍升200美元,至14,850.三个月期锌 收高6 美元,报1,244,三个月期铅上涨5美元,至902.三个月期锡报7,475美元,涨25. LME铜：三个月期铜收报每吨3,020 美元,较周五综合交易收位涨10 美元,盘中曾测试3,050 美元的阻力位. LME铝：三个月期铝每吨报1,822,下滑8.50。 上 海 金 鹏: 金属日评(铜) 2005-01-17 今日沪铜大涨，当月最后一天的交易空头被逼上了绝路。一月合约盘中一度封住停板，最后以31520收盘。此交割价真的很高，由此空头绝望心态可见一斑。受此带动其余各月份合约均大幅上扬，至收盘各合约均有500-650元的涨幅。 上周公布的沪铜库存减少5000余吨，目前的库容量仅能满足一月合约的交割。因中国春节长假的原故，二月合约的最后交易日也大大提前，以目前的库存情况和其持仓结构，毫无疑问二月合约的最终结局将是一月的翻版。从多头的角度看，后期月份隔月有七八百点的价差贴水，临近交割月甚至会升至1000元以上，这样大幅的现货升水情况下多头只要往后换月就摊低了成本，反之空头平白损失了一定的升水，这样长此以往空头明显处于不利的局面。目前现货供应依然处于紧张的局面并且仍将维持一段时间，所以在操作上仍应保持谨慎，买近抛远比较适宜。（许俊斌） 金属日评(铝) 2005-01-17 伦铝重回震荡区间，盘中走势反复，呈现无序状态，最终的收盘价与前一交易日一致。目前伦铝形成平缓走势，震荡区间没有有效打开，预计铝价在向上拓展受阻之后，1800美元的支撑将要受到考验。沪铝今日小幅攀升，当月铝价服从于现货价是今天走势的主基调，远期合约受到现货价持续高于期价的鼓舞，投机力量扩大了远期升水的幅度。南海现货价还维持在16050元附近，虽然市场中买盘疲软但是现货被少数人控制，限制了铝价的波动。整体来看，铝价在短期内还是难以突破震荡格局，建议投资者维持区间交易思路。（李玲） 中 期 期 货: 周一沪铜高开高走全线收高 2004-01-17 上海期铜周一出现高开高走的强势行情。受周五LME等国际金属市场期铜收盘收高的行情影响，今日沪铜稍有高开，之后早盘铜价高开高走快速攀升，第二节交易中轻微回落，后市维持盘势并维持了早盘的多数涨幅。收盘时沪铜各期合约涨幅在320-640元。成交最为活跃的一月合约报29290元，较上周五收盘上涨490元。成交各期合约二十万手，其中三月合约成交10.3万手。 交易所称LME金属市场基本金属周五小幅收高,据析受美国三天长周末前的空头回补支撑,但交易商认为美元汇率走强也抑制了市场的进一步走高。三个月期铜升至3010 美元,略高于周四收盘3000美元。 COMEX 市场周五因马丁路德金纪念日提前收市,周一将休市一天。COMEX期铜周五大幅收高,据析是因为周五公布的生产者物价指数(PPI)和工业生产均有改善,暗示铜需求将更加强劲。但金属交易商有意忽视美元的上涨,根据强劲的基本面买进期铜,从而一改近来对汇市亦步亦趋的关系。一些交易商指出，期铜终于不再唯美元马首是瞻,并显露出一些实质性的强势.预计新的一周随着利多消息传播,铜市将出现更多买盘。 沪铜交易商认为，周五LME期铜受库存的再次大幅度下降和美国工业生产涨幅远超过预期的双重影响而上涨。虽然市场预期后市LME库存有进一步下降的趋势，但还有一些交易商觉得期铜成交量的萎缩，可能并不支持铜价更强的升势，因而觉得不能根据上面的利好消息作为入市买入的依据。今日沪铜早盘的大幅上扬主要是受LME等国际铜市向好气氛的激励。 标准银行认为基本金属在美元小幅走高的情况下反弹艰难，虽然贸易买盘支持了下跌，同时成交清淡。美元受到了美联储官员评论的支持，评论暗示了美国会加速升息，同时布什政府会紧缩财政，采取强势美元政策。美国12月工业生产上涨了0.8％，2004年增长了4.1％，这是近四年以来的最好表现。产能利用率上涨到79.2％，是2001年以来的最高水平。但虽然十二月PPI下降，但是通货膨胀压力仍然存在。 我们认为，上周末LME等国际铜市的上涨，传递出的信息表明铜市基本面继续强劲，而且铜市没有过多理会美元汇率所带来的负面作用。这给了铜市多头极大的鼓舞，沪铜市场也一样。由于现货的紧张，最后交易日的一月合约今日维持强势，投机空头不得不遗憾地选择高位平仓。一月合约也成为今日涨幅最大的合约。 技术角度上看，目前LME期铜仍处于数月来的震荡区间，尽管高位容易出现跳水般的回调行情，但短线技术形态仍有利于铜价的震荡盘升行情。3050美元以上，压力才会凸现。 （蔡洛益) 金 瑞 期 货: 沪铜现货紧张带动期铜大幅上涨 2005-01-17 16:55:59 沪铜受到上周上海库存减少5000吨的影响，沪铜呈现强劲走势。今日是一月合约的最后交易日，现货的紧张状况加剧。一月合约一度上涨至涨停板价位，空头回补十分踊跃。现货价格今日达到31600以上，以及可交割库存的数量极度萎缩，进而带动了其他合约的恐慌性上涨。主力合约CU0503早盘以29000高开后，并一度价格上涨至29530，尾盘以29290报收，比前一交易日上涨600元。成交量有所放大，为103014。由于受到空头回补的推动，近期合约的持仓大幅减少。 上周五伦铜重新回到3000美金上方。库存下降以及现货的高升水仍在支持的铜价，限制了伦铜下跌的空间。美元汇率的走势没有发生太大的变化。伦铜的强势整理更重要的是受到铜本身基本面的影响。预计后市伦铜仍将在3000美金附近高位振荡。 操作上，由于铜价处于高位振荡，风险控制难度加大，建议以观望为主。 （孙迪） 通 联 期 货: 技术性紧张支撑铜价 2005-01-18 8:36:48 在过去的一周里铜价保持区间震荡，下方的支撑受到考验后表现强劲，上方的阻力因为迁仓性抛空和生产商的远期抛空而得到体现，相对目前的价格而言，除了差价的影响激发了来自不同交易侧面的空头回补外，市场上没有体现出任何建立新的多头部位的交易兴趣，于上周五公布的最新的CFTC持仓报告证明了这一点。 铜价新年伊始从3170高位回落，主要是因为基金的多头平仓所致，从COMEX来看，从高点位置上总持仓量高达96，000吨，到上周二持仓量下降至81000手，减持的15000手持仓量大部份代表着基金的多头平仓。因而使许多人相信基金持有的多头部位已经降低到足以重新发动一波新的涨势的水平，一些机构估计，基金多头平仓后，对于市场流通贡献最大的CTA基金持有的多头持仓量仅占其能力的25-30%左右。如果市场供应是紧张的，甚至在第一季度会极其紧张的条件下，只要这部份基金重新建立多头部位，铜价仍然有回到前高点甚至创出新高的可能。对此笔者认为一点不假。但是前提仍然是基金似乎可会在目前的情况下建立多头，不可能有其它的任何做法了。 而事实上最近我们所看到的基金动向是继续小量地减持多头和空头部位，同时明显地增持跨期的套利多头部位，基金在近期价格盘整的过程中增加的是双向持仓。因而铜价也就随之缺少了方向感。 说实在的笔者的感觉是铜价暴跌后，铜价总体上的愿望是向上，因为目前基本面表象对于看涨来说，近期主要定位在供应紧张上，上海市场上现货如此，LME和COMEX总体上仍然保持较大的现货升水。并且在过去的一周里曾经出现过高达160美元的现货升水。而且上周的明天/后天滞后一天的差价罚金曾高达12-14美元。可谓是这一牛市周期里相当严重的挤空特征。而铜市缺少的有生建多力量显然是基金年初平仓后并没有再次大举入市建多。而类似的挤空在铜价目前所形成的三个头部上都同样出现过，基金在挤空的同时继续建立无疑意味着价格会迈向前高点，甚至创出新高，新年伊始，COMEX出现了本轮牛市中最严重的挤空行情，现货价高达152美分。然而基金的多头平仓出现后，现货价一度回落至140美元之下。因此即使现货供应紧张是事实的情况下，基金的投机性力量足以使铜价增加许多投机性的虚假成份。而上海现货合现出现了涨停，最终可能有近10000吨的接货量，2月份可能有更多的接实盘的多头，现货紧张看来会进一步地加剧。其中投机力量给价格制造了多少泡沫显然只有消费商被迫去承受。 基金避开了最近的现货供应紧张，他不会去接现货，如果他们也去与仓单打交道的话，就不称其为基金了，至少CFTC会将他们纳入专业交易侧面。 当然许多机构纷纷看好今年第一季度的现货供应紧张，铜价本周期的定价高峰被认为会出现在今年的第一季度。上海铜价已经在给二月份的现货定位，接下来就是第一季度末的三月合约了。供应平衡的转折点是否会在第一季度末出现，基金是否也认为市场的供需平衡转折点已经即将到来，在当前的挤空程度十分激烈的情况下不再去推动价格了。或许他们认为本轮牛市的周期转折点已经到来，接下来会有新的打算。 人不可能不去猜测未来，虽然江恩认为猜测行情是人性的一大弱点，也是招致亏损的一大要害。但是人能不具有猜测的天性吗？没有弱点的人就是神，当我们获取牛熊转折点的投机机遇的成功之后，你就会感到自己神了！ 第三个星期三之后价格上涨或下跌是一个牛市或熊市的基本特征。基金作为一个投机交易侧面，如果在当前的第三个星期三后开始建多，我们显然会看到一个第一季度的定价高峰会呼之欲出。因为当大量的现货定价在高位上时，再出现剧烈的下跌，很容易会击出商业性的止损。而实际上我们从一个需求侧面来看，并没有看到商业性的买盘出现，除了空头回补，它也是挤空的必然产物。在高价位上过去的一段时间里，我们看到只有基金有承受能力和预见去买入，但是已经经历了多次的失败。铜价再创新高，或者在第三个星期三后再看到基金新的买盘就是敢于去重新尝试前期的失败。他们会这样做吗？也许，还没有人敢完全去否定。许多投机性的买入在当前敢于入市显然是出于这一理由。 美元强劲反弹是近期铜价受到抑制的一个主要理由，但是在目前的交割期间，美元的强劲走显然体现不出铜价的疲软，但是与汇率相关的基金买盘一段时间里没有重新出现使价格明显地缺少更强的上升能量。上周五继美元总统布什再次强调强势美元政策之后，美元再度走强，同时市场注意到美国似乎加大了修正双赤字的力量，因为自布什第一次当选至今美元已经贬值20%，而相对欧元贬值幅度已经达到30%。美元已经贬得够低的了– 其结果是金属价格究竟会达到多高 – 美国当局使美元贬到什么程度目前只有人去想象它. 但是美国总统的评论足以推高美元一个美分. 美国工业生产12月份意外强劲 美国12月份工业生产增长 0.8%, 年比增长 4.4% , 年率增长还是给人深刻的印象达到了4.1% - 20个制造领域中16个上升，3个下降，一个持平. 12月份工业生产增涨的加快与继续下滑的OECD 领先指标或工业生产形成反差. 去年三月美国的领先指标达到峰值年比增长7.2%。随后的几个月里依次下降，11月份年比仅增长1.3%.12月份生产能力利用率从78。6%上升至79.2%，是2001年1月以来最高水平, 远高于2003年年中的低点当时为74.4%. 这可能会引发一些猜测，美联储可能会更加激进地升息. 但是值得注意的是，直到2004年年中紧缩货币政策开始启动，格林斯潘从来没有 (自1987年8月) 从来没有提高过利率，除非产能利用率至少达到81.7%, 通常是在82-84% 区间内。 而令人吃惊的是核心PPI去年12月份增长很低，12月份的核心CPI将于星期三公布(相对预期的增长0。2%数据可能会持平). 下面的这张图显示的是美国工业生产和美国精铜消费在最近几年的变化. 我们能看到, 自2001年铜消费下降后，再也没有回到过原来的水平之上, 需求仍然低于1999年高点16%. 下降的部份原因反映了大部份金属消费为基础的重工业的转移. 确实，美国工业生产已经比1990年增长几乎达50% 的同时，美国的铜消费只上升了14%.