上周铝市回顾

上周，国际经济形势稳定，伦铝振荡探底，沪铝低位盘升。 在美元指数逐步反弹以后，伦铝价格继续受压在低位振荡。周初伦铝走低，周四在铜价上涨带动下回升，周五有所回落，收盘报1665美元，较前周同期下跌20美元。伦铝的持仓在前周有所反复，在周初时有所减少，但在周三后又增加，基本维持在41万手以上的较水平，也显示了基金对于期铝的做多信心。伦铝库存从前周的1372750吨减少到1337200吨，库存的减少给予基金更大的做多信心。前周成交量比前周有所增加，但并没有太大的亮点。 上周的国际期铝市场中，亚洲远东地区的铝锭供给受到中国出口量减少的影响，因此日本、韩国的铝现货升水维持稳定并小幅走高。但恺撒铝厂申请破产保护取消的氧化铝长期销售合同却没有得到批准，因此，氧化铝的供应市场以及价格将维持稳定，这对于短期的市场投机多头不利。2004年2月，美国原铝产量为202423吨，低于1月的216154吨和2003年2月的219613吨，显示原铝生产继续向发展中国家转移。全球的铝锭供应会受到氧化铝现货价格过高以及电力的限制，所以总体的供需面长期支持铝价的上涨。短期内较大的铝现货库存量使我们对价格仍持谨慎态度。 上周沪铝较伦铝强。沪铝受到国内现货氧化铝价格上调600元/吨的支撑而走高，总持仓从23.7万手增加到29.6万手，投机资金继续看好沪铝后市。沪铝库存前周增加10733吨，显示生产商库存继续向交易所的仓库转移，对价格同样会形成压力。沪铝的主力合约已经向0409合约过渡，其总持仓也达到了86742手，收盘报18240元，较前周同期上涨460元。 国内的铝生产商库存量仍然较大，加上交易所的库存预计在30万吨左右，这些库存在未来的一两周内将会继续向消费地区转移，交易所的库存也将会进一步增加。消费上，我们了解到今年的华南地区铝型材生产定单较好，仅仅是由于电力的供给不足而受到部分限制，但这也说明经济的增加将会进一步加快，这对于铝价将会形成中长期的支持。前周氧化铝价格上涨只是改变了国内的现货销售价格而已，对于长期合同以及港口进口价格却没有改变。因此综合来看铝成本的增加幅度仅仅在300－400元的幅度，也就只是对远期合约有效。技术图形上，沪铝目前正在运行的是区间振荡整理形态，因此短期价格在前期高点以下仍会受到较大的压力。