著名期货公司今日评述

LME当日市场述评： LME市场：伦敦金属交易所(LME)基本金属周五多数收低,因市场人气审慎.但期镍在稳固的基金及贸易买盘提振下,逆市上涨.一交易商表示,"大体而言,今日走势颇为震荡."他主要是指场中走势颇关键的期铜."期铜开盘以来即令多头大失所望.周四出现的空头回补买盘未能延续到今天,多数获利已被了结,所以之后市场一路下行."他并补充称,"期铜未能对正面的美国房屋市场数据作出反应,预料中向上或向下强势突破的走势未能兑现.市场人气确实非常谨慎."交易商表示,成交静淡.期铜在公开喊价交易阶段走势动荡.经济数据则喜忧参半.美国密西根大学6月消费者信心指数终值略高于预期,而5月美国成屋销售意外跳涨2.6%,年率升至纪录高点.但LME市场人气仍然受挫,因市场担心美国近期可能升息,中国买入势头会放缓,以及油价仍居高不下.另外,美国第一季国内生产总值(GDP)意外自前值成长4.4%,下修至成长3.9%.成长放缓意味着美国联邦储备理事会(FED)不必大幅升息.基本金属市场短线料走势震荡,因当前正值北半球夏季的传统交易淡季,流动性较差. LME铜：三个月期铜收低至每吨2,650美元,低于周四收盘水准2,677.该交易商表示,"随着上涨动能消退,我们预计后市将于2,600-2,700宽幅区间震荡." LME铝：三个月期铝微降至1,727美元,前收盘价为1,729.交易商预计未来数日,期铝将陷于1,730/40-1,700/710区间. 上 海 金 鹏: 金属周评（铜） 2004-6-25 17:32 本周的交易真是令人胆战心惊，特别对手上持有头寸的人来说可谓险象环生，已连续8个交易日的成交量在5万手以下，其间铜价却能连续上下振荡近百美元，经历上下波动的洗礼后，众多投资者只能作出后市不明朗的判断，反映出市场心理的极度脆弱。 上周，LME铜价以$2624开盘，最高上冲至$2696,最低到$2535,周五收盘在$2678,一周的成交量呈现出极度萎缩状态，这一情况充分反映了近期基金对铜品种的交易兴趣已经降低到了很低的程度。目前市场因为缺乏主要投机力量的参与，中小散户在市场的剧烈振荡中疲于奔命；国内铜市也如出一辙，市场表现出无序振荡的特征。基金在这次盘整却又隐约显现出上涨意愿的行情中应该是没有出面参与，这使铜的价格显得过于轻飘，根基不牢，也使逢低商业买盘的买气受到了很大的打击，所以要使这种局面要获得根本性的改变，目前只有通过长时间的盘整来获得时间上的补充，也就是说盘整过后，我们仍旧可以谨慎看涨。 作为商品的铜总要遵循价值规律，这就使其摆脱不了周边经济的影响，期价将在诸多因素的作用下有规律地波动。近阶段美联储对在6月30日的听证会上加息25个基点已成为必然，当前市场上仍有许多人对格老此番讲话之后是否会大幅加息产生质疑，但在目前的格局下，指望美联储加息50个基点是没有道理的，美联储已透过长期公债殖利率大幅上扬的方式达到紧缩货币政策的目的。此外，市场对于未来通膨预期太过乐观，从过去一年前经济的表现来看，不论是通膨数据或是就业市场状况都是十分疲弱，但是截至目前为止美国的经济成长，现阶段的成长幅度应是美联储官员乐于见到的，所以我们不要存有希望美元获得意外的收获而上涨的想法。国内方面上周，央行发布了“中国人民银行关于对有关媒体不实报道的声明”，彻底澄清了前段传的沸沸扬扬的中国将在美联储加息之后，也相继出台加息政策的传言，此外，上周央行货币工作会议上对宏观调调控效果进一步肯定，结局了一些数据，得出了货币供应量和贷款增长偏快的态势已得到控制的结论，从这一结论也可以看出中国政府对今后国内经济形势还是相当看好的。 从当前的消费状况看，有关数据显示国内铜消费量并没有受到国家宏观调控政策的影响而出现下滑。5月份国内铜加工材的产量达到了41.50万吨，同比增长29.9％，4月份的数据为39.84万吨。1—5月份国内累计产量为176.09万吨，同比增长28.9％。主要耗铜产品如空调、发电设备等的产量也保持快速增长的势头，从目前经济发展情况来看，仅电力行业飞速发展这一方面就将使得今后一段时期内铜消费保持快速增长。 供应方面，国内七家冶炼厂的联合减购减产进口铜精矿行为并没有造成国内铜产量的降低，5月份国内铜产量为17.67万吨，同比增长21％；1—5月份累计产量达到了80.33万吨，增幅为21％。1—5月份虽然进口铜精矿的数量有所减少，但在铜价高启的情况下国内冶炼厂纷纷加大了对国内铜资源的开采力度，同时也加大了对产能提高方面的投资。（张媛） 金属周评（铝） 2004-6-25 17:32 由于目前逐步步入铝锭的消费淡季，因此本周的铝锭现货市场可用“人气稀薄，交投零星”来形容。上周五现货报价为15650，本周一回落至15600，周二为15500，周三为15540，周四为15540，呈逐步走弱态势，卖方持货不出，买方买盘不兴。但价格回落至15500的区间后，进一步下跌的动等明显不足，毕竟铝锭长时间在现货成本价下徘徊。 现货市场的平静使得期货也呈窄幅整理的格局。上周五上海期货铝锭受伦敦铝大幅上扬刺激而高开，随即遭到空方的坚决打压而逐级走低，但在回落至15800后，再次向下的能量同样显得不足，呈现较为明显的区间整理态势。分析本周走势，有如下原因，首先是自从持仓大幅减少后，市场参与资金发生了根本改变，铝型材厂和铝厂成为市场的主力，期投资行为带有较强的套保性质，因此投机成分明显不够 ，很大程度上随沪铜而波动。其次，最近现货面上波动不大，使得炒作题材匮乏。而伦敦铝与国内铝基本面上的迥然不同使得伦敦铝对国内铝的影响力不够。Lme铝的库存处于持续下降态势，上周五的库存为987900吨，目前库存为962575吨，减少了25325吨。而国内的库存则高居144000吨左右，库存始终未见明显减少。同时国内基本面处于混乱的局面。一方面，国家大幅度加大对铝行业的整顿力度，电价要提高4。5分/度，成本的大幅度提高，再加上融资成本的提高使得铝厂面临巨大压力，下半年有些小铝厂被迫停产或减产已成定局，但由于今年年初产能扩张得太为厉害，所以今年的产量是否减少最终 未有明确说法。与此同时，另一影响铝锭成本的原材料氧化铝的价格处于频繁变动中，最近进口氧化铝价格从最高点的530美元/吨下降为目前的350美元/吨 ，期间固然有海运费急剧下降的因素，更有氧化铝扩张的因素。据业内人士称，全球氧化铝新增产量达1680万吨/年，新建氧化铝厂产能为1295万吨/年，而本来这一切都依赖与高速扩张的中国原铝需求，但中国突然的政策干预使得氧化铝过剩的局面会体现在下半年，因此氧化铝下降的幅度将直接影响铝锭的成本，但目前中国最大的氧化铝供应商中铝报价依旧维持不变，所以大家都保持观望状态，同时进口氧化铝的下降并未刺激中国增加进口，所以库存高企，铝价低迷的局面可能要维持一段时间。 综上所速，沪铝由于基本面的不明朗而呈上下两难的境地，参与资金的单一性使得期货波动幅度小与以往，所以下周的区间整理（16500-15500）的格局仍可预计，但氧化铝的报价有望下跌，所以操作上以在区间上方抛出为宜。（李琼） 中 期 期 货: 0625 周五沪铜受外盘带动收盘顺势上涨 上海期铜周五顺势上涨。受周四LME等国际金属市场期铜收盘大幅上涨的行情影响，今日沪铜顺势跳空高开，早盘出现小幅波动之后转为盘整走势。收盘大多有四百多元的涨幅。 COMEX期铜周四收盘大幅上扬，供应忧虑的浮现推高了价格。据析因买家担心如果智利矿工罢工恐中断供应，而且亦担忧美国矿产公司Asarco谈判会否破裂，导致投机买家回补空头部位，同时也引发部分新的技术性买盘，因期铜上涨过程中基金系统的买单被触发。此外新屋销售的大幅成长也为铜市提供动能。 沪铜交易商称近日沪铜每日走势主要受国际市场的引导，每日开盘跳空，经短暂波动之后转为盘势。受周四LME等国际金属市场期铜大幅上涨的行情影响，今日沪铜早盘顺势跳高高开，之后按惯例波动后转为盘势。市场成交仍不够活跃，市场交投谨慎，但尾盘沪铜有重新走强的迹象。 周四美元全线走弱，因之前伊拉克及土耳其均发生爆炸事件，且美国经济数据大体疲弱。而业界消息方面，据悉智利Collahuasi铜矿工人准备拒绝公司提出的薪资方案，此举为7月2日掀起罢工铺平了道路。但交易商认为智利Collahuasi和美国Asarco的劳工纠纷引发忧虑的同时，并不认为真的罢工会发生，事实上不太可能。即使智利工人真的罢工，通常也不会历时太久。 西方交易商称LME期铜周四在40日及50日移动均线切入位2640及2672美元附近的停损单均被触发，盘中亦涌出部分选择权相关买盘及空头回补买盘，收盘点位暗示后市将进一步逼近2700/20美元阻力。 我们认为近期期铜走势震荡是市场的一个特点，在传统的北半球夏季交投淡静期，流动性较差将促成震荡走势。而美联储6月30日的会议仍势市场关注的重中之重。美联储是否在月底的会议上升息以及美元汇率的变化是目前引导市场的主线。 标准银行认为基本金属持稳，罢工所导致的铜供应方面的忧虑推动价格上涨，美元疲软也助长这一趋势，因为五月耐用品订单下跌了1.6%，美联储上调0.5%利率的可能性减小。铜和铝都突破上方阻力，但需要周五收盘作进一步确认。铜价在技术上收盘具有建设性，高于近期阻力2650美元，如果能得到再次确认，上方目标为2720美元。 从技术角度看，铜市仍处于一个较大的区间波动态势当中，一方面LME期铜2500美元一线的支撑尚存，另一方面由于六月以来上档压力逐渐下移，已经构成了一条下降趋势线，因而近一个多月来的走势仍可以看作是一个收敛形态，并正等待突破。连续两日的反弹，使得铜价开始接近2720/50美元的压力线。所以下周初铜价可能面临突破，时间上与美联储月底的利率决策吻合。(蔡洛益) 金 瑞 期 货: 期铜振荡格局难改 2004-06-28 09:04 本周伦铜呈宽幅振荡之势。周初铜价失守2600，但周三、周四连续两日上涨，不但顺利收复失地，而且还创出近两周内的高点。沪铜表现相对疲软，交投清淡，日内价格窄幅波动。 美联储将于本月底举行会议，讨论利率问题。市场普遍认为美国将加息，但格林斯潘的几次讲话让人们对此产生了怀疑。因此在美国利率政策明朗前，市场上更多的机构将保持观望的态度。国内的利率同样也让人捉摸不透，5月份金融数据反映对投资过热的治理效果明显，但居民消费价格指数（CPI）上涨势头并未得到有效抑制。加息可能会进一步打击经济，造成硬着陆；不加息贷款的实际利率将为负，央行的决策将受到考验。这种情况决定了铜价近期将维持振荡走势。 铜的供应依然有利于铜价。国内5月份精铜进口大幅下降，仅为4.7万吨，远低于前四个月的平均值13.125万吨。精铜进口大幅下降一方面是由于上海和伦敦两地价格倒挂，另一方面是银行信贷紧缩使进口商获得信用证的难度加大。废铜的进口也存在同样的情况，中国买家缺席欧洲废铜市场已经有一段时间了。此外从6月20日起，深圳海关将加强废物资的进口监管措施，进口商要按照废物的商品类别分别装运申报，禁止废物资混装。有贸易商表示，将关注新措施的实施情况，近期有可能减少废铜的进口。同时他们还表示废铜进口监管的收紧使人们更加关注进口税率上调的传闻。 在技术上，铜价仍处于第四浪调整中，近期形态上呈三角形整理。 (金瑞期货 邝波) 实 达 期 货: 实达评述——扑朔迷离成交清淡 季节因素并非主导 2004-6-28 9:16 周五美国公布的经济数据不多也并非一线指标，对市场影响颇小。其中，美国密西根大学6月消费者信心指数终值略高于预期，而5月美国成屋销售意外跳涨2.6%，年率升至纪录高点。另外，美国第一季国内生产总值GDP意外自前值成长4.4%，下修至成长3.9%。一般来说，市场对第一次公布的初值更加重视，尽管随后的修正值更加正确，但市场已经将其反应到价格之中。 成交清淡依然是当前市场的主要特征。周五LME期铜成交了40,182手，期铝成交了58,885手。作为对比，期铜成交量20日移动平均值在6万手/日左右，期铝在10.3万手/日左右。笔者认为，季节性因素能够解释大约3,000-4,000手/日的变化，但是连续约两周时间内持续保持在4万手的水平是另有原因。很有可能的是，当前市场处于前景扑朔迷离的状态之中，高度的不确定性令市场望而却步。如6月30日美联储将公布的利率政策决定，同日伊拉克临时政府即将接下执政重任，7月4日又是美国独立日等。 针对部分市场人士提出6、7、8月属于夏季成交清淡的月份，当期清淡乃季节性因素使然，笔者对98年之后月度成交量进行了简单统计（见表1）。可以看到98-03年6月份成交量的平均值约为6.9万手，仅仅比3、4、5月份少了3,000-4,000手，与所有月份平均值6.9万手持平。8月份成交明显要清淡很多，平均达到6.1万手。而本月16日以来日均成交量仅为40,734手。显然，季节性因素并非当前市场的主导因素。(王智勇)