著名期货公司今日评述

LME当日市场述评： LME市场：伦敦金属交易所(LME)指标期铜价格周四受基金打压收低,盘中一度下挫逾100美元,但后来突然逆转跌势,收复部分失地.除期镍以外,其他金属的下档压力均在过去24小时增大.期铜领跌,日低较周二高点下跌约10%.交易商将今日下跌归因于基金平仓.美国联邦储备理事会(FED)主席周三关于通胀的言论提振美元上涨,促使基金出脱金属,买进美元.交易商表示,市场今日交投清淡,因此价格波动被夸大.美国金融市场周五休市,为前总统雷根举行葬礼.一些分析师仍不相信,基本金属的上涨行情已经结束."我目前仍不相信一切都结束了.我认为市场可能已过了行情周期的高点,但对于铜和镍等金属来说,我依然认为基本面强劲,足以支撑价格上扬."Prudential Bache金属分析师麦克米兰称.期铜在3月初升至每吨3,055美元的近九年高点,而期镍在今年初曾触及每吨17,720美元的15年高点.麦克米兰称不排除期铜在今年稍晚回升至3,000美元的可能性. LME铜：三个月期铜收报每吨2,565美元,较周三收盘水准2,602下跌,但仍远高于稍早触及的近一个月低点2,488.50. Mitsui Bussan分析师费因斯亦赞同麦克米兰的看法,认为由于多数金属基本面强劲,今年最后一季基本金属将进一步走强."我认为从现在到夏季,以及第三季的大部分时间内,基本金属走势将较为沉闷,但第四季将走强...我认为下档相当有限,不过短期内上档亦受限,"他说."目前基本金属前景较不明朗,投资者期待美国通胀状况明确,以决定投资方向."今年交易所库存大幅减少,且仍在持续下降,用户库存亦不断减少."库存不可能永远减少下去,"麦克米兰说,并指出镍尤其如此.他说,"从供需平衡来看,今明两年料将出现较大的供应缺口,也许不像年初预计的那样大,但仍足以推动金属向上突破." LME铝：三个月期铝受期铜跌势影响较小,仅收低3美元至1,640. 上 海 金 鹏: 金属日评 2004-6-10 17:18 隔夜的LME铜大跌，美元汇率的变化在其间起了很大的作用，铜价在跌破2650位置时，引发了多头的平仓盘，并最终演化成了一波多杀多的极端行情，在尾盘时期价惯性下跌，收盘报2564美元。市场长期上看，虽然面临加息的压力，但今年全球铜的需求与往年相比仍有较大的增长。美国经济的强劲增长及欧洲经济复苏的确立，美国的经济数据仍然运行于历史高位区域，而掉头向下的征兆并不明显。而且格老的讲话最终还是想通过合理化措施避免通货膨胀，以期达到维持美国经济的可持续性良好发展的目的。短期内铜价还有下探的可能，宽幅振荡格局在铜价没有突破前期低点2477美元的位置时还是成立的，建议投资者维持原有的区间交易。 沪铝本日在大幅下探后出现了强劲反弹走势，显示短线下跌空间有限，但价格整体仍处于弱市氛围。早盘时段有出现大量的多头止损，但是随着空头能量的完全释放，盘中出现看涨的氛围，期价到尾盘时仍旧维持在当日高位。今日现货价15380-15420元，进口氧化铝在维持了一段时间后近期又有下调的可能。操作上建议投资者在15000-16500区间中寻求赢利机会。（李玲） 中 期 期 货: 0610 周四沪铜受外盘暴跌影响而跌停 上海期铜周四全线跌停。受周三LME等国际金属市场期铜收盘暴跌的行情影响，今日沪铜开盘即全线跌停，全天仍不见变化，成交稀少，市场缺乏争议。 交易商称周三LME金属市场基本金属全面收低,据析是对美元涨势做出滞后反应,之前美元兑欧元在美国升息预期提振下上涨。三个月期铜收报2602美元,自周二收盘水准下跌109美元,之前远东市场多头平仓令投资者信心受挫。 COMEX期铜周三大幅收低,据析美元强劲上扬及美国升息预期引发大举卖盘。交易员称中午当美元兑欧元上涨1.5%时投机基金突然大量出清期铜及其它金属部位。基金卖盘被认为是导致期铜下跌的主要原因，而格林斯潘讲话则被认为是引发卖盘的导火线。 沪铜交易商称由于周三LME等国际铜市大幅下跌，跌幅过百美元，所以今天跌停不见争议，无量跌停。 美联储主席格林斯潘周二表示,美联储将采取必要措施抑制通膨,激励美元兑欧元上涨,因为意味着美联储在升息方面较原先预期更为积极。 西方交易商认为美元上涨是导致基本金属周四走软的主要原因,期铜首先受到影响,进而拖累其它基本金属下跌。但引发期铜卖盘的是技术性因素,因30日移动平均水准2664美元被跌穿,之后在2640和2620美元处遇到微弱支撑。由于市场成交量稀少,所以令跌幅被放大。 我们认为美联储主席格林斯潘日前表示央行将采取"必要的措施"抑制通膨，美元兑欧元和日元因此上扬，这令期铜遭到抛售。但周三市场才滞后地作出反应，引发技术抛盘的主要是美元的汇率变化。由于跌落支撑2650美元，目前走势已经变得清晰。进一步支撑位为2565/80美元,但总体上期铜料在2450/2500美元至2850美元的区间波动。 本周四五的美国PPI/CPI、贸易和消费者信心数据值得关注，对美联储决策可能有参考作用。美元汇率以及近日美国的经济数据仍可能成为影响铜价走势的因素。 标准银行认为基本金属周三在卖盘打压下收低。在周二格林斯潘讲话后，美元对欧元上涨，投资基金清理和美元相关的资产。汇率因素会持续成为影响基本金属的重要因素。技术上如果价格不能很快回到2660美元支撑，那么下一目标是2477美元。长期上涨趋势支持2380面临测试。 从技术角度上看，铜价已经形成下行突破，短线铜价将以震荡探底的走势为主。 (蔡洛益) 宏观调控影响有限铜市酝酿第五升浪 06/08 18:01 国内外铜市自三月初开始的大幅度调整在5月18日终于得以企稳，并立刻反转为强劲上升。 笔者认为，铜价在暴跌之后,自身的的泡沫已经基本挤兑干净,铜市的牛市情节并未终结。 第一、对全球经济硬着陆的忧虑减退 过去数月人们一直担心当前全球经济的快速扩张能否持久,而现在对今年稍晚经济成长步伐可能将骤然大幅放缓的忧虑已有所减弱。 　　全球经济继续保持良性增长态势。美国第一季度经济增长环比年率第一修正后为4.4％，较初值4.2％有所提高。5月份消费者信心指数由4月份的93升至93.2。个人收入有较大幅度增加，4月份环比增长了0.6％，消费支出也随之增长，4月份环比增长了0.3％。 反映美国制造业的ISM数据已连续三个月维持在60以上的高位,而其他数据如ISM非制造业指数、工厂订单则相对平淡，略低于市场预期，预示着随着经济增长步入正轨。一直滞后于经济增攻的就业状况此时显示出良好的前景，ISM制造业有非制造业指数中的就业分项指数都有很好的表现，预示着在未来几个月就业状况将持续好转，这也在上周五公布的非农就业人口数据中得到了印证。 欧洲方面，IFO主席新纳称，调整结果显示德国经济未来数月将持续温和复苏。而制造业方面看起来更强劲一些，欧元区3月工业订单环比成长1.5％，同比增长率高达12.1％。 5月份欧元区消费者物价调和指数（HICP）同比跳升了2.5%，高于欧洲央行2%，在欧元区经济温和而稳定复苏的背景下，调高及调低基准利率水平的可能性都非常小。 引人注目的中国宏观经济调控措施放缓。在经过前段时间连续出台经济调控措施之后，中国政府采取的一系列措施已经取得了一定的效果，暂时将不再出台新的措施，还需要进一步观察经济数据。根据国家统计局数据，1至4月我国城镇固定资产投资累计完成11047亿元，比上年同期增长42.8％，增幅比1至3月回落5个百分点。4月当月我国城镇固定资产投资3989亿元，同比增长34.7％，增幅比3月份回落8.8个百分点。1至4月固定资产投资增速仍然较快，新开工项目仍然较多，但国家宏观调控效果已经明显：投资增速在逐渐下降，特别是房地产增幅下降明显，贷款增速下降明显，4月当月新开工项目得到了初步控制，投资品供应的紧张局面已经有所缓解。由于此次铜价下跌的主要原因就是中国给经济降温，不断出台的政策措施给铜价带来了沉重的打击，中国宏观调控暂时告一段落无疑消除了市场的疑虑，中国经济的软着陆，是要经济持续健康的发展，并不是抑制发展。中国第二季经济增长率料将达到11.4%,给铜价提高了强劲的支撑。 　　自5月中旬以来,金属价格、全球股市以及一连串企业调查都出现大幅反弹或显示出新的成长动力. 　　 雷曼兄弟分析师巴德表示,"目前对世界经济成长将突然停滞的看法已经过去.延续至年中的经济成长动能及弹性令人印象深刻。" 　　对基本经济活力具备韧劲的预期,在过去两周令人气出现转变。 　　 第二、铜主要消费国中国和美国的需求依然强劲 从最近公布的经济数据中，我们发现美国金属消费大幅上升，成为新亮点。在耐用品订单的详细数据中，美国4月份金属制品订单虽然环比下降了1.14％，但同比仍增长了22.18％。从这里我们可以看出，美国金属需求强劲增长，年初多数机构预计的美国今年铜消费增长3-5％显得太低，美国今年的铜消费可能增长10％以上，也就是说较预期至少高出10万吨。 作为世界铜消费龙头的中国铜消费继续增长。4月份中国铜材产量为39.84万吨，同比增长22.2％，1-4月份累计产量为134.35万吨，同比增长28.9％，虽然较2、3月份增速有所下降，但仍然保持相当高速的增长。不过从国内供应方面来看，进口的速度增长更快，根据国家海关的数据，4月份精铜净进口124535吨，前4个月份累计净进口为502400吨，较去年同期增长了47.86％。最近中国七大铜冶炼商发布联合声明称，计划削减铜精矿的进口量，这可能使国内精铜产量下降，但这不会影响全球供应的格局，对铜价影响甚小。 三大交易所的库存均持续下降，值得一提得是COMEX库存自3月份以来下降速度明显加快，这也从一个侧面反映了美国铜需求的增加。而SHFE的库存也下降至58544吨，为去年6月份以来的最低水平，现货市场也有重新变得紧张的迹象，现货升水维持在较高的水平，有消息称，自 5月份以来现货铜的进口已大幅减少，未来不久铜将面临短缺。 　　 自5月初以来,上海进口铜到货量呈下降趋势,因中国在4月紧缩信贷以给经济降温。贸易商还转售了定于5月和6月交货的长期合同铜,令市场供给减少. 贸易商称已将上海保税仓库的铜发往其它亚洲目的地,导致后备供给减少。 　　 在上海市场,即期交货铜对上海期铜6月合约的升水为每吨600-1,200元人民币,　　　　 中国国储局(SRB)三周前开始出售59,000吨库存铜,但市场短缺状况迄今未见缓解。 国际铜业研究组织(ICSG)最近称, 2004年第一季度(1-3月)全球精炼铜市场供应缺口达到379,000吨,2003年同期为143,000吨.其中3月份市场供应缺口为180,000吨。ICSG称,第一季度全球精炼铜消耗量年增8.7%至420.5万吨,其中中国,日本及美国地区增幅较大.同期精炼铜(包括铜废料)产量年增2.7%至382.6万吨. 　　 ICSG预测，今年全球精炼铜产量缺口将由去年的36.1万吨扩大至75万吨,因为尽管2004年铜产量显著上升,但用量增长的幅度更大。 　 ICSG同时预测,2005年的缺口料将缩窄至52.1万吨,因精炼铜用量增速预计将在明年放缓。 　　 第三、铜市基金再度增仓作多 从CFTC公布的持仓信息看，基金在最近以来的净多持仓从8000多手增加到了1.2万多手，立场似乎开始向多头转变，基金重新回到市场将为铜价上扬提供动力。 第四、技术面发出利好信号 研究LME铜价的周K线图， 我们可以看到,铜价自2001年底以来的牛市已经清晰地演绎出4大浪结构，目前进入第5大浪的运行中。 根据波浪理论揭示的一般原则以及第3大浪实际运行中所出现的延伸结构，第5大浪的幅度将可能达到第一大浪的等幅或第三大浪的0.382左右。依此推算，2850将是第一个目标位，下一个重要的目标位在2970到3000之间。在过去的半个月时间里铜价已经经历了一个小的5浪结构，价格最高达到了2867，主趋势的格局基本成型。 而后将在西方国家消费淡季中休整,进一步的涨势将在三季度展开,一旦突破2880,铜价将可能进一步上涨,完成第5上升浪。(胡凯西) 金 瑞 期 货: 铜 跌势未止 06-10 16:33 昨晚伦铜再次大幅下跌。早盘以2687美元开，最高价为2694美元。但在临近尾盘时价格迅速下跌。最终以2602美元报收。比前一交易日下跌了107美元，成交量有所萎缩，为65071。持仓量有所减少。 今日沪铜受伦铜大幅下跌的影响，开盘后即全线跌停板。主力合约CU0410封空单2万余手。成交量全天仅有2796。 基本面上，昨晚伦铜继续大幅下跌，主要是由于格林斯潘的讲话给市场带来了压力，在恐慌的气愤中止损盘再次被触发。美联储主席格林斯潘在演讲中表达了对美国日渐增大的通货膨胀压力的担忧，虽然他再次重申了美联储有关未来的加息步伐很可能将是有节制的观点，但其语调稍显强硬。他的讲话大大激励了美元的走强，这使得以美元计价的金属市场受到了较大压力，铜价一路滑落。近期国内市场现货出现暂时紧缺现象，但有消息说，国储将在下周在期货市场上交割1.5万吨铜，这可能将缓和今日的紧张局面。 技术上，伦铜再次跌破所有均线的支撑，中期走弱的迹象明显，短期内将向下试探前期低点2500美元的支撑力度。 操作上，建议多头尽快离场，并且在如此大幅振荡行情中静观其变。(金瑞期货 孙迪) 实 达 期 货: 实达早评——平仓释压，探前期低点而回升06-11 9:05 急涨急跌行情在延续，周四基金持续退出市场，铜价低至年度低点，然而市场看空气氛并未形成，价格随后反弹至2565。 基金出脱仓位可以部分归因于金融环境的不稳定。 周四公布的数据较多，但是反应似乎仍然集中在美联储升息预期上。格林斯潘讲话的效应还在投资者心头萦绕的时候，周四美国公布5月份进口物价指数由于油价而攀升1.6%，是2003年2月以来升幅最大的一个月，加强了市场对8月份继续升息的预期；虽然上周初请失业金人数超出预期地增加了1.2万人，英银升息25个点，美元在周四还是出现了上涨。 另外，国家统计局公布5月份中国工业完成增加值4310亿元，增长17.5%，增速比上月回落1.6个百分点；同时央行认为宏观经济调控的成效已经显现，货币供应量增长速度放缓，5月末M2同比增长17.5%，并且各项贷款增长偏快态势明显放缓。 目前国内市场中对于加息与否的预期颇有争议，以目前的情况，无论加息与否，对金属价格来说都是压力。即使不加息，调控效果显现，工业生产和固定资产投资回落，金属长期消费受到抑制。 虽然铜价再次下探前期低点并突破当前区间的可能性越来越大，但国内外铜市场的基本面相对较好，可能出现的消费买盘将使得前期低点仍然构成较强支撑，短期内继续宽幅震荡，下方支撑在前期低点区2480/2520，反弹阻力2650；伦铝保持1600/1700震荡的思路。(庞颖)