上海现货（SHMET）周报（2010.07.05-07.09）

上海现货SHMET铜周报（2010.07.05-07.09）

主要相关经济新闻：

（1）美国劳工部2日表示，美国经济6月减少了就业，是今年来的首次，失业率仍较高，可能会增加关于复苏会在下半年放缓的担心。6月非农就业人数减少12.5万人，符合经济学家预期中值。因为近几个月为2010年人口普查而雇佣的22.5万名政府工作人员完成了临时就业。6月私营部门就业仅增加了8.3万人。

（2）美国服务业景气在6月呈现连续第六个月扩张,但增长步伐却创下2月以来新低。成为显示经济复苏降温的最新证据。

（3）美国供应管理协会周二公布，6月非制造业指数为53.8，预估为55.0，前值为55.4。美国非制造业连续六个月扩张，但增长率降幅超于预期。虽然美国的经济数据差于预期，但全球股市反弹及商品货币上涨令风险偏好升温，各主要货币兑美元上涨，美元指数因而走低，并跌穿84整数关口。

（4）欧洲银行监管机构周三晚间公布了91家接受压力测试银行的名单，测试这些银行进一步承受市场以及信贷风险的能力。该机构同时还公布了压力测试的一些主要准则。

（5）农行7日晚公布的《中国农业银行股份有限公司首次公开发行A股定价、网下发行结果及网上中签率公告》显示，农行A股的发行价格最终以询价区间上限定价，即2.68元/股，网上申购中签率为9.29%。

（6）欧洲两大央行8日宣布，继续维持利率在历史低点不变，由于早有预期，市场并未对此作出太大反应。欧元盘中微涨0.2%，至1.2660上方，欧洲股市上涨1%左右。不少业内人士预计，欧洲央行和英国央行今年年内可能都不会加息，欧洲央行更可能在明年第二季度之前都维持利率不变。而美联储今年年内也不大可能加息。

市场综合分析：当前对金属价格影响较大的因素仍然是美元走势以及对世界经济复苏趋缓的忧虑。相对于前一段时期的欧洲经济问题不断，欧元持续破位下跌的情况而言，最近这段时间，美国疲弱的经济数据让人对世界经济复苏的进程更为担忧，鉴于经济复苏根基不稳，美国总统奥巴马把“增长”确定为美国经济的主调，然而，在最近国际国内经济形势下，美国面临着继续刺激经济与削减财政赤字的两难抉择。最新统计数据显示，今年6月份，虽然失业率环比下降0.2个百分点，降至9.5%，但非农业部门新增就业岗位下降12.5万个，为六个月来首次下降。力主推动新一轮经济刺激计划的诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼6日说，预计下半年，美国就业市场将变得更糟。目前美国经济不确定性增加，因为复苏既没有强劲到足以扭转赤字困境，也没有疲弱到必须继续实施新的经济刺激计划。短期来看，美国经济新的增长点并没有出现，欧洲紧缩财政政策预计也会影响到美国的外部需求。这也是美元指数近阶段持续走弱的主要根源，不过虽然美国经济出现放缓信号，但并不是真正的衰退，美国经济二次探底的可能性目前也非常小。欧洲方面则隐忧重重：银行业债务危机一旦爆发，将影响全球稳定性，而在其所做的银行压力测试中，大约有20家欧洲银行在压力测试中“不及格”，并被迫加入集资行列，集资的规模将高达300亿欧元；英国的个人债务徒增，越来越多的家庭将面临破产风险；继希腊之后，意大利政府也走上了通过卖海岛古迹来偿还债务的道路；自美国众议院上周通过金融监管方案以来，欧盟推出金融改革方案的紧迫性日益增强，但欧洲议会、欧盟成员国和欧盟委员会代表在法国斯特拉斯堡就欧盟金融监管改革法案的讨论中也未能达成任何共识。综合欧美的情况，虽然美国经济放缓的不利影响被关注较多，但欧洲危机潜在的问题更多，所以料美元下跌空间不大，而在整体经济发展不稳的背景下，近期商品市场的反弹也难以持久，金属价格后市应仍继续震荡筑底。

期市行情：伦铜本周出现上涨走势，主要是受同期美元弱势下跌和股市企稳反弹的双重作用，虽然铜价本周的涨幅并不大，但过程比较稳定。周二曾最高上冲至6600美元以上后回落，不过周三在美国股市大幅反弹的刺激下，即上涨超过了2%，一举突破上方始终压制着的40日均线，之后两天也基本稳定在6600美元之上运行。从这一周的走势来看，美元和伦铜由之前的同时走弱开始转为比较清晰的负相关走势，而伦铜和沪铜走势的同步性则较高，沪铜主力合约也开始向上突破40日均线，虽然短期铜价走势较强，但是上方60日均线呈现快速下落的趋势，距离目前的伦铜价格只有100美元左右。相信在欧美经济发展隐忧不断，中国宏观调控仍未止步的情况下，伦铜无法直接向上突破60日均线，而一旦下落，料至少将回到6300美元附近，到时候沪铜也会随之下调，外强内弱的格局将继续存在着。LME铜最新库存436900吨，一周内减10400吨。上期所本周库存量为117459吨，较上周减7099吨。

伦铜库存变动情况

沪期铜主力合约走势图

上海金属价格指数(SHMETX)上涨22.62点，涨幅0.09%，报25603.05点。本周累计上涨535.75点，涨幅约为2.14%。

现货市场综述：本周现货铜市场处于连续上涨的格局，周一受上周五沪期铜午后的强势上涨影响而大涨600元/吨，重新回到了53000元/吨一带的水平，由于市场心态有所回稳，贸易商出现一定持价心理，货源相对偏紧，流通主要以进口铜为多，低位接货意愿明显增强。周二货源趋紧情况更加明显，现货升水最高超过400元/吨，下游的采购意愿增强，成交气氛活跃。不过随着之后铜价连续走高，下游观望心理逐渐加重，而市场货源也开始增多，至周五现货铜价报在53750-54200元/吨。一位铜贸易商对上海金属网(SHMET)说：“周初两天铜价的走稳使市场内很多贸易商心态好转，上游惜售的心理也比较明显，之前保持观望的下游厂商由于库存消耗而一度进货意愿增强，同时市场中的货源也相对偏紧，这使得当时贵溪铜的升水最高到了480元/吨，不过目前整体来说仍然是供大于求的，而且市场已经开始进入消费淡季，所以短暂的刚性需求释放之后，下游厂商仍然是保持观望谨慎的态度， 55000元/吨仍然是现阶段铜价的阻力区，短期内的经济背景也不支持铜价出现连续大涨。”另一位铜贸易商对上海金属网(SHMET)说：“现在铜价在54000元/吨左右，随着这几天铜价上涨，市场的报价都有些乱，贸易商的心态也有所分化，一些商家认为54000元/吨一带是这次反弹的高位水平，所以都积极出货，不过还有一部分人认为铜价短期内能继续保持强势，所以有些惜售心理。我们觉得铜价后市即使再涨，空间也不大，经济背景转弱和消费需求趋淡决定了铜价目前的上涨只是反弹，后市还应该会有探底筑底的过程。”

相关新闻：

据莫斯科7月7日消息，俄罗斯联邦海关周三公布的报告显示，俄罗斯1-5月铜出口210,300吨，较去年同期增长19.62%，当时铜出口量为175,800吨。
　　今年1-5月，铜出口额达到14.72亿美元，去年同期为6.191亿美元。
　　出口至独联体国家以外地区的铜共计209,500吨，价值14.68亿美元，去年同期为175,300吨，出口额为6.176亿美元。

上海现货SHMET铝周报（2010.07.05-07.09）

本周主要事件汇集：

欧洲方面：据报道，负责牵头欧洲银行压力测试工作的欧盟银行业监管委员会（CEBS）将于近日披露更多关于压力测试的细节内容，包括压力测试方法的特点、涵盖的金融机构名单以及测试结果的准确公布日期。此次约有100家欧洲银行将参与测试，欧盟已承诺银行业存在问题的成员国可根据相关机制向欧盟申请5000亿欧元的财政援助。美国独立市场研究公司Credit Sights7月6日发布报告称，西班牙的储蓄银行可能隐瞒了在住房贷款方面的损失。由于欧债危机风波未平，银行业问题困扰市场，7日欧元兑美元已经跌破1.2600美元。因金融行业财测预期改善，为市场注入信心，提振欧元兑美元脱离低位，欧元报收1.263。不过欧元区的问题依然存在，预计欧元反弹只是暂时的。技术上看伦铝未能突破2040美元之前，将继续处于震荡整理状态。

美国方面：美国6月ISM非制造业指数由5月的55.4下降至53.8。此前市场预期美国6月ISM非制造业指数为55.0。更加令人担忧的是，报告还显示，美国6月ISM非制造业就业指数从5月份的50.4下降至49.7，暗示服务部门就业市场正在萎缩。这使得美元指数再次出现破位下跌，美元指数已经从6月第一周的高点88左右连续下跌调整至目前的84左右，近期的持续走低与市场的关注焦点正在转换有关，金属价格因此出现整体上涨。随着政府经济刺激政策效力减弱，消费市场可能面临更大风险，宏观经济的压力将持续。影响经济的变数还很多，铝市在还没有明确的指引下仍以弱势震荡为主。

中国方面：国务院总理温家宝上周末在长沙主持召开湖北、湖南、广东三省经济形势座谈会。在座谈会上,温家宝表示,国际金融危机影响的严重性和经济复苏的曲折性都超过了人们的预期,宏观调控面临的“两难”问题增多。该会议引发了市场对未来中国出台二次刺激政策的猜想。由此也刺激国内股市近期出现企稳反弹的迹象，其有可能对国内商品及基本金属带来一定的支撑。相关统计数据显示，进入今年5月后，国内乘用车库存量有所上升，已接近55万辆，预计总行业库存为1.5个月的产销量，即将近200万辆。一直以来，汽车销量是铝需求增长的主要来源，而连续三个月的汽车销量下滑，也使得用铝需求及其预期进一步减弱。近期全国大范围持续的高温天气加剧了用电紧张的局势，电解铝等高耗能行业用电再次受到冲击。根据发改委要求，继续对电解铝等8个行业实行差别电价政策，从2010年6月1起对限制类企业执行电价标准由现行的每千瓦时0.05元提高到0.1元，对淘汰类企业则由每千瓦时0.2元提高到0.3元，大大威胁到相关企业的获利空间，电价标准提高将使铝锭成本也水涨船高。

期市方面：本周伦铝受美元走弱和美股上涨的提振出现涨势，其中周二涨幅最高，达2.33%，伦铝几次上冲至2000美元，但仍难以维稳在此位置之上，美元的走弱并不能给予伦铝很大的支持，周二库存增加4,700吨至4,409,550吨， 则最终压倒外盘铝价收低，未能出现乐观的走势。沪铝的走势比伦铝更显疲弱，被上方40日均线打压，还是无法站上15000元/吨的关口，利好消息对沪铝并没有起到很好的作用，铝价上冲频频受阻，加上国内电价上调使铝成本上涨压力更大，售价与成本已经严重倒挂，这一消息对未来的铝价会有一定的支持作用，但在没有强有力的利好消息出台前，铝市还是很难打破弱势震荡的格局，沪铝最终在周五收于14990元/吨。LME铝最新库存4398000吨，一周内减18875吨。上期所本周库存量为495934吨，较上周减865吨。

伦铝库存变动情况

伦铝走势图

上海金属价格指数(SHMETX)上涨22.62点，涨幅0.09%，报25603.05点。本周累计上涨535.75点，涨幅约为2.14%。

现货市场综述：本周金属市场在美元指数下跌的刺激下小幅上扬，现货市场的悲观气氛有所缓解，不过铝市并没有因此得到很好的提振，上涨呈现乏力，相比其他金属的走势依然表现偏弱，贸易商出货情绪迫切，而下游接货意愿不佳，消费一直不畅。面临淡季，下游用铝厂家的采购力度明显下滑，面对涨跌两难的铝市，令买卖双方难以捉摸，整个一周的铝价走势相对比较平稳，现货市场的交易气氛也没有太大的起伏变化。一位铝贸易商对上海金属网(SHMET)说：“在前半周，铝价的走势比较稳定，周一周二我们的报价和成交量维持平稳，变化不大，下游没有对后市过分的看好，采购方面表现的十分犹豫，大部分还是青睐于报价较低的铝，而周三开始铝价小幅攀升后，下游的进货意愿更显低迷，我们对此感到十分无奈，出货量天天在减少，利好的消息对铝市几乎没有什么作用，铝价上冲的动力频频受阻，这周我们平均每天的出货量在500吨左右。”另一位铝贸易商对上海金属网SHMET)说：“目前河南省重点的13家电解铝企业都将作出减产或停产的计划。如果铝市持续下滑，预计最高减产将达100万吨。发改委取消了各地电解铝企业的优惠电价，电价上调让铝厂感受到成本提升的重大压力。现在每生产一吨铝锭需要耗电1.4万度，所以电价每上涨一毛钱，生产成本就得增加一千多块钱，因此现在减产是最明智的选择，产量越大，亏损就越多。近期铝市的宏观面与基本面都表现偏空，未来铝价或涨或跌都很难确定。”

相关新闻：

据莫斯科7月7日消息，俄罗斯联邦海关周三公布的报告显示，俄罗斯1-5月铝出口140万吨，较去年同期下滑2.24%，当时铝出口量为142.8万吨。
　　其间，铝出口额达到24.96亿美元，去年同期为21.34亿美元。
　　出口至独联体国家以外地区的铝共计138.3万吨，价值24.7亿美元，2009年1-5月的出口量为141.8万吨，出口额为21.2亿美元。

上海现货SHMET铅周报（2010.07.05-07.09）

本周国外宏观事件汇集：

1．美国劳工部在北京时间上周五晚间公布的数据显示，美国6月非农就业人数为今年来首次下降，虽然失业率也有所下降，但仍处于高位。数据指出，美国6月非农就业人数减少12.5万人，预期减少11.0万人。美国政府因人口普查工作而临时招聘的22.5万个工作岗位在近期关闭，所以导致了6月就业人数的下降。5月因为受到上述临时工作岗位的提振，非农就业人数激增43.3万人。初值为增加43.1万人。数据还显示，备受关注的私营部门就业6月增加了8.3万人，预期为增加11.2万人。5月份为增加4.1万人。6月的数据出炉后，美国劳工部计算出，今年上半年美国就业人口每月平均增加约15万人，这一增幅仍不足以带领失业率显著下滑。数据显示，美国6月份失业率为9.5%，略微低于经济学家预期的9.8%，也低于5月份的9.7%。同时，该水平也是2009年7月最低。

2．美国采购供应协会（ISM）公布，6月非制造业指数跌至53.8，较市场预期为差，但为连续第6个月高于50。新订单指数续跌至54.4，物价指数跌至53.8，雇佣指数跌至49.7。

3．7月6日，澳大利亚央行宣布：维持基准利率于4.5%水平不变。这是澳大利亚连续第二个月维持基准利率不变。澳大利亚央行还暗示，不会连续加息。

4. 欧盟统计局周三公布，欧元区2010年第一季国内生产总值（GDP）确认为较前季增长0.2%，较上年同期增长0.6%。但第二季增长若更为强劲，恐怕只是昙花一现。这是对第一季GDP所做的第二次修正，统计局再度重申了库存对于GDP的拉动作用，同期的贸易、投资和消费需求都构成负影响。库存对第一季GDP增速贡献了1.0个百分点。政府支出既未贡献也未拖累。出口贡献了0.9个百分点，但进口抹去1.3个百分点。

5. 德国经济部本周三（7月7日）公布，该国5月工业订单较上月下滑0.5%。

6. 国际货币基金组织（IMF）在7日更新的《世界经济展望报告》中，将今年全球经济增长预期上调至4.6%，但警告称全球经济面临更大风险。报告显示，4.6%的增速也是全球经济自2007年以来的最快增速，这一数字比IMF在4月报告中的预测数字高了0.4个百分点。

7. 美国劳工部7月8日公布的数据显示，美国7月3日当周初请失业金人数降至45.4万，低于预期的46万；7月3日当周初请失业金人数四周均值为46.6万，低于前值的46.725万；7月3日当周续请失业金人数降至441.3万，低于预期的460万。

8. 美国财政部7月8日正式向国会提交已被推迟数月的2009年下半年度《国际经济和汇率政策报告》。报告认为，包括中国在内的美国主要贸易伙伴均未操纵其货币与美元之间的汇率。

伦敦市场方面：伦敦金属市场本周企稳。从六月底开始，伦敦金属市场行情就处于区间震荡格局中，期间伦铅虽然屡有波动，但最后收盘时总是与前一交易日相差不大。除7月1日价格持平之外，在一个半星期以来均有上扬，但涨幅仅在20美元之内。本周伦敦金属市场价格较为稳定，其主要原因一是因为国内外重大消息不多，无法刺激市场产生较大波动；二是由于目前业内危机感仍然较大，对金属的后市比较悲观，在没有明显利空制约下，暂时倾向采取按兵不动的策略；三是当前全球经济的复苏主要体现在制造业上，而制造业增长速度出现放缓，相关经济数据也多表现不佳。与此同时，美股和欧元却意外攀升，美股周三甚至创年内第三大单日涨幅，道指突破10000点大关。多空交织，形势复杂，反而使得利好与利空因素相碰撞，伦敦金属市场得以维稳。事实上，2008年的金融海啸对全球经济实体的冲击仍巨，放眼看来，伦敦金属市场前景依然堪忧。

伦敦金属交易所注册的铅库存今日减少325吨，本周累计至189025吨。LME铜铝库存正在大幅减少，而铅库存相比之下逊色不少，虽然暂时得以脱离190000吨高位，但涨涨跌跌，依然没有明显表现出库存下降的整体趋势来。中国进口数据周六即将出炉，料对短期后市走向将起到一定指引作用。

美元与伦铅对比图：

LME本周铅库存：

上海金属价格指数(SHMETX)上涨22.62点，涨幅0.09%，报25603.05点。本周累计上涨535.75点，涨幅约为2.14%。

现货市场综述：现货铅价本周基本维持在14600-14900元/吨，变化幅度不大。现在是七月炎夏，已入淡季，按理说来，现货铅市场的需求将会削减。事实看来，之前的五月和六月里，现货成交情况已经较为冷清。据业内人士表示，从四月底现货铅价下滑之际开始，铅市场的成交就提前进入实质性淡季。但从本周情况看来，铅市场交投较为活跃，一改往昔疲软之态。分析下来，首先，本周的宏观面消息比较寡淡，并无重大利空或者利多消息刺激市场，起到了稳定业内心态的作用；其次，由于消息面的平稳，使得国外市场也相对进入短暂稳定期，伦铅截止至今日，已连续7天基本高位持稳。国外市场的稳健自然也影响到国内现货市场，使得现货铅价本周仅在区间内小幅波动。对于大涨大跌的市势，虽然下游厂家早已见怪不怪，却仍存谨慎之心，而现货铅价的稳定反而易使他们燃起采购欲望。不排除很多下游依然采用随用随取的策略买货，但本周价格维稳时囤货备用的商家也着实不少。

某铅贸易商就对上海金属网(SHMET)说道：“这两个星期里，我们成交大多都比较好。尤其是周三，当天我们出的是云南铅，价格在14650元/吨，询价电话几乎没有停过，承接订单忙不过来。那天大概共成交了300多吨铅锭，以我们公司的规模而言，已经是难能可贵了。今天适逢周末，下游采购意愿也同样不错，但不如周三周四，出了200吨不到。”另有一贸易商则对上海金属网(SHMET)说：“近期很多同行的成交都还不错，我们也一样，但是站在理性的角度来看，接下去的这两三个月，我们还是不看好。”当问及货源情况时，该贸易商告诉我们说：“市场上以云南铅为多，不少非标铅也混战在内，分割了很大一部分份额。货源还是很充裕，但相对来说，价格低的铅更好卖，而金沙铅相对难卖出去。”

上海现货SHMET锌周报（2010.07.05-07.09）

本周主要宏观事件汇集：

1．Sentix研究机构周一(7月5日)表示，欧元区7月Sentix投资者信心指数意外升至负1.3，6月为负4.1。分析师原预计该指数会降至负5.0。预期分项指数从上月的负4.75升至负4.50。Sentix在一份声明中称，有关经济和公司的大量好消息引发了乐观情绪的升温。

2．美国供应管理学会周二（7月6日）公布报告显示，由于服务业企业领导对劳动力市场的困境感到担忧，6月份美国服务业增速进一步放缓。数据显示，美国6月ISM制造业指数由5月的55.4下降至53.8；美国6月ISM非制造业商业活动/产出指数从5月的61.1降至58.1。此前市场预期美国6月ISM非制造业指数为55.0。此外，报告还显示，美国6月ISM非制造业就业指数从5月份的50.4下降至49.7；6月ISM非制造业新订单指数由57.1降至54.4。6月份通胀压力的增长进一步放缓，6月ISM非制造业物价指数为53.8，低于5月份的60.6。

3．欧盟统计局周三（7月7日）公布，欧元区2010年第一季国内生产总值(GDP)确认为较前季增长0.2%，较上年同期增长0.6%。但第二季增长若更为强劲，恐怕只是昙花一现。这是对第一季GDP所做的第二次修正，统计局再度重申了库存对於GDP的拉动作用,同期的贸易，投资和消费需求都构成负影响。库存对第一季GDP增速贡献了1.0个百分点，政府支出既未贡献也未拖累，出口贡献了0.9个百分点，但进口抹去1.3个百分点。

4．德国财长朔伊布勒周三(7月7日)表示，德国政府正在实施一项有益于经济增长的赤字削减计划，以此表明对政府经济政策的支持，此前有批评称德国政府应当为提振本国经济做出更多努力。

5．中国商务部周三(7月7日)表示，对美国监管部门作出的不向原产于中国的金属丝网托盘征收惩罚性关税的裁决感到满意。在中美两国近来屡屡向对方产品征收惩罚性关税的情况下，美国此举相当罕见。上周美国国际贸易委员会(ITC)以3比2的投票结果否决了向原产于中国的金属丝网托盘征收反补贴税和反倾销税的提议。

6．本周四（7月8日），美国劳工部公布的数据显示，7月3日当周初请失业金人数降至45.4万，低于预期的46万。7月3日当周续请失业金人数降至441.3万，低于预期的460万。7月3日当周初请失业金人数四周均值为46.6万，低于前值的46.725万。

伦敦市场方面：伦敦金属市场本周震荡上扬。周一因数据显示美元兑欧元下跌从而支撑期铜价格。再加之投资人消化了疲弱的美国主要就业数据，三个月期锌收盘时虽未成交，但盘中期锌大涨逾4%至1820美元。而后第二天三个月期铜一度大涨逾2%为6月底来最高，紧随其后，期锌虽在近期LME金属中表现最差，不过稍早一度也大涨逾3%并且为6月底来最高。法国农业信贷银行分析师Robin Bhar对此发表看法：“上周看上去好像又是世界末日，但没有那么严重。我认为目前的下档空间不大。如果市场意识到美国经济正在放缓对美元构成压力，则会对金属市场有利。”周三得到消息，追随股市涨势，期铜触及一周高位。三个月期锌也触及一周高点，其得益于套利买盘，不过伦敦价格低于上海。因投资人担忧欧洲银行业，市场情绪仍谨慎，并寻求关于需求的线索。分析看来，市场充满不确定性，仍较难判断其长期或中期前景。之后美股虽强劲反弹，但前日美国公布的当周消费者信心指数继续下滑及近期公布的一些负面消息，反映出整个基本面依然不是很乐观。伦敦金属交易所注册的锌库存今日减少300吨，本周累计至616525吨，LME锌库存仍高企，后市料恐难看好。

美元与伦锌对比图：

LME本周锌库存：

国内期市方面：本周沪期锌走势涨多跌少。受上周五LME期锌震荡反弹的影响，沪期锌继上周五震荡走高后周一开盘保持高位震荡。而后全天保持此良好势头，领涨基本金属。LME期锌上周至周二已经连续三个交易日上涨，5日因受美元上涨而冲高回落。周二沪期锌基本没受此影响，开盘价格稍低于周一，但是其依旧不改上涨势头，全天波浪式上扬。沪期锌本周总体能够走高也是受 LME库存持续减少及美元持续走软等方面支撑。不过分析看来，目前锌市供求关系无根本性改变，且近来中美数据表现不佳，不同程度上制约了沪期锌反弹的空间。另外，近日虽然国内外库存持续减少，但速度仍显不足，且锌价与铅价持平，也反映出其基本面的疲乏。而周三沪期锌高开低走，一路下跌，反映出国内市场交易者心态谨慎，看来金属价格要稳中求涨，仍需等待周边市场的回暖。之后隔夜伦锌因美元走软及美股上涨的影响，开盘高位震荡，不过其后涨幅收窄，令商家对其连续上升仍存疑虑。沪期锌主力1010合约今日收报15360元，跌70元。上期所本周锌库存量为249736吨，较上周减少5529吨。目前国内外锌库存及大量存货流通使锌基本面难有好转，跌势较强，反弹乏力。如能进一步消化其库存量，后市才会好转。

沪期锌走势图：

上海金属价格指数(SHMETX)上涨22.62点，涨幅0.09%，报25603.05点。本周累计上涨535.75点，涨幅约为2.14%。

现货市场综述：本周现货锌价涨多跌少。我网周一报普通0#锌在14900-15000元/吨，本周五报在15050-15150元/吨；1#锌周一报14850-14950元/吨，本周五报在15000-15100元/吨，同比上涨150元/吨。本周总体现货市场报价还是随沪期锌价格呈现上涨势头，但受供需面的改善缓慢、淡季市场需求偏低等原因，下游消费商明显犹豫，询价不少拿货不多，采购仍然普遍谨慎，无明显增加。市场观望情绪依然占主导地位，目前市场交投料将难改清淡之势。周一沪期锌领涨金属，现货市场厂家惜售较为明显，而且其基本面不均衡，供应压力也相当明显。虽货源充足，但下游需求的犹豫造成接货甚少。周三沪期锌的高开低走，使得现货价格也下降，部分商家料其会继续下滑，从而削弱了这些贸易商的购货积极性，又给疲软的市场蒙上一丝忧虑。第二天国外利好消息的公布，沪期锌上扬但其涨幅而后收窄，另外欧洲市场传来负面消息，令各大商家对现货价格上涨更加存有疑虑，加之下游对后市信心也不足，购货依旧谨慎，近期市场交投料将难破平淡之势。

某位锌贸易商对上海金属网(SHMET)说：“目前除了国内外各利空消息打压之外，经济总形势还是在向好的方面发展，只是相对缓慢。我觉得商家的心存疑虑也是金属大跌的一个重要因素。今天我以15100元/吨左右的价格出了210吨货。对于后市，我不盲目乐观也不悲观，短期以当日具体市场形势进行短线操作为主。”另一位锌贸易商则向上海金属网(SHMET)说道：“近来市场上货源还是比较充足的，主要流通品牌也不缺，我这边目前都不准备囤货，快进快出，把亏损的可能性减到最低。现在成交的基本多为双燕、豫光等牌子。今天成交量在230吨左右，逢淡季，总体感觉整个市场还未明朗化。”

上海现货SHMET锡周报（2010.07.05-07.09）

一周经济新闻：

1、美国劳工部上周五公布，美国6月非农就业人口减少12.5万人，失业率为9.5%。6月非农就业人口为今年首次下降，降幅2009年10月来最高，6月失业率为2009年7月来最低。

2、 美国劳工部上周末还公布，6 月份全国雇员净减少 12.5 万人，高于经济学家预期的 10 万人。减少最多的是政府人口普查所雇用的临时员工，裁减达 22.5 万人。所幸民间企业增雇 8.3 万人，不过仍逊于经济学家预期的 11.2 万人。尽管民间企业雇用更多人，显示情况朝正确方向发展，但增雇速度不够快，跟不上所有经济下行压力的步伐。

3、美国商务部公布，5 月份工厂订单由前月的增加 1%，恶化为减少 1.4%，降至 4132.5 亿美元。逊于分析师预期的下降 0.5%，并创下 14 个月来最大减幅。

4、英国6月服务业采购经理人指数降到10个月新低，不如外界预期。6月欧元区PMI终值与初值差不多，均呈放缓趋势。

5、美国供应管理协会(ISM)周二公布,6月非制造业指数为53.8,预估为55.0,5月为55.4。美国非制造业数据逊于预期，引发对美国经济前景的担忧，令美元全线下跌。

6、 欧元区2010年第一季国内生产总值(GDP)确认为较前季增长0.2%,较上年同期增长0.6%。

7、中国国家外汇管理局周三的热点问答明确解释了中国外储投资美国国债的重要性和必要性,并指出增持或减持美国国债属于行动态优化和调整操作,外界不必政治化解读。

8、美国劳工部周四公布：美国7月3日当周初请失业金人数降至45.4人,预估为46万人，         减少人数多于预期。

上海金属价格指数(SHMETX)上涨22.62点，涨幅0.09%，报25603.05点。本周累计上涨535.75点，涨幅约为2.14%。

本周伦锡的表现：本周伦锡电子盘价格波动在17050-17800美元，周末库存累计减少了130吨，最新库存为16475吨。伦锡电子盘这周的走势也受到了美股、美元、欧元等各方面数据的影响，盘中上涨时段较多，周末午盘触及17800美元，本周伦锡小幅平升，正在不断呈现缓慢上涨的格局。美国金融市场于周一休市。本月初受上月就业报告逊于预期，制造业、房市等一系列负面经济数据的冲击，美股曾再创今年以来新低，待周二、周三两日，由于技术性超卖，美股连续增加反弹力度，盘中涨势猛烈，不仅带动欧元走强有助推升商品股，而且还逐渐消散了市场投资人对欧洲债务危机的担忧程度，周中石油的表现也从下探中渐渐收回跌幅。不过,5月美国消费者信贷下跌及其4月数据大幅下修的消息暗示美国人对经济前景非常谨慎,借贷行为已收紧。

伦敦锡库存数据表

现货市场综述：这周国内锡市场标准锡锭如云锡、云亨、云山等的成交价格主要是138500-139500元/吨，非标准锡锭如金海、开源、飞碟、金龙等成交价格主要是138000-138500元/吨，两者的中间价基本界定在138500元/吨，而且价格的差距已经从前几周的140000元/吨逐渐回落，但是整周的销售情况并没因为价格的下滑而有所增加，贸易商出货热情较高，市场货源供需平稳，下游却矜持于观望，根据自己的用量来采购锡锭，囤货意识已被市场较低的人气消耗完结。市场总体需求清淡，对后市的看空情绪也较高，应谨慎为宜。

下午某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“这周的成交情况仍然没有较好的表现，今天又是周末，市场人气涣散，到午后几乎就没生意了，我们今天主要都是上午出的货，大概总共10吨左右，有云锡和金龙，价格差得并不多，前一个牌子是138500元/吨，后一个牌子是138000元/吨。外盘虽在涨，国内没有需求，价格根本上不来也卖不动。”

还有某锡贸易商对上海金属网（SHMET）说：“本周我们标准锡锭的销售因为价格比厂家低，所以成交要比上周好，非标准锡锭成交情况稍微比上周弱一些，总体成交量与上周几乎持平。价格在138500元/吨左右比较好卖，139000元/吨以上成交较慢，我们认为只要市场需求没有好转，日后的成交都会比较艰难。”

上海现货SHMET镍周报（2010.07.05-07.09）

新闻摘要：

1、美国劳工部上周末公布6月非农就业人口减少12.5万人,失业率为9.5%.路透预估分别为减少11万和9.8%。这是非农就业人口今年首次下降,降幅为2009年10月来最高，也为2009年7月来最低。虽然没有事前预想糟糕，却凸显出美国经济展望的疲弱，可能需要政府再伸援手。

2、欧盟统计局刚刚公布了在第一季度欧元区经济增长的第一次估计。在欧盟27国和欧元区国内生产总值较上一季度上升0.2％，而经济学家此前预期值平均增长0.1％。相对于去年同期，欧元区国内生产总值上升0.5％和欧盟27国上升了0.3％。

3、美国供应管理协会(ISM)周二公布,6月非制造业指数为53.8,预估为55.0,5月为55.4。美国ISM非制造业数据 6 月份自前月的 55.4 下降至 53.8，显示成长趋缓。

4、中国国家外汇管理局周三表示,美国国债市场对中国来说是一个重要的市场,增持或减持美国国债属于行动态优化和调整操作,外界不必政治化解读。希望美国等世界主要货币发行国家采取负责任的政策措施,充分考虑财政赤字压力和通胀隐患,合理安排宽松货币政策的退出机制,减少对负债扩张政策的依赖,维护币值稳定。

5、美国抵押贷款银行协会(MBA)周三公布,抵押贷款利率接近历史低点,刺激了再融资需求,将上周美国抵押贷款申请推高至九个月最多。

6、美国劳工部周四表示，上周初次请领失业救济金的人数减少 2.1 万人，达 45.4 万人分析师预估为下降至45.8万人。尽管申请失业金人数下降，但分析师说，美国要创造足够的就业机会，促进经济成长，仍是漫漫长路。

上海金属价格指数(SHMETX)上涨22.62点，涨幅0.09%，报25603.05点。本周累计上涨535.75点，涨幅约为2.14%。

本周伦镍的表现：本周伦锡电子盘价格波动在18545-19515美元之间，周末库存累计减少了666吨，最新库存为120660吨。上周末美股走低，因受到美国6月份就业报告不佳的影响，加上全球掀起一波经济放缓的疑虑，导致欧股周一同样走低。美股因独立纪念日假期休市，连带使欧股交易量也下降。美股在连跌7天后于周二反弹，周三大幅收高，创6月10日以来最大单日涨点与百分比涨幅。市场因担忧美国经济陷入二次衰退，令股市下跌，现又受技术性较大的买盘作用而上涨，不过同时持续的高失业率及对经济复苏的担忧，使得消费者减少支出，银行则减少提供贷款。特别是周四，美国公布上周初次申请失业金人数减少，且减少人数多于预期，再加上欧元上涨，助推道琼当日创下三位数的涨幅。目前必须注警戒伦镍阻力位2万美元仍是一个较难突破的关口。

伦敦镍库存数据表

国内镍价本周主要报在151000-155000元/吨，报价从周一开始一步步往上拉伸，周末金川镍的成交价已至155500元/吨，外盘的表现时刻与国内市场紧密连结，金川集团本周金川镍的出厂价基本没动，也是力挺市场镍价保持较稳，目前伦镍与2万美元的阻力位越来越近接近，大家都等待其攻克。俄镍的表现紧随金川镍，金川镍的成交也影响到了俄镍的价格，周初市场较差的表现到周末价格上扬，虽然大家较感安慰，但是日后的走势仍然颇显严峻，短期可能会有小涨，但是长期的走势依旧比较低迷。

下午某镍贸易商对上海金属网（SHMET）说：“我们对后市的看法还是短期看涨，长期看空，现在外盘盘整较多，每日涨跌不均令我们很难定价，进货出货风险共存，压力较大，高价下游不买，低价我们出了货就很难再进，一直持续不买不卖，日后成交肯定受阻。”

还有某镍贸易商对上海金属网（SHMET）说：“我们这周只报了2天价，实在不知该怎么报了。因为即使有报价，价格如果高的话，也不会有成交，如果价格报低了，库存本来就不多，卖完又该向谁补货，低不成高不就很难做成买卖，我们现在也只能和下游厂家一样保持继续观望的心态，等待机遇的到来。”