8月23日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

国海良时期货：铝早评0823

区间运行对待

1.现货:上海有色网A00铝平均价为18580元/吨(160元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-857元/吨，前值进口亏损为-847元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差0，前值0

4.库存:上期所铝库存197886吨(18150吨)，Lme铝库存273325吨(-450吨)，保税区库存为总计68.3万吨(0.3吨)。

5.总结:美联储加息预期从100基点重新回到75基点，宏观利空缓解。有色整体遇阻回落，区间运行对待。（国海良时期货）

华安期货：早盘策略0823

[早盘策略]铝

【市场分析】：昨日沪铝延续小幅震荡。消息面：四川地区因电力紧张全区域电解铝产能停产，占全国运行产能2.5%，但8月下旬四川天气预期有一轮强降雨降温，限电情况仍需跟踪。有宏观面：美7月CPI同比增速相较上月出现下滑，市场对于9月加息从75基点下降到50个基点。国内方面，7月社融数据不及预期，市场表现相对悲观。基本面：电解铝供应端高供给延续，但限产扰动出现。需求方面：地产需求疲软，汽车需求恢复是铝终端消费的现状，但地产铝需求缺口目前看无法有效弥补。库存方面：累库现象并不明显。成本端：阳极、煤炭、铝土矿价格下跌，成本下移，市场完全生产成本来到16500-17000元/吨附近。基差方面：随着市场铝价不断上涨，主流消费地认可度逐渐走低，市场贴水增大。目前看，供强需弱的格局仍存，但市场供给端和库存新增变量扰动，或将导致沪铝短期将陷入震荡行情。关注17900-18800元价格区间。风险点：限产持续，导致供给端出现变化【投资策略】：期货交易策略：本周方向中性，关注市场限电走势

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日铜价上涨趋势延续。供需面近期主要关注华东地区持续高温引起的限电限产，限电限产对下游需求端的影响更大，但废铜始终面临着供应紧张的问题，下游需求整体偏弱但不必过于悲观。现货库存处于历史低位，支撑升水高位运行，22日上海地区平水铜升水报550元/吨。目前市场正等待鲍威尔8月26日的杰克逊霍尔年会发言，短期海外宏观相对真空，而长期全球经济放缓以及美联储紧缩带来需求端冲击依然会给铜价压力。整体来看，短期供需两弱格局较难改变，预计铜价延续震荡为主。【投资策略】：策略上建议延续逢高沽空。

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，内外盘贵金属普遍收跌，美债收益率和美元指数走高打压金价。基本面，芝加哥联储全国活动指数大幅超预期，从前值-0.19上升至0.27，超预期-0.25。央行方面，国内昨日LPR再次调降，1年期调降5bp,5年期调降15bp；以色列央行意外加息75bp人士称。近期美国方面一系列经济数据还不错，令市场恢复对美联储在杰克逊霍尔央行年会上的鹰派押注，美元走强达109，令人民币和欧元再次走弱，继续施压贵金属。短期，名义利率在加息的支持下维持平稳，通胀也有触顶回落态势，故实际利率或进一步走高，建议黄金逢高沽空。【投资策略】：逢高沽空（华安期货）

弘业期货：金属早评0823

有色：

欧洲能源危机愈演愈烈，欧美煤炭和天然气期货价格创新高，欧洲经济很可能陷入衰退。本周美联储多位官员重申鹰派立场，加息预期上升。官员美元大涨欧元再度跌破美元平价。但能源价格刺激下，有色金属探底回升，夜盘全线上涨。

官员伦铜探底回升收小阴，今日小幅高开于8066美元。沪铜夜盘低开高走上涨收小阳，收于63000。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。供需情况中性，宏观方面全球经济数据不佳，铜价中期可能延续区间震荡行情。沪铜上方压力64000，下方支撑60000。今日国际铜较沪铜升水下降至630点，外盘走势仍然强于内盘。

周五原油上涨，伦铝探底回升收小阴，今日小幅高开于2395美元。沪铝夜盘大幅低开，上涨收小阳，收于18550。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。淡季国内消费不佳，但下方有成本支撑，后市中期可能延续18000上方震荡行情。上方压力19500，下方支撑17500。

隔夜伦锌反弹收小阳线。沪锌晚间继续反弹收阳线。欧洲天然气价格继续创新高，伦锌库存低位震荡，全球锌供应偏紧逻辑支撑仍较强，关注后期是否会有冶炼厂进一步减产。近期国内加工费上升空间相对有限，周度国内加工费环比持平，矿端紧张格局仍未缓解。国内7月精炼锌产量不及预期，同比环比均减少，8月份检修企业复产下，8月产量或有明显增加，不过四川等地限电影响或限制增长幅度。下游需求整体开工率小幅回落，镀锌开工率相对较高，但压铸锌合金和氧化锌开工率低位，需求恢复有限。短期锌供应逐渐增加，而淡季需求恢复难有明显起色，国内库存低位，小幅减少，预计锌价上涨动力有限，短期或维持高位震荡格局。

隔夜伦铅继续回落收阴线。沪铅晚间小幅低开后反弹收小阳线。但国内矿加工费继续维持低位，国内铅矿供应继续偏紧格局不改。原生铅检修企业由于湖南等地限电影响，开工率小幅下滑。再生铅冶炼企业限电影响较大，开工率继续大幅回落。整体供应压力较小。下游消费旺季，电动自行车和汽车的配套订单较好，限电影响对蓄企影响较小，蓄企开工率仅小幅下滑。预计限电影响下，国内库存累积，铅价弱势震荡格局有望延续。

贵金属：

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.77%报1749.4美元/盎司，COMEX白银期货跌0.96%报18.885美元/盎司。美债收益率和美元双双走高打压金价。随着市场恢复对“超级鹰派”美联储的押注，美元走高将继续施压贵金属。美国前财长萨默斯呼吁美联储发出明确的信息，即它需要实施将推高美国失业率的“限制性”货币政策，以平息通胀。萨默斯认为，如果美联储继续向外界保证，可以轻松战胜通胀，那么会让人们“非常怀疑未来的前景”，可能“进一步破坏”美联储的信誉。德国央行表示，德国经济陷入衰退的可能性增大，今秋通胀或达到10%以上的峰值。今冬天然气供应的高度不确定性以及价格的大幅上涨，可能会给家庭和企业带来沉重压力。（弘业期货）