5月26日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评0526

昨日，上海市场电解铝对沪铝2206合约报贴水30元/吨到升水10元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2206合约报贴水20到升水20元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2206合约报到贴水35元/吨到升水5元/吨。

外界干扰消退，且冶炼利润可观，复产和新投产能加速落地，料5月氧化铝产量增至640万吨左右，电解铝产量或持续恢复至343万吨，但进口仍有明显缺口；

华东地区疫情管控有所缓和，叠加铝价回调，刺激部分刚需释放，但目前消费恢复节奏略慢，且海外需求面临转弱的可能。

上周，国内电解铝社会库存下降3.8万吨，保税区库存下降1200吨。

LME铝库存持续去化，而目前国内电解铝去库比较温和，关注后续国内库存表现，建议轻仓试多。（西南期货）

东吴期货：策略早参0526

沪铜：

全球经济增长放缓担忧加深，铜价继续回落。周三伦铜收跌1.14%；沪铜主力07合约日盘收涨0.08%，夜盘收跌0.46%。投资者担忧美国遏制数十年来最高通胀的激进措施可能导致美国经济陷入衰退；最大消费国中国需求仍未回到往年同期水平；市场风险偏好下降，铜价回落。美国4月耐用品订单初值环比增长0.4%，低于预期且较前值增幅腰斩。美联储纪要：再来两次50个基点加息，限制性政策可能更合适，暗示加息有灵活性。中国推出更多的稳增长措施；全球显性库存偏低限制铜价跌幅。李克强在全国稳住经济大盘电视电话会议上强调：扎实推动稳经济各项政策落地见效。操作上继续观望。

沪铝：

5月25日铝价止跌企稳，沪铝主力06合约日盘收涨0.15%，夜盘收涨0.34%；伦铝收跌0.31%。近期市场情绪不佳，国内上游复产速度较快，下游需求复苏缓慢，但LME铝锭及国内铝锭、铝棒持续去库，给予铝价支撑，预计短期内铝价将维持区间震荡，建议观望为主，中长期来看，国内供应端压力仍存，铝价上行动力不足。继续关注下游消费复苏情况以及近期疫情对各地生产运输的影响。

沪锌：

5月25日沪锌主力2206合约收于25700元/吨，涨幅0.51%，夜盘跌0.12%，报25505元/吨，LME锌跌0.29%，报3757.5美元/吨。近期，德国意大利统一使用卢布结算天然气，海外能源支撑边际走弱，但高能源价格依旧限制海外复工复产。镀锌开工小幅回升，但整体库存去化不明显，消费仍是一般。总体上，国内经济会议的召开提振市场信心，供应端成本支撑犹在，但在国内消费出现明显好转前，锌价上冲动力不不足，预计维持震荡运行，关注25000元/吨支撑位。

沪铅：

5月25日沪铅主力2207合约收于15085元/吨，跌幅0.33%，夜盘跌1.20%，报14875元/吨，LME铅跌3.70%，报2093.0美元/吨。供应端，中金岭南下属丹霞铅冶炼厂正式复产，涉及电解铅年产能10万吨，部分缓和了供应端的紧张情绪，需求端，铅蓄电池消费尚未改善。供应端出现缓和致使铅价震荡偏弱运行，预计铅价回归万五震荡。（东吴期货）

国投安信期货：5月26日早评

【铜】

隔夜铜价延续回落，市场交投总体温和。美联储纪要表示再来两次50个基点加息，限制性政策可能更合适，暗示加息有灵活性。现货方面，现货方面，国内升水保持四百元之上的高水平，进口窗口再度打开，贸易升水持续抬升，但受物流方面影响进口铜流入速度受限。技术上看，铜价短期处于整理，支撑在年线七万一附近。

【铝】

隔夜沪铝震荡。周初库存数据显示过去一周铝锭铝棒综合库存下降约5万吨表现良好。沪铝反弹受阻21000元关键阻力位并回到24000元以来下行通道，疫情修复逻辑之下，沪铝继续震荡等待驱动。

【锌】

隔夜锌价震荡，市场消息平淡。昨日0#锌上调到25770元/吨，对交割月、主力合约实时升水60、110元/吨。此阶段沪锌震荡支撑在2.45-2.6万元/吨间，侧重逢反弹高抛。

【铅】

伦铅回吐周内涨幅，沪铅跌回1.48万。关注今日现货报价，原再生铅价差回升到150元/吨。再生供应在曲折恢复，铅市处在淡季。观望。

【镍】

隔夜沪镍弱势窄幅波动，近期随着进口货源陆续流入国内市场，现货偏紧格局得到缓解，现货升水回落。镍生铁供应持续增量，印尼新建项目投产进度加快，硫酸镍价格在原料端让步下逐步回落，部分因利润问题停减产的企业在5/6月份也有所恢复，但整体供应仍相对有限。随着原料端的供应增量，原生镍将逐步走向过剩预期，但短期库存低位现实仍存，镍价难有大幅下跌，预计仍将在20万附近震荡。

【不锈钢】

夜盘沪不锈钢价格走势相对较强。近期304不锈钢原料价格逐步下滑，成本端开始出现松动，不锈钢厂报价逐步下移，下游消费较差，市场成交清淡。当前不锈钢表现为高成本、低利润、高库存、弱需求的格局，供应难有明显缩减，消费表现疲弱，库存处于高位，后市原料价格可能出现下移，整体供需偏弱。镍铁价格虽然小幅回落，但还是在一个较高位置，成本支撑叠加疫情好转后消费回归，短期价格仍有支撑。

【螺纹&热卷】

终端需求疲弱，钢厂减产缓解供应压力，库存缓慢下降。经济承压稳增长加码，地产、汽车等行业政策暖风频吹，国常会确定的稳经济一揽子政策5月底前出台实施细节，需求预期有所改善，落地效果有待观察。今年继续粗钢压减，目前来看完成难度不大，整体供应受到隐性约束。盘面弱势中仍有支撑，短期波动加剧，关注疫情控制及需求回暖情况。（国投安信期货）