5月12日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

国海良时期货：铝早评0512

情绪转暖，振幅加大，获利多单逢高离场，可逢高沽空

1.现货:上海有色网A00铝平均价为21060(260元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-3367元/吨，前值进口亏损为-3336元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-40，前值-40

4.库存:上期所铝库存307420吨(1615吨)，Lme铝库存612275吨(1500吨)，保税区库存为总计106.1万吨(-5000吨)。

5.总结:库存增加，基差中性。宏观内外有别，美联储3月加息25基点，符合预期.预计年内加息6-7次.国内偏暖，强调明年工作稳字当头.目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种，短期碳中和节奏趋缓，但中长期政策难放松.俄乌冲突爆发成本担忧，加上伦镍挤仓后续影响，铝价振幅加大，游开工受疫情发酵影响较大。背靠近日低点试多后逢高离场，可逢高沽空，止损位：22600以上。（国海良时期货）

财信期货：铝早评0512

01/基本面分析

宏观面，FOMC会议美联储宣布加息50bps，缩表节奏与3月FOMC会议纪要一致，整体符合市场预期。此外，俄乌冲突仍在持续，俄罗斯上周宣布停止向波兰供应天然气，导致欧洲天然气价格大涨，再度引发市场对欧洲冶炼厂减产的担忧。近期出台的数据显示全球制造业放慢。在头号金属消费国中国，4月份的制造业活动出现萎缩；在世界最大经济体美国，4月份的工厂活动增长速度也创下1年半以来最慢，欧元区也陷入停滞。

02/现货报价分析

今日上海现货铝锭报价20110-20150元/吨，均价20130元/吨，较上交易日上涨480元/吨，对2205合约报贴40~平水/吨。今早沪铝震荡上涨，截至午间收盘，主力合约涨435元/吨，涨幅2.20%。持货商今早跟盘报升贴水，对05合约报贴20元/吨上下，铝锭现货均价跟盘上涨。华东市场持货商报均价~5元/吨上下听闻成交，华南市场持货商报均价10元/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在20130元/吨上下。整体来看，铝锭现货市场成交稍有转好。

03/综合分析

周三沪铝震荡运行收阳线，多空小幅度离场，观望氛围渐浓。受近期美联储加息和国内疫情反弹等拖累，铝价震荡运行下跌。外围俄乌战争持续拖延扩大影响，商品市场交投活跃波幅较大，市场交易氛围较浓。长期基本面看欧洲能源高涨和疫情导致库存较低，欧洲短期需求较强，支撑国内铝价高位震荡运行。从技术面看指标呈现空头排列，布林通道开口扩大，RSI值在35附近，建议投资者关注上方中期压力位20950，参与震荡交易为主。（财信期货）

东吴期货：策略早参0512

沪铜：

疫情影响缓和，铜价跌势放缓。周三铜价震荡，伦铜收涨0.07%；沪铜主力06合约日盘收跌0.2%，夜盘收涨0.03%。主要消费国中国新增新冠感染下降缓解了近期需求担忧，日盘铜价反弹。此前因乌克兰危机、新冠疫情导致国内经济活动放缓和欧美央行加速收紧流动性的担忧铜价持续走弱。美国4月CPI同比增长8.3%，高于预期，仍处于40年高位附近。数据公布后美元震荡走强，外盘铜价跟随美股回落。中国4月CPI同比上涨2.1%，PPI回落至8%。国内供需两弱，安泰科4月阴极铜产量同、环比均回落，前4月同比下降1.0%；SMM４月漆包线、铜箔开工率下滑，５月改善有限。

沪铝：

5月11日铝价强势上行，沪铝主力06合约日盘收涨2.12%，夜盘收涨0.52%；伦铝收涨0.42%。华南现货市场成交较好，近两日铝价成本支撑显现，止跌反弹，但近期铝价短期内利空因素集中，美元高位震荡，有色金属价格承压，上游复产速度较快而疫情抑制下游需求，但中国多地发布楼市调控政策，全球电解铝低库存仍支撑铝价，预计铝价将维持震荡走势，观望为主。短期内疫情是最大的不确定性因素，需持续关注疫情对各地生产运输的影响，后续关注下游补库情况以及疫情后期的消费回补情况。

沪锌：

5月11日沪锌主力2206合约收于25690元/吨，涨幅0.14%，夜盘涨1.19%，报25870元/吨，LME锌涨1.67%，报3654.0美元/吨。昨日，宏观情绪继续改善，锌价止跌。欧洲能源问题所导致的供应端成本支撑犹在，国内锌锭的出口使得海外供给矛盾部分缓解，支撑边际减弱。国内基建投资持续发力，消费预期向好，但在消费明显改善前价格上涨动力不足，锌价或再度回归震荡走势，后续持续关注欧洲能源问题、国内消费复苏情况，警惕宏观情绪变化。

沪铅：

5月11日沪铅主力2206合约收于15120元/吨，跌幅1.27%，夜盘跌0.07%，报15120元/吨，LME铅跌0.98%，报2118.0美元/吨。受宏观情绪叠加弱需求影响，铅价继续下跌，目前再生铅冶炼利润已处于亏损状态，阻碍供应端的恢复，成本支撑开始显现，另外原再价差继续收窄，部分需求回流至原生铅，铅价下跌空间有限，或止跌震荡，后续关注再生铅复产情况。（东吴期货）