11月1日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

铝华东偏弱广东坚挺，两地价差稍扩大

佛山铝：11/1南储佛山铝锭报价20240-20300元，均价20270元，涨60，对当月贴50。今日铝价小幅上涨，现货市场先抑后扬，早间持货商挺价出货，升水报-10~0元，接货方看好后市从一开始观望压价转为积极采购，成交也逐步好转。后续期价上下波动，持货商挺价惜售，升水报-50~80元，部分接货方仍有寻求补入相对低价货源。现货成交价集中在20220-20350元，较南储佛山均价升水-50~80元。

无锡铝：11/1南储无锡铝锭报价20210-20250元，均价20230元，涨40，对当月贴90。今日华东表现仍差，早盘沪铝大挫后稳步反弹，持货商积极出货市场流通宽松，升水低报-40~-30元，接货方需求弱，交投不佳。后期盘面区间小幅震荡，持货商跟随调价升水报在-80~30元，价格稍低市场上接货方询价采购，少量反馈有成交。现货成交价集中在20150-20260元之间，较南储无锡均价升水-80~30元。（南储商务网）

申银万国期货：策略日报1101

铜：周末夜盘铜价小幅回落，延续调整状态。目前铜价受现货高升水和低库存支撑。LME和上期所库存略有增加，但数量有限。有调研显示铜产量受限电影响，并同样影响到需求端，但电网投资环比轻微回升。铜价短期可能反弹，总体振幅可能加大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：周末夜盘锌价大幅反弹3.6%。随着动力煤价格的回落，电力供应紧张趋于阶段性恢复。但电力成本占锌冶炼成本比重较高，成本支撑作用明显。目前需求乏善可陈。国内库存总体较低和LME库存下降，支撑锌价。预计锌价短期延续反弹。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价周五夜盘上涨。基本面方面，国内社会库存延续增加，截至28日在98.2万吨，较前一周增加2.5万吨，10月累库超过15万吨。供应方面，国庆节后青海宁夏两地开始减产，总减产数量约7-8万吨/月，贵州21日出台政策预计对全部运行产能限产。四季度国储抛铝延续，从目前国内供需情况预测抛储在消费回落的情况下可能导致四季度铝锭供应过剩，但从平衡表看四季度市场过剩量不会太高。铝价短期受煤价走势影响较大，建议考虑逢低买入。

镍：镍价上涨。政策方面由于印尼禁矿的政策方向以及对初级产品出口的限制仍在延续，需要继续关注其政府的出口关税政策。镍铁进口的不确定性仍在，国内镍铁价格存在上行风险。供应方面，国内镍铁受成本、限电影响维持偏紧，镍板需求则受下游不锈钢减产影响偏弱。预计镍价震荡运行，短期可尝试逢高做空。

不锈钢：不锈钢价格窄幅震荡。基本面方面限产造成供应减少，前期江苏省镍铁企业宣布执行停产，不锈钢排产同样下降，市场担忧不锈钢供应，后期下游消费预计逐步转弱。中长期看不锈钢产能较多且存在增长空间，但短期价格受国内限产政策影响较大走势偏强。操作建议观望或者逢低买入为主。

上周金银延续震荡行情。贵金属整体行情逻辑仍以交易美联储货币政策收缩的节奏以及通胀为主，持续的高通胀使交易逻辑转移向炒作加息，目前美联储基金利率显示的隐含加息概率在明年7月已达60%以上。另外像英国央行和澳洲联储也释放了鹰派信号，在市场已经逐步消化未来政策影响的情况下，滞涨逻辑推动金银尝试企稳反弹，但临近11月3号美联储利率会议，在Taper及加息炒作下上方面临压力，整体震荡为主。（申银万国期货）

弘业期货：金属早评1101

有色：

中国10月官方制造业PMI：49.2；预期：49.7；前值：49.6。中国10月官方综合PMI：50.8；前值：51.7。美国9月PCE物价指数4.4(%)，前值4.3，预测值4.4。法国第三季度GDP季率初值3%，前值1.10%，预期2.1%。德国10月份通胀率达4.5%，创下28年以来的新高。美国物价指数再度，市场预期美联储将不得不快速收紧货币政策，周五美元暴涨，欧元人民币大跌，有色金属走势分化，铜下跌，铝锌大涨。

周五伦铜下跌收中阴，美铜今日小幅低开。沪铜夜盘小幅低开震荡收十字星，收于70180.沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。铜价跌破中期支撑，短期走势较弱。周末中国10月制造业PMI低于预期，铜价短线基本面不佳，可能在7万点附近震荡。沪铜上方压力75000，下方支撑67000。今日国际铜较沪铜升水小幅下降至273点，内盘略微强于外盘。

周五伦铝探底回升大幅波动收小阴。沪铝夜盘低开高走，在中期趋势线企稳大涨收中阳，收于20470.沪铝成交上升持仓下降，市场情绪偏向中性。煤炭跌幅放缓，伦铝带动下，沪铝可能逐步企稳反弹。上方压力25000，下方支撑19500。

周五晚间伦锌30日均线上方企稳小幅反弹。沪锌晚间小幅高开后大幅反弹收阳线。国内限电阶段性的影响锌产量，但锌价高位也抑制下游需求，且国内抛储或成为常态化，抛储有效缓解了供应端的紧张。不过目前锌价和电费来看，国内锌企冶炼利润出现亏损，后期关注冶炼企业是否会进一步缩减。短期锌价供应端缩减下，下方支撑仍较强，或呈现震荡格局。中期能否上涨仍然取决于国内外锌冶炼企业能否进一步缩减产量。

隔夜伦铅小幅低开后弱势回落收阴线。沪铅低开后冲高回落收上引线的小阳线。伦铅库存维稳，现货紧张程度缓解。原生铅集中检修，再生铅受限电影响开工率大幅下滑。铅供应端收缩下，国内继续去库存化。短期高位库存压制铅价的反弹幅度，但再生铅产量大幅缩减，供应压力大减对铅价形成较强支撑，铅价或继续偏强震荡。中期冬季来临后蓄电池更换需求预期较好，铅价中期有望重心上移。关注再生铅的供应恢复情况。（弘业期货）