2月3日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝震荡运行维持区间调整

内外走势：周三LME铝小幅下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1965美元/吨，日跌0.30%。沪铝主力2103合约震荡运行，日内最高15070元/吨，最低14920元/吨，收盘14965元/吨，较上一交易日收盘价涨0.13%；成交量142637手，日减58603手；持仓167214手，日增1982手。基差65元/吨；沪铝2103-2104月价差20元/吨。

市场焦点：（1）参议院民主党人2月2日推动拜登的1.9万亿美元刺激计划进入获得通过的快速通道。美国参议院将于2月4日就决议进行最后表决，众议院也将于本周投票。（2）上周全球新增新冠确诊病例已连续第三周呈下降趋势。（3）国际铝业协会数据，2020年12月，全球氧化铝产量1184万吨，11月产量为1137.6万吨，环比增长4%；2019年同期为1127万吨，同比增长5.06%。

现货分析：2月3日SMM现货A00铝报15010-15050元/吨，均价15030元/吨，日跌160元/吨。长江有色报道，流通货源充足，贸易商多观望，大户收货积极性一般，成交表现维持弱势。

仓单库存：周三沪铝仓单合计84451吨，日增1520吨；2月2日，LME铝库存为1421725吨，日减6450吨。

主力持仓：沪铝主力2103合约前20名多头持仓95134手，日增1572手，空头持仓117378手，日增1023手，净空持仓22244手，日减549手，多空均增，净空减少。

行情研判：2月3日沪铝2103震荡运行。全球新冠新增病例连续第三周下降，叠加拜登刺激法案进入快速通道，市场乐观情绪回暖，不过市场预期美国经济复苏要强于欧洲，使得美元指数表现强势。近期进口套利窗口关闭，抑制海外货源流入。不过日本三大港铝库存12月录得回升，显示供应压力增加；且国内电解铝利润高企刺激产能释放，市场货源表现充裕，加之年底下游备货基本结束，需求逐渐转淡，近期库存出现增长趋势，铝价缺乏上行动能。技术上，沪铝主力2103合约缩量增仓陷入调整，日线MACD低位金叉，预计短线企稳震荡。操作上，建议可在14800-15200元/吨区间操作，止损各150元/吨。（瑞达期货）

国信期货：海外商品分化铜铝调整待旺季

周二晚间，海外股市反弹商品分化，伦铜期货收报7852美元/吨，跌70.5美元/吨，伦铝期货收报1971美元/吨，涨10.5美元/吨，国内铜铝夜盘延续调整，国际铜期货Bc2105报50930元/吨，跌0.64%，沪铜期货Cu2103报57290元/吨，跌0.56%，沪铝期货Al2103报14970元/吨，跌0.79%。近阶段，全球金融市场风险偏好切换频繁，各类资产价格尤其股市及大宗商品震荡加剧，铜铝为首的“顺周期”品种在宏观预期不明朗中受限于传统淡季供需转弱限制，短期价格剧烈震荡回吐部分前期涨幅，建议产业与机构进行生产利润保值为主，单边投机者对铜铝短线波段操作为主，关注铜铝回调后反弹机会，长假临近注意控制仓位。（国信期货）

华泰期货：节前建议锌铝交投谨慎

锌：

现货方面，LME锌现货贴水23.75美元/吨，前一交易日贴水23.00美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19635~19755元/吨，进口锌成交于19615~19735元/吨；0#锌普通对3月报升水170~180元/吨报价；下游陆续放假，市场成交逐步转弱，上海地区由于锌锭库存较低，持货商报价延续高升水。

库存方面，2月2日，LME锌库存减少0.04万吨至29.14万吨。根据SMM，2月1日，国内锌锭库存12.34万吨，较上周减少0.71万吨。

观点：矿端紧缺加剧，国外新冠疫情形势严峻，市场担忧2月进口矿到港时间或延长。小部分炼厂压缩产量，但大部分企业依旧在亏损状态下维持生产，不排除春节前会有更多炼厂计划检修。需求端镀锌和压铸季节性减弱，放假企业继续增多，整体看，国内库存仍未出现明显累积，现货高升水，供需边际向好对锌价仍有支撑，而由于国内春节临近，节前市场波动加剧，整体看预计锌价超调过后仍将延续强势。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货升水1.50美元/吨，前一交易日贴水4.38美元/吨。根据SMM，沪铝当月成交重心下移至15150元/吨附近，盘面方面，近月02-03月差迅速拉开，卖价价差自50元/吨，扩张至70元/吨，近月月差拉大态势下，现货升水并未明显收窄至对当月贴水格局，期货月差back结构在本周重现。

库存方面，2月2日，LME铝锭库存减少0.64万吨至142.17万吨。根据我的有色，2月1日，国内铝锭社会库存较周四增加2.8万吨至71.6万吨。

观点：无锡和佛山两地库存继续减少，增加持货商挺价信心，但整体库存维持累库趋势不变。供应方面电解铝供给端保持稳步抬升，但值得注意的是废铝回收企业已经开始陆续放假，下游汽车用合金锭需求较强，废铝整体偏紧，整体而言，铝库存仍处在相对低位，且海外订单环比仍在回升，在良好消费预期下，铝价预计下方支撑较强。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观风险。（华泰期货）