永安期货：金属早评0310

【有色金属】上一交易日LME铜收于5851.00，收涨2.05%；沪铜1505夜盘大幅上涨，收涨1.67%。
日本四季度GDP年化环比增速从2.2%下修至1.5%。美联储2月就业市场状况指数再度下滑，为4.0，上月下修至4.8。欧央行QE正式开启，德法国债收益率大跌。
TCRC高位，铜精矿过剩程度较深，现货高估。期货贴水结构缓解，期货低估于现货程度缓解。整体来看期货价格估值偏高。随着冶炼瓶颈的打开，预期后市库存会进一步积累，驱动将转为向下。整体评级为估值偏高 驱动中性向下。在我们对于中长周期供需平衡分析的基本情景假设下，LME3月铜均价在未来一段时间会小幅走低。