6月21日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华安期货：铝市场维持震荡判断

[早盘策略]工业硅

【市场分析】：工业硅近两日强势拉涨，主要原因受近两日供给端消息扰动较大。虽然周一传言新疆大厂停产是假，但确有相关异动，某大厂周五临时决定封盘不售，其次，目前市场空头交易较为拥挤，遇到风吹草动选择先离场，造成价格反弹。现货方面，价格维持稳定，当前工业硅高库存的基本面仍未得到有效改善，不支持价格反转，供需基本面双弱格局未能有效扭转，虽在短期行情上未能得到体现，但中期会得到体，因此我们认为：短期价格上行给予产业更好的套保机会，对产业而言实属利好，但中期来说，如果拉涨过高，产业利润恢复，工厂开炉增加，需求端没有显著增量，或将继续累库。在弱复苏预期背景下，工业硅价格低位震荡为主，宏观情绪乐观的条件下，偏多一些。【投资策略】：低位震荡偏多为主，可逢高沽空

[早盘策略]铜

【市场分析】：宏观面，近期中美关系缓和，国内经济数据不及预期，市场对政策期待提高。基本面，国内主要精铜杆企业周度开工率较上周回落3.68%，6月是传统的生产淡季，叠加部分铜材企业已经提前透支了6月订单，SMM预计双重压力下铜材行业的开工率将延续下降。截至6月12日，SMM全国主流地区铜库存环比减少1.1万吨至9.84万吨，较去年同期低1.73万吨，为今年来连续2周低于去年同期库存。目前盘面保持偏强态势，但在缺乏需求强有力的支撑下，后市铜价继续上行的高度保有谨慎态度。【投资策略】：建议关注67500-69500元/吨区间。

[早盘策略]锡

【市场分析】：锡：昨日沪锡出现快速拉涨，锡价收于216990元/吨1：中美关系的缓和，半导体行业回暖都将带动沪锡需求端的预期2、本周国内社会锡库存为11193吨，库存依然在高位运行。3、需求端：实际订单依然观察不到拐点，市场利多因素集中于宏观层面的乐观预期。4、国内：期待工业品补库周期叠加政策进一步落地。综上：当前市场上涨的利多因素集中于海内外宏观层面的乐观推动，但预期仍需现实需求跟进，依然维持市场处于宽幅震荡判断，阶段性重心实际上移则较难完成。【投资策略】：维持对市场在205000-225000之间区间震荡的判断

[早盘策略]铝

【市场分析】：沪铝主力合约昨日收于18510元/吨，华东地区现货报价18850元/吨，升贴水报价400元/吨。当前国内宏观利多因素来自于，市场期待工业品补库周期的兑现叠加政策的进一步刺激共振，但仍需后续确认。供给：目前云南正式出台《关于全面放开负荷管理的通知》，部分铝厂准备复产，涉及130万吨/年产能。需求：所处淡季，中游企业开工率维持低位，本周龙头企业开工为63.9%，环比下降0.3个百分点。市场价格的持续上涨，来自于宏观预期，但基本面无法兑现将导致市场将重新交易“成本衰退”的逻辑。【投资策略】：维持市场在18000-18500之间震荡判断（华安期货）

弘业期货：沪铝成交持仓均下降，节前市场情绪偏向观望

有色：

美国5月新屋开工创2016年来最大增幅，超过经济学家预期。美联储上调美国经济增长预测。欧洲央行称通胀接近尾声。高温导致美国德州电价一度飙升80%。市场关注美联储货币政策变化，周四周五鲍威尔国会讲话可能导致市场大幅波动。隔夜美元小幅上涨，有色金属走势分化，铜铅上涨，铝锌下跌。

隔夜伦铜探底回升收小阳，收于8566美元。今日美铜小幅低开。沪铜夜盘高位震荡收十字星，收于68890。沪铜成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。美国经济数据超预期，美联储加息预期升温，宏观基本面基本面偏弱。现货端升水仍在高位，成交较弱。铜价短线反弹延续，中期基本面偏弱。上方压力69000，下方支撑62680。目前高位建议暂时观望，下周可能趋势逐步清晰。今日国际铜较沪铜升水上升至727点，外盘比价强于内盘。

隔夜原油下跌，伦铝冲高回落小幅下跌，收于2232美元。沪铝夜盘高开低走收小阴，收于18510。沪铝成交持仓均下降，节前市场情绪偏向观望。现货需求较好，国内铝库存较低存在一定支撑，但淡季接近，铝价中期基本面一般。目前市场情绪较为谨慎，建议观望或择机做空。上方压力18600，下方支撑17385。

端午假期临近，今晚无夜盘交易，请做好仓位控制。

隔夜伦锌小幅高开后弱势回落收中阴线。沪锌晚间小幅低开后弱势回落收小阴线。基本面方面，伦锌周度库存小幅减少，但欧洲冶炼厂逐渐复产，后期伦敦库存或逐渐回升。5月国内锌矿产量继续提升，国内外加工费维持稳定，矿端供应仍偏宽松。国内冶炼企业维持盈利，6月份锌减产规模有限，供应压力仍较大。下游终端需求未有明显改善，现货升水回落，库存累积。预计供应压力较大，需求有限下，锌价弱势难改。

隔夜伦铅小幅高开后继续反弹收中阳线。沪铅晚间继续反弹收中阳线。国内外加工费维稳，矿端供应维持偏紧态势。上周原生铅企业逐渐复产，开工率环比小幅回升。再生铅企业冶炼厂继续亏损态势，再生铅企业开工维稳。下游消费淡季蓄电池开工相对稳定，成品库存累积。目前原生铅和再生铅价差扩大，原生铅优势褪去。预计短期淡季需求疲软下，反弹高度受限。

贵金属：

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.17%报1948.1美元/盎司，COMEX白银期货跌3.8%报23.21美元/盎司。美国5月新屋开工总数年化为163.1万户，创2022年4月以来新高，预期140万户，前值修正至134万户；营建许可总数149.1万户，预期142.3万户，前值修正至141.7万户。（弘业期货）

华泰期货：节前下游备货意愿尚可铝价维持震荡

市场分析

铝方面：LME铝现货贴水44.25美元/吨。SMMA00铝价录得18850元/吨，较前一交易日上涨70元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日上涨50元/吨至400元/吨，SMM中原铝价录得18710元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至260元/吨，SMM佛山铝价录得18750元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日上涨30元/吨至305元/吨。

昨日沪铝震荡为主，现货市场流通货源不足，端午节前下游备货意愿尚可。供应方面，近期降水有所好转，云南省内的电解铝企业陆续推进复产进程，关注复产进程及实际复产规模。需求方面，铝下游加工开工率维持低位，但近期或有进一步政策落地，对市场消费情绪或有所刺激。海外方面，由于目前海外宏观情绪较弱，铝厂复产或需等待需求强劲复苏，预计短期海外铝企复产动力不足。截止6月19日，SMM统计国内电解铝锭社会库存52.2万吨，较上周四减少1.9万吨。截止6月20日，LME铝库存较前一交易日减少4250吨至555675吨。

氧化铝方面：SMM氧化铝指数价格录得2814元/吨，较前一交易日持平，澳洲氧化铝FOB价格录得333美元/吨，较前一交易日下降2美元/吨。

昨日氧化铝期货价格偏强震荡，成交量较前一日有所下降，现货端价格维稳为主。从短期看，此次上市合约自AO2311开始，挂牌价较当前氧化铝现货价格偏低，而云南电解铝复产，叠加近期成本端的下跌已较为充分，预计上市初期价格可能获得短期支撑，刚上市建议对氧化铝价格观望为主。从中长期来看，若宏观环境走弱，加之氧化铝供应持续呈现产能过剩，产量偏过剩局面，对氧化铝自身价格维持中长期偏空的观点，建议以逢高做空的思路对待。

■策略

单边：铝：谨慎偏多氧化铝：中性。套利：中性。

■风险

1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。（华泰期货）