12月16日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

申银万国期货：策略日报1216

铜：夜盘铜价收低。昨日国内消费、地产投资和工业增加值数据均低于预期；另外，昨日凌晨美联储宣布议息加息50个基点，鲍威尔言辞保持对通胀高压论调。目前产业链供求和低库存仍有利于铜价，尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。铜价中期可能震荡整理，建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。

锌：夜盘锌价收低。昨日国内消费、地产投资和工业增加值均低于预期；另外，昨日凌晨美联储宣布议息加息50个基点，鲍威尔言辞保持对通胀高压论调。目前欧洲天然气价格出现松动，但锌冶炼减产尚未完全恢复，需要关注未来欧洲天然气价格变动。近期国内精矿加工费小幅回升，精矿供应表现宽松，冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动，建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。

铝：铝价反弹回落。市场消息称贵州电解铝因限电开始压减产能，而铝下游需求逐步转弱。海外市场供应保持稳定，市场担忧缓解。产业上，12月15日国内电解铝社会库存49.1万吨，小幅去库0.2万吨。供应端，国内电解铝供应干扰再起，四川、广西等地产能虽然继续修复，但贵州省内限电，电解铝企业或面临减产30%左右幅度。需求端，国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌，订单疲软致中小型企业减产或提前放假，呈现传统淡季趋势。整体上，供需显现偏弱，但地区限产再起，建议暂时观望为主。

镍：镍价延续走弱。美联储加息落地施压。市场消息印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议，且预计征税或延期2年，相对利空市场。目前海外纯镍进口亏损尚未改变，国内电解镍供应依然不宽裕，纯镍库存水平的相对偏低位置带来一定支撑。下游不锈钢领域，钢厂年末备货已经接近尾声，后续镍铁需求将会有所下滑，不锈钢库存已逐步累积，终端消费下降后，镍铁供应压力或再显现。整体上，镍供需转向偏弱，镍价反弹后再承压走势。

锡：锡价大幅走弱。美联储加息落地施压。海外东南亚锡产能释放，国内进口窗口已经关闭，但前期进口锡到港逐步兑现，供给略偏宽松格局。目前锡矿端原料供给持续偏紧，国内加工费小幅下调。云南、江西两省锡冶炼厂开工率环比小幅回落，预计12月精炼锡产量将会小幅回落。下游传统电子行业表现依然疲软，加工企业延续刚需采购，畏高慎采情绪加剧，消费低迷导致国内锡锭再度累库，华南、华东地区库存均大幅增加。整体上，锡供需双弱格局，沪锡反弹后再承压走势。

昨夜美元反弹，贵金属大幅下挫。美联储12月利率会议加息50个基点，不过点阵图显示2023年的终端利率预期为5.1%。鲍威尔在声明和新闻发布会上明确表示仍需要大幅提高利率才能完全抑制通胀，需要更多的证据才能让人们相信通胀正处于持续下降的轨道上。预计到2023年底，失业率将从目前的3.7%跃升至4.6%。而本周二公布的美国11月CPI超预期走低，其中美国CPI同比7.1%，预期值为7.3%；核心CPI为6%，预期值为6.1%，为连续第二个低于预期的CPI数据。当前通胀数据的超预期回落并未改变美联储态度，此次会议表态整体仍然维持了鹰派基调。当前关于加息路径的博弈已经步入尾声，虽然金银整体偏强，但是进一步上行驱动有限，短期或面临回调。（申银万国期货）

东吴期货：策略早参1216

有色金属：经济衰退担忧加剧，有色金属承压下跌

铜。全球经济衰退担忧加剧，铜价下跌。周四伦铜下跌2.69%；沪铜主力01合约日盘收跌0.80%，夜盘收跌1.21%。多重利空压顶，铜价承压下行。美联储加息50个基点，预计到2023年底借贷成本至少再提升75个基点。新闻发布会上鲍威尔讲话偏鹰派。欧洲央行放缓加息步伐至50基点，称仍必须大幅加息，计划明年3月开启缩表；行长拉加德给鸽派转向的希望泼冷水，称仍必须“稳步大幅”加息。受疫情影响，中国11月多项经济指标不如预期和前值。美国11月零售销售环比超预期下滑0.6%，创年内最大降幅。智利铜业委员会调降2023年铜价预估至每磅3.70美元，因供应增加。

铝。风险偏好下降，铝价承压回落。周四伦铝收跌2.69%；沪铝主力01合约日盘收平，夜盘收跌0.21%。市场愈发担心欧美央行激进加息可能导致经济衰退。欧央行行长拉加德表态“鹰派”，称没有转向、没有动摇，央行需要采取的行动超过市场定价预期，将在一段时期内多次加息50基点。国内11月经济数据疲弱，但供应收紧和稳增长措施不断加码提振市场信心。贵州5家电解铝企业或减产超27万吨，预计年内社会库存累库水平有限。昨日SMM电解铝锭库存再创新低，降至48.2万吨，创今年年度和近5年来低位；铝棒库存亦下滑。

锌。12月15日沪锌主力跌1.05%，报24565元/吨，夜盘跌0.29%，报24380元/吨，LME锌跌2.93%，报3163.0美元/吨。美国11月零售数据低于预期，市场衰退预期上行。基本面看，低库存仍对价格保持支撑，12合约进入交割后风险短期有所缓解，但真正消解仍需要看到库存的进一步累增。

铅。12月15日沪铅主力跌0.68%，报15445元/吨，夜盘涨0.32%，报15530元/吨，LME铅跌1.42%，报2145.5美元/吨。进入交割，库存累增，铅价继续承压，后续部分交割货源流出或缓解现货市场散单偏紧的状态，原再价差大幅回落，基本回到正常波动范围内，再生铅利润再度成为价格支撑，下方空间有限，建议观望。（东吴期货）

弘业期货：金属早评1216

有色：

美国11月零售销售环比降0.6%，为2021年12月以来最大降幅，预期降0.1%，前值升1.3%。美国12月纽约联储制造业指数为-11.2，预期-1，前值4.5。欧洲央行宣布加息50基点。中美11月经济数据均大幅回落，明显低于预期，美联储鹰派表态持续压制，市场情绪偏向悲观。隔夜美元暴涨近1%，有色金属多数下跌。

隔夜伦铜震荡下行大跌收长阴，收于8293美元，今日美铜高开。沪铜夜盘低开低走收中阴，收于65180。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。美联储发言超预期，国内经济数据较弱，基本面不佳，技术形态回归中性。铜价12月可能延续震荡行情。沪铜上方压力67000，下方支撑64000。今日国际铜较沪铜升水上升至761点，外盘比价强于内盘。

隔夜原油大跌，伦铝大跌收长阴，收于2385美元。沪铝夜盘低开，冲高回落收小阳，收于18760。沪铝成交上升持仓下降，市场情绪回归中性。短线铝价技术形态偏弱，但低库存和成本支撑，沪铝中期可能延续18000上方震荡走势。上方压力19500，下方支撑18500。

贵金属：

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.74%报1787.1美元/盎司，COMEX白银期货跌3.55%报23.28美元/盎司。欧元区预期即将进入衰退，美国初请失业金人数小幅下降，隔夜欧元走弱，美元指数反弹，贵金属承压。欧洲央行如期加息50个基点，在连续两次加息75个基点后放缓紧缩步伐，利率水平达2008年12月以来最高。该行同时宣布，将于明年3月份开始缩表。欧洲央行预测，欧元区经济将在今年四季度和明年一季度陷入萎缩，同时大幅上调通胀预期。美国上周首次申请失业金人数为21.1万人，降至9月份以来最低水平，明显低于市场预期的23万人。（弘业期货）