12月14日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评1214

昨日，上海市场电解铝对沪铝2212合约报贴水60-40元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2212合约报贴水240-200元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2212合约报贴水140-100元/吨。

基本面上，铝土矿供应仍偏紧，氧化铝利润持续走低，新投产产能落地缓慢，氧化铝维持小幅过剩状态，电解铝复产和新投产能增量缓慢，预计12月电解铝产量约346万吨；

北方气温下降明显，建筑等终端板块需求下降，加之海外订单消费回落，整体消费将走弱。

上周，国内电解铝社会库存持平，保税区库存增加3900吨。（西南期货）

财信期货：铝早评1214

01/基本面分析

宏观面，截至12月1日，国内电解铝社会库存降至50万吨，创出历史低位。库存持续下降成为近期支撑铝价走强的关键因素。临近年底，电解铝库存或将进入累积拐点。截至11月底，国内电解铝运行产能回升至4061万吨。从电解铝企业的运行情况来看，11月份新增减产方面主要来自河南地区，因采暖季环保政策要求及成本压力较大的原因减产8万吨，目前减产执行完毕。

02/现货报价分析

现货市场方面，今日上海现货铝锭报18900-18940元/吨，均价18920元/吨，较上交易日跌40元/吨，对2212合约报贴60~贴20元/吨。今早铝价震荡下跌，截止中午收盘沪铝主力合约较上一交易日跌200元/吨，跌幅1.06%。持货商今早跟盘报升贴水，对12合约报贴水40元/吨上下。铝锭现货跟盘走低，华东市场持货商对网价报均价-10~-20元/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在18920元/吨上下。整体来看，铝锭现货市场成交表现偏弱。

03/综合分析

周二沪铝震荡走低运行收十字线，盘中交投活跃，空头离场为主。受近期地产行业大规模银行授信等短期效应刺激，有色纷纷跟随走高运行。但是，临近会计年末资金面偏紧等影响，商品市场或继续整体偏弱运行。从盘面看，价格重回震荡区间运行，rsi2值在50，中期持续技术面转弱，建议投资者谨慎参与震荡为主，下方短期均线支撑位18500。

国内超预期放松，市场情绪得到提振，低库存、高成本和孱弱的消费表现不断博弈，但LME库存大增三万吨，拖累铝价跌破万九，密切关注库存拐点，建议择机沽空。（财信期货）

东吴期货：策略早参1214

有色金属：美通胀数据推低美元，有色金属弱反弹

铜。美通胀降温推低美元，铜价上涨。周二伦铜冲高回落，收涨1.12%；沪铜主力01合约日盘收涨0.06%，夜盘收涨0.42%。美国11月CPI同比增7.1%，创年内最小涨幅，再度超预期放缓，核心CPI创一年多来最低环比增速，市场预计美联储将放慢加息步伐，美元大跌。全球经济陷入衰退的担忧抑制铜价涨幅。关注北京时间明早3：00美联储利率决议及随后的鲍威尔新闻发布会。

铝。贵州减产缓和过剩忧虑，铝价跌势暂缓。周二伦铝收涨1.80%；沪铝主力01合约日盘收跌0.19%，夜盘收涨0.32%。贵州开启冬季限电，省内5家电解铝企业或减产超27万吨，供应压力有所缓和，日盘沪铝跌幅收窄。夜盘因美国CPI增长超预期放缓，美元大跌，伦铝上涨，沪铝跟随继续弱反弹。需求忧虑压制沪铝反弹空间。

锌。12月13日沪锌主力跌0.12%，报24730元/吨，夜盘跌0.02%，报24880元/吨，LME锌涨1.29%，报3309.0美元/吨。美CPI低于此前预期，推动夜盘锌价低开后走强。基本面看，低库存仍给价格以支撑，伦锌在高注销仓单占比以及高持仓集中度的情况下，存在升水异常拉升的风险，沪锌的仓单依然在极低水平，但在国内锌锭增产预期下，策略上上方空间相对有限，空单进场需要库存进一步累增，后续关注美联储加息。

铅。12月13日沪铅主力跌0.06%，报15590元/吨，夜盘跌0.13%，报15595元/吨，LME铅涨0.71%，报2195.0美元/吨。整体看基本面暂无明显矛盾，价格下跌使得现货成交较昨日更为活跃，出口窗口的打开以及交仓氛围浓厚使得原生铅散单依旧偏紧，本周进入交割周期，库存累增将对价格形成压力，策略上建议反弹抛空。（东吴期货）