12月9日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评1209

昨日，上海市场电解铝对沪铝2212合约报升水0-40元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2212合约报贴水200-160元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2212合约报贴水20元/吨到升水20元/吨。

基本面上，铝土矿供应仍偏紧，氧化铝利润持续走低，新投产产能落地缓慢，氧化铝维持小幅过剩状态，国内电解铝产量增速十分缓慢，预计12月电解铝产量约344万吨；

国内和海外的铝消费均将有所回落。

因此，海外电解铝延续低库存，国内电解铝累库预期一直被延后。

上周，国内电解铝社会库存下降1.8万吨，保税区库存增加500吨。

低库存和高成本给予强支撑，叠加宏观情绪转好的推动，促使铝价站上万九关口，但孱弱的消费需求继续施压，铝价上方空间有限，建议关注库存拐点，等待沽空机会。（西南期货）

财信期货：铝早评1209

01/基本面分析

宏观面，截至11月上旬，全欧洲已经完成95%的储气量，其中多个电解铝主要生产国也全线达到了100%的储备。天然气价格以及欧洲电价不断回落，11月上旬，欧洲主要国家电价水平已回归至2020年的水平，冶炼厂理论盈亏水平呈现全面盈利。国内方面，截至12月1日，国内电解铝社会库存降至50万吨，创出历史低位。库存持续下降成为近期支撑铝价走强的关键因素。临近年底，电解铝库存或将进入累积拐点。截至11月底，国内电解铝运行产能回升至4061万吨。从电解铝企业的运行情况来看，11月份新增减产方面主要来自河南地区，因采暖季环保政策要求及成本压力较大的原因减产8万吨，目前减产执行完毕。

02/现货报价分析

现货市场方面，今日上海现货铝锭报19340-19380元/吨，均价19360元/吨，较上交易日跌70元/吨，对2212合约报升10~升50元/吨。今早铝价震荡下跌，截止中午收盘沪铝主力合约较上一交易日跌55元/吨，跌幅0.29%。持货商今早跟盘报升贴水，对12合约报升水30元/吨上下。铝锭现货跟盘走低，华东市场持货商对网价报均价-10~-15元/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在19360元/吨上下。整体来看，铝锭现货市场成交表现一般。

03/综合分析

周四沪铝震荡运行收阳线，盘中交投一般，多空小幅度离场为主。受地产行业大规模银行授信等短期效应刺激，有色纷纷跟随走高运行。但是，临近会计年末资金面偏紧等影响，商品市场或继续整体偏弱运行。从盘面看，价格突破前高运行，rsi2值在60，中期持续技术面转强，建议投资者谨慎参与短多为主，下方短期均线支撑位18900。（财信期货）

东吴期货：策略早参1209

有色金属：寄望中国需求改善，本周以来有色板块上涨

铜。寄望中国需求改善，铜价重心继续上移。周四伦铜收涨0.48%；沪铜主力01合约日盘收涨1.41%，夜盘收涨0.38%。因中国放松防疫并持续推出稳增长政策推动本周以来铜价上涨。但短期需求仍在走弱，等待中国需求回升或许更多时间。中国11月进出口数据同比增速大幅下滑，显示内外需疲弱。以美元计，11月出口同比下降8.7%，进口同比下降10.6%。全球经济陷入衰退的担忧亦抑制铜价上行空间。关注今日公布的中国11月CPI、PPI，以及晚间公布的美国12月密歇根大学消费者信心指数初值以及通胀预期。等待下周的美联储12月议息会议和预期中的中央经济工作会议给出更多指引。

铝。多空交织，铝价震荡。周四伦铝收跌0.12%；沪铝主力01合约日盘收涨0.50%，夜盘收跌0.13%。中国11月进出口数据大幅下滑；铝材出口进一步下降。11月未锻轧铝及铝材出口环比减少4.94%，同比减少10.55%。铝短期需求走弱。本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续下跌0.7个百分点至65.3%因订单不足。周四SMM社会库存50.0万吨，较上周四库持稳，预计将逐渐转入累库阶段；消费疲软，铝棒周库存上涨0.26万吨至7.16万吨，延续累库态势。国内刺激政策不断加码预期支撑铝价。等待下周靴子落地。

锌。12月8日沪锌主力涨0.26%，报24830元/吨，夜盘跌0.22%，报24735元/吨，LME锌涨0.42%，报3228.5美元/吨。LME注销仓单占比维持在50%以上，仓单集中度以及多头持仓占比仍处于高位，海外存在升水异常拉升的风险，国内锌锭供应预期改善，但仍未见累库，短期锌价或维持高位震荡，关注库存数据变化。

铅。12月8日沪铅主力跌0.44%，报15730元/吨，夜盘涨0.13%，报15750元/吨，LME铅跌0.36%，报2205.0美元/吨。国内管控逐步放开，废电瓶紧张问题有所缓和，再生端利润预计将逐步改善，消费端趋弱态势不变，但短期由于铅锭出口窗口持续打开，社库维持去库状态，铅价预计维持高位震荡。（东吴期货）