8月24日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

西南期货：铝早评0824

昨日，上海市场电解铝对沪铝2209合约报贴水20元/吨到升水20元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2209合约报贴水140-100元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2209合约报贴水215-175元/吨。

供应方面，氧化铝减、停产与新投产能并存，预计8月产量增幅放缓；

尽管电解铝冶炼利润有所修复，但高温天气导致四川地区限电影响扩大，预计8月电解铝产量约347万吨，不及预期，同时，进口铝提供少量补充。

消费方面，淡季效应明显，叠加限电影响，以及出口需求面临回落压力，故终端需求延续平淡局面。

上周，国内电解铝社会库存下降1.3万吨，保税区库存增加3500吨。

近期，国内铝基本面呈供需双淡格局，难寻矛盾点，预计铝价延续震荡行情，建议维持区间操作。（西南期货）

东吴期货：策略早参0824

沪铜：

供应紧张推动铜价上涨，经济前景黯淡抑制涨幅。周二伦铜收涨0.65%；沪铜主力09合约日盘收涨0.43%，夜盘收涨0.56%。国内基建力度加强使得铜需求仍然稳固，限电影响精铜产出，短期供应紧张。上期所仓单降至3455吨，现货升水近600元/吨；LME注册仓单降至72550吨，现货升水51美元/吨。美元回落及原油大涨亦助力铜价走强。但全球经济放缓的担忧令市场谨慎。8月美国PMI续创两年多新低；欧元区PMI创18个月新低，连续两月低于枯荣线，两大经济体德法陷入萎缩；日本PMI跌破荣枯线。通胀压力令需求承压，新订单下降。美国经济数据不及预期，美元下跌。建议观望。

沪铝：

8月23日沪铝主力合约日盘收涨0.57%，夜盘收涨0.83%；LME铝收涨1.65%。近日受高温限电的影响，四川地区107万吨电解铝产能全部停产，前期看空逻辑减弱，但下游消费亦受到限电冲击。后期甘肃、广西、内蒙古等地区仍有新增及复产产能上马，房地产为首的终端需求持续低迷，宏观氛围偏空，供需双弱。短期内铝价将宽幅震荡，建议观望为主。需持续关注其他地区限电对供需端的影响，以及国内社会库存变动。

沪锌：

8月23日沪锌主力2209合约收于25365元/吨，涨幅1.77%，夜盘持平，报25320元/吨，LME锌跌0.74%，报3498.0美元/吨。北溪一号的反复停运使得市场恐慌加剧，TTF荷兰天然气价格持续向上突破新高，欧洲锌冶炼厂已出现大幅减产，但海外需求端同样受到高能源价格的抑制，LME03升水与欧洲天然气价格的背离或暗示需求端的疲弱。国内方面，近期上海库存有向天津转移的迹象，致使上海升水坚挺，天津升水回落。总体上，短期海内外供应扰动因素较为集中，且欧洲天然气价格仍在破纪录的创新高，锌价易涨难跌，可以维持逢低短多思路，但供应端的影响边际减弱，不建议追高，金九银十已然临近，后续应重点关注需求改善情况。

沪铅：

8月23日沪铅主力2209合约收于15065元/吨，涨幅0.17%，夜盘跌0.13%，报15030元/吨，LME铅跌1.86%，报1977.0美元/吨。基本面看，限电对供应端形成扰动，但下游铅蓄电池生产同样受到限电的影响，市场维持供需两弱的局面，再生铅利润对铅价保持支撑，沪铅仍以区间操作为主。（东吴期货）

华泰期货：南方限电对供应造成干扰锌铝偏强运行

锌策略观点

昨日锌价日间偏强运行，夜间高位震荡。近期因天气高温、干旱和天然气危机等因素影响，欧洲多国电价连续创新高，需关注欧洲其他国家冶炼厂是否会有进一步减产动作。国内维持供需双弱格局，其中四川、湖南等地因限电当地部分冶炼厂出现减停产，供应扰动不断。需求方面，江浙地区部分下游加工企业近日也因限电出现减产，国内消费延续弱势，下游开工率持续处于低位。价格方面，当前全球锌锭库存水平仍处于低位状态，且能源危机下海内外减产或进一步扩大，单边上建议谨慎偏多，但由于消费面韧性相对不足，仍需关注后续消费复苏情况。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。

铝策略观点

昨日铝价偏强震荡。近期欧洲能源危机加剧且国内电力供应持续紧张影响，电解铝供需端扰动不断。国内方面，因限电再度升级，四川省电解铝产能已全部停产。此外，重庆、河南等省份也因电力不足，当地电解铝企业有所减压产，减产规模有进一步扩大的可能，需关注云南等电解铝主要产区生产情况。需求方面，国内铝下游消费延续弱势，且区域性疫情及高温限电干扰下游开工，四川地区铝棒及铝型材厂基本关停。库存方面，国内铝锭社会库存相对维稳，LME库存持续下滑，处于历史低位。整体来看，海外能源依旧紧张，欧洲或面临更加严峻的减产危机，部分电解铝产能仍存在减产预期。而国内云南地区近期降水量也大幅减少，加之各地限电频发，国内供应存在一定的不确定性，短期铝价或偏强震荡，但需关注消费方面的情况。

■策略

单边：谨慎偏多。套利：中性。

■风险

1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。（华泰期货）