6月6日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

国海良时期货：铝早评0606

下游开工受疫情发酵影响较大，目前弱修复而反弹，反弹沽空

1.现货:上海有色网A00铝平均价为20540元/吨（350元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-2133元/吨，前值进口亏损为-2034元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差0，前值-20

4.库存:上期所铝库存279128吨(-6439吨)，Lme铝库存453875吨(-5000吨)，保税区库存为总计88.2万吨(-4.1吨)。

5.总结:联储议息会议加息50点，符合预期，但6月议息会议依旧偏鹰。预计年内加息8次.国内五年期LPR利率下降，宏观偏暖，但美联储加息预期强化后降准空间不大。下游开工受疫情发酵影响较大。近期受复工预期影响反弹，可逢高沽空，止损位：21000以上。（国海良时期货）

西南期货：铝早评0606

上周四，上海市场电解铝对沪铝2206合约报贴水50-10元/吨；

华中市场电解铝对沪铝2206合约报升水130-170元/吨；

广东市场电解铝对沪铝2206合约报到贴水85-45元/吨。

供应方面，氧化铝冶炼利润稳定，新扩建产能稳步落地，但进口量受到抑制；外界干扰因素消退，叠加冶炼利润向好，预计6月电解铝产量持续高企，但成本仍有支撑，且进口仍存缺口。消费方面，随着复工复产的推进，铝加工企业的开工率环比恢复，但海外需求面临回落压力。

上周，国内电解铝社会库存下降5.5万吨，保税区库存持平。

国内电解铝库存恢复去化，但广东铝仓储事件引起现货参与者的担忧，建议维持观望。（西南期货）

华安期货：早盘策略0606

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：上周，COMEX黄金涨0.14%，COMEX白银跌0.71%，沪金跌0.56%。基本面，美国5月就业市场保持韧性，新增非农39万人，远超市场预期。当前新增非农环比已经出现边际走缓的迹象，叠加美联储加息打压需求，或将缓解劳动力供应端紧张的问题。5月薪资环比上月持平，有筑顶迹象，但在劳动力供需矛盾仍然突出的经济背景下，预计劳动力薪资仍然具有一定的粘性。在就业强劲的背景下，美联储梅斯特表示赞成在6月和7月加息50Bp；经济衰退的风险已经上升；9月的议息会议，很可能加50Bp；如果到那时看到通胀下降的有力证据，可能会加息25个基点。美国银行则预计欧洲央行将在7月和9月各加息50个Bp，10月和12月各加25Bp，该预测远比目前经济学家的共识鹰派得多，意味着存款利率今年将提高150个基点。如梅斯特所言，后续需要继续跟踪美国衰竭的动力，检验基于衰退做多黄金的逻辑。【投资策略】：趋势投资者分批逢低试多建仓；做多金铜比

[早盘策略]铝

【市场分析】：节前沪铝仍以窄幅震荡走势为主，AL2207合约收于20659元/吨，环比上周每吨下跌30元/吨，上海地区现货周均价为20560元/吨，环比下降82元/吨。目前看，全国疫情逐步放开和积极财政政策是当前两条宏观主线。沪铝基本面：供给端因利润可观维持高位，社会库存逐步走低，上海地区的全面复工复产，将修复相关产业链“缺料”的问题，带动下游消费复苏。成本端：随着连续两周铝价反弹，生产企业利润再次回升。目前需求后置的预期炒作已被市场消化，后续消费的实际兑现成为左右市场价格的方向。预期节后，沪铝仍将在此位置盘整。【投资策略】：操作建议：期货交易策略：本周方向性趋势不明朗，建议谨慎期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看跌期权策略。

[早盘策略]铜

【市场分析】：5月美国强劲的就业数据给激进加息提供了更多空间，当前市场定价倾向于9月加息50个基点。秘鲁Las Bambas铜矿何时重新运营存在较大的不确定，国内炼厂集中检修，现货加工费走低，短期内电解铜发货量或有所减少。市场交投开始活跃，但由于总体消费未有较大改善，补库量增加不明显，6月2日国内电解铜现货库存7.47万吨，较上周减少0.21万吨。持货商为抛货换现下调升水出货，但受限于货源偏紧，现货升水下调幅度较小，6月2日上海地区升水报270元/吨。目前市场预期消费旺季将在六月集中体现，上海地区解封也有利于进口货源清关，现货升水有望持稳运行。期权隐含波动率小幅走高，2日标的期货合约为CU2207的期权隐含波动率为13.9%。整体来看，铜市基本面主要面临着宏观偏空、供应偏紧及需求兑现低于预期的矛盾，多空交织下，铜价或呈现震荡态势。【投资策略】：策略上可考虑做空波动率。（华安期货）