6月1日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

国海良时期货：铝早评0601

下游开工受疫情发酵影响较大，目前弱修复而反弹，反弹沽空

1.现货:上海有色网A00铝平均价为20760元/吨（10元/吨)。

2.利润:电解铝进口亏损为-2133元/吨，前值进口亏损为-2034元/吨。

3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-10，前值0

4.库存:上期所铝库存285567吨(-3234吨)，Lme铝库存458875吨(-6825吨)，保税区库存为总计92.3万吨(-1.3吨)。

5.总结:联储议息会议加息50点，符合预期，但6月议息会议依旧偏鹰。预计年内加息8次.国内五年期LPR利率下降，宏观偏暖，但美联储加息预期强化后降准空间不大。下游开工受疫情发酵影响较大。近期受复工预期影响反弹，可逢高沽空，止损位：21000以上。（国海良时期货）

国投安信期货：6月1日早评

【铜】

隔夜沪铜价格回落，市场交投低迷。欧元区5月调和CPI初值同比上升8.1%，高于预期，再创历史新高。现货方面，国内现货升水持续滑落，部分持货商由于月末资金压力抛出现货。技术上看，铜价短期反弹遇挫，延续低买思路。

【铝】

隔夜沪铝回落。周初库存数据显示过去一周铝锭铝棒综合库存下降约2万吨，环比收窄同比也有差距。目前供应稳定增长，消费端环比略有好转，但仍显不足。疫情修复逻辑之下，沪铝震荡等待驱动。

【锌】

伦锌变化不大，市场关注俄罗斯对荷兰天然气的供应，荷兰平均电价快速走高。LME0-3月现货升水上涨到25美元/吨。隔夜沪锌跟随外盘，市场关注疫后消费节奏。预计沪锌震幅6月由伦锌、国内社库指引，主力合约技术强阻力在2.65-2.68万，下方位置2.4-2.45万。空头注意交易节奏。

【铅】

隔夜沪铅回调到1.51万，昨日原生铅价调升到1.51万的同时，原再生铅价差走扩到200元/吨，显示再生铅在负利润环境下尝试生产。铅酸电池淡消费，短线铅价反弹幅度易受制在1.52-1.53万间。

【镍】

隔夜沪镍大幅回落。短期来看，全球镍库存仍在持续去化，叠加复工复产，阶段性市场对待价格仍会偏乐观。中长期来看，后期随着印尼高冰镍和湿法中间品供应增加，电解镍需求被明显替代后，全球镍市将迎来库存拐点，届时在预期累库拖累下，镍价运行重心或将下移。

【不锈钢】

隔夜沪不锈钢价格继续回落。镍铁、铬铁等原料在不锈钢消费低迷影响下，价格出现明显的下跌压力，不锈钢生产成本方面的支撑相较前期明显减弱。钢厂持续亏损下有减产预期，但实际落地情况需进一步跟踪。尽管疫情有所缓和，但不锈钢短期内较难走出低迷状态，前期积累库存过多导致市场将会面临较长时间去库压力。

【螺纹&热卷】

现货市场供需双弱，总库存缓慢下降。经济承压稳增长加码，5月份制造业PMI好于预期，随着国务院印发稳经济33项措施，需求预期有所改善，落地效果有待观察。今年继续粗钢压减，供应受到隐性约束，低利润下成本支撑有所增强。随着国内疫情好转，市场情绪回暖对盘面形成支撑，短期有望延续偏强走势，关注终端需求复苏情况。（国投安信期货）

华安期货：早盘策略0601

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，沪金与comex黄金均走弱，欧美股指均收跌，美元指数小幅收涨，国内受上海复工复产带动股票和商品市场情绪较高，股市强，债市和贵金属都走弱。基本面，受俄乌冲突影响，能源市场持续动荡，食品价格飙升，欧元区5月CPI初值同比上涨8.1%，再创新高；能源价格同比上涨39.2%，是推升通胀主因；美联储表示注意到劳动力市场紧张，工资上涨，经济活动较为稳定，支出强劲，支持加息50个基点。最新数据显示，美国5月芝加哥PMI为60.3，大超预期55，前值56.4；5月谘商会消费者信心指数106.4，预期103.8，前值107.3；S&P/CS20座大城市房价指数同比升21.17%，预期20.0%。近期贵金属走势震荡偏弱，主要受6月份加息和缩表带来的紧缩预期，打压金价；其次受国内复工复产的向好预期，市场风险偏好回升，带动黄金价格走弱。短期，这种经济向好的预期与6月加息缩表还在继续演绎，短期贵金属可能震荡偏弱，但不改趋势看多黄金的观点。【投资策略】：逢低试多，做多金铜比

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜小幅上涨，隔夜夜盘小幅下跌报71550元/吨。消息面，5月官方制造业pmi为49.6，高于市场预期48.7。秘鲁Las Bambas铜矿何时重新运营存在较大不确定，近期进口盈利窗口有关闭迹象，国内炼厂集中检修，预计短期内电解铜发货量将有所减少。5月最后一个交易日，部分持货商在资金压力下积极抛货换现，叠加上海地区6月初即将全面复工复产，物流运输成本预期回落，推动昨日现货升水大幅下跌，上海市场升水报285元/吨，周边及其他主要市场升水均出现不同程度回落。市场参与者对后市升水依然保持较乐观态度，供应紧张和需求向好也将支撑铜价上行。【投资策略】：投资策略上建议期货多头，也可尝试卖出看跌期权。

[早盘策略]铝

【市场分析】：目前看，全国疫情逐步放开和积极财政政策是当前两条宏观主线。沪铝基本面：供给端因利润可观维持高位，社会库存逐步走低，上海地区的全面复工复产，将修复相关产业链“缺料”的问题，带动下游消费复苏。成本端：随着连续两周铝价反弹，生产企业利润再次回升。目前需求后置的预期炒作已被市场消化，后续消费的实际兑现成为左右市场价格的方向。预期端午节前，沪铝仍将在此位置盘整。【投资策略】：期货交易策略：本周方向性趋势不明朗，建议谨慎期权交易策略：波动率有下行趋势，延续卖出看跌期权策略。（华安期货）