3月18日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

华泰期货：库存去化对价格有所支撑，铝价偏强震荡

锌：

现货方面，LME锌现货贴水1.5美元/吨，前一交易日贴水17美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于25340~25420元/吨，双燕成交于25350~25450元/吨；0#锌普通对2204合约报贴水30~10元/吨，双燕对2204合约报升水0元/吨；1#锌主流成交于25270~25350元/吨。昨日锌价小幅反弹，受疫情影响，市场跟盘成交疲弱，跟盘贴水扩大，对2204合约报至贴水30~10元/吨，对均价贴水15~20元/吨左右。进入第二时段，贴水仍然疲弱，持货商普通锌锭对2204合约报至贴水40~20元/吨附近。整体看，昨日市场成交不佳，由于疫情影响，下游企业长单接货为主，对于散货接货意愿极差，而部分贸易商由于核酸等问题，目前居家办公或停止业务，市场交投清淡，成交极差。

库存方面，3月17日，LME库存为144025吨，较前一日减少175吨。根据SMM讯，3月14日，国内七地锌锭库存为28.57万吨，较上周五增加0.05万吨。

观点:昨日沪锌高位震荡。宏观方面，美联储加息25基点并暗示年内还会加息6次，此举迫使美债收益率上涨，美元走弱。日本福岛附近海域发生强震，目前暂未对当地有色企业造成过大影响。海外方面，Nyrstar公司宣布将重启其位于法国的Auby冶炼厂，但将会控产运行，主因当前电价较高无法满产。国内方面，近期冶炼厂产能较上月有所回升，但由于“两会”的召开以及“双控”政策的继续落实，预计产能恢复有限。消费端，由于近期各地爆发疫情，导致华北镀锌企业开工和货物运输受到阻碍；华东地区由于疫情影响成交较之前有所弱化；华南锌合金企业开工率逐步回升，目前贸易商出货还算正常，下游逢低补库。近期锌锭整体库存较此前有所回落，但幅度不大，仍有阶段性累库的情况。价格方面，近期国内疫情对下游采购及运输干扰较大，但宏观政策面向好对市场情绪有提振效果，短期单边上建议以偏多的思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、海外政局变动。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水22.75美元/吨，前一交易日贴水33.5美元/吨。据SMM讯，昨日主力合约2205开盘于22005元/吨，日内最高价位22305元/吨，最低21890元/吨，收盘于22210元/吨，较前一交易日收盘价上涨510元，涨2.35%；成交20.27万手，持仓18.21万手，日减11307手。去库趋势确立，引发多头支撑，早盘沪铝增仓上行，盘中重心抬升至22300元/吨附近，整体涨幅超2.6%。华东现货反馈虽然谨慎，但中间商成交仍集中贴水20元/吨附近，贴水相对稳定，疫情影响部分下游接货节奏。相对中原和华南市场，华东反馈相对较慢。早盘中原地区成交对盘面贴水70元/吨附近，大厂延迟接货，但中间商及小厂逢低入市积极。

库存方面，根据SMM，3月17日，国内铝锭库存108.9万吨，较上周四去库5.3万吨。3月17日，LME铝库存较上一交易日减少9200吨至72.5万吨。

观点：昨日铝价偏强震荡，库存去化下市场情绪向好。近期国内各地疫情情况加重，行业链运输受到一定影响，其中鲅鱼圈因交通管制或影响港口货物运输。国内基本面上，以云南、内蒙等地为主各地开始投复产，复产进程不一。铝市呈现外强内弱状态，进口窗口持续关闭。消费方面，近期下游备货积极，铝锭现货成交较为活跃，但当前各地疫情爆发或对需求有所抑制。库存方面，社库数据显示库存出现持续去化，其中无锡地区受疫情影响交通受阻导致小幅累库，预计近期社会库存延续去库，需关注疫情出入库的影响。价格方面，能源危机对海外电解铝产能威胁或将延续，需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况，近期疫情发展对运输和采购或造成干扰，但宏观政策面对市场情绪有所恢复，建议短期单边上以偏多的思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费远不及预期。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）

华安期货：早盘策略0318

[早盘策略]贵金属

【市场分析】：隔夜，COMEX黄金、白银、原油、亚太与美国股指均收涨，欧美债券收益率多数下跌，美元走软。昨日美联储加息落地，虽然未来加息7-8次，但货币政策存在时滞，当前通胀仍较高位，加息力度不及通胀力度；此外本次通胀主要系供给端的不足的问题所致，而俄乌冲突正在割裂全球供应链的分工合作，供给端冲击较大。此外加息对需求端抑制，导致市场担忧远端滞胀风险，近期公共卫生事件再现，加息力度不及通胀力度，对贵金属价格形成支撑，建议投资者可逢低试多。【投资策略】：逢低试多

[早盘策略]铜

【市场分析】：昨日沪铜主力小幅上涨。各地疫情复发，废铜主要供应地大多处于停工状态，电解铜的仓储和运输均受到影响，市场货源偏紧。国内重要宏观数据远超市场预期，但地产系列数据持续下滑，需求的持续性将有待观察。宏观上，国务院金融委召开会议，会议指出要切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。海外美联储加息25个基点“靴子落地”，后续加息的节奏和幅度成为关注重点。【投资策略】：偏多思路。

[早盘策略]铝

【市场分析】：沪铝连续反弹，近期国内各地疫情情况加重，行业链运输受到一定影响，其中鲅鱼圈因交通管制或影响港口货物运输。当前看沪铝基本面保持外强内弱的格局有改变趋势，乌俄战争持续，美欧制裁开始伸向能源方向，因伦镍问题出现解决迹象，外盘短期金属出现回调。国内情况：铝土矿和煤炭价格上移导致成本端出现抬升，铝现货价格回调导致前期高利润现象得到修复。需求端，随着铝价回落，消费端开始好转。综上看，沪铝价格在外强内弱格局有改变的当下，继续下探的空间不大。【投资策略】：操作建议：交易策略：波动率上移后，考虑在上方做一些卖出看涨。低位开多单，建仓沪铝主力合约风险点：乌俄战争出现极端情况关注美联储3月加息情况（华安期货）

中国刺激措施希望推动期铝上涨，期镍在交投震荡中触发跌停限制-LME评论

路透伦敦3月17日-铝价周四上涨，全球主要消费国中国出台经济刺激措施的希望提振全球股市，而伦敦金属交易所(LME)恢复镍交易的努力仍处于混乱状态。

1723 GMT，LME指标期铝上涨3.8%，至每吨3,381美元。自2月24日乌克兰被俄罗斯入侵以来，铝价一直处于拉锯状态，3月7日和3月15日分别触及4,073.50美元和3,219.50美元。全球铝供应量的6%来自俄罗斯。

WisdomTree分析师Nitesh Shah表示：“有明显迹象表明，中国经济正在减速，这可能会打击整体需求。”

Shah表示，与此形成对比的是，随着能源转型更受关注，铝和铜的需求可能会得到提振，尤其是在欧洲。

他表示，今年工业金属将“几乎全面”供不应求，并预计价格将会上涨。

欧洲和美国股市巩固了亚洲股市的强劲涨幅，此前中国暗示对其步履蹒跚的经济提供更多支持，且美国数据显示劳动力市场强劲，制造业产出加速。

中国内地新增新冠病例数和出现症状人数连续第二天下降，这增加了积极情绪。

LME期镍一开盘就大跌8%，触发跌停限制，至每吨41,945美元，且只有八口合约成交。上海期货交易所镍价约为每吨35,000美元。

指标期铜上涨2.3%，至每吨10,280美元，期锌上涨0.5%，至每吨3,826.50美元，期铅持平于2,252.50美元，期锡下跌1.8%，至每吨41,500美元。(完)(编译高思佳；审校李军)（路透新闻部）