3月14日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

美尔雅期货：沪铝下游旺季强消费预期下去库有望来临

供给：3月份国内电解铝日均产量稳步增长的情况下，电解铝产量有望达330万吨左右。当前铝下游处于季节性回暖状态，下周有望进入去库状态，国内电解铝社会库存至3月底或达115万吨水平。需持续关注国内电解铝复产进展及下游需求复苏情况。

需求：铝板带、铝型材、铝线缆开工有望继续好转带动龙头企业周度开工继续回暖为主。沪伦比值持续维持低位，后续国内铝材出口或继续迎来较好的增量。

库存：国内电解铝社会库存114.2万吨，较上周四累库2.2万吨至114.2万吨，两地贡献主要增量，无锡累库1.6万吨，南海累库0.8万吨；杭州、天津、临沂三地各持平；巩义、上海两地出现小幅去库。

利润：2022年以来电解铝利润逐步进入了一个正常的水平，在3000元上下波动。本周氧化铝成本微幅下滑，其他副产品价格无变动，铝的利润稳定在3000元附近。

宏观：俄乌纷争未有完美解决方案，且欧美制裁后续扰动因素仍存，料国外供应端仍受扰动。

策略：在资金力量推动效应过后，铝价回归自身基本面，考虑当前国内市场供应充足，且下游开工率有限，料短期国内铝市供需面仍将保持平衡。但随着库存端累库幅度正逐步放缓，下游旺季强消费预期下，去库有望来临，建议逢低做多。（美尔雅期货）

国信期货：俄乌谈判传积极信号，有色分化波动难平

截至上周五收盘，LME铜期货冲高回落，收报10101美元/吨，下跌0.29%，LME铝期货收报3480美元/吨，上涨2.35%，沪铜期货主力合约Cu2204收报72370元/吨，上涨0.33%，沪铝期货主力合约Al2204收报21950元/吨，上涨0.11%。近期金融市场峰回路转走势跌宕难料，有色金属各品种有所分化，但价格巨大波动难平。三月以来，欧美对俄升级制裁持续冲击全球货币体系和脆弱的供应链，一度引发国际商品价格整体上涨，然而市场期盼的乌克兰危机缓和，却仍受到欧美不断拱火升级单边制裁和金融贸易链遭到冲击挑战，俄乌危机前景难测。目前国内外监管显著加强，有色市场供需错配库存不足下的逼仓风险已面对监管政策和资源端前所未有的限制，前期强势的有色品种如镍或出现或出现类似2021年十月份的大幅修正，虽然内盘将较海外更具有韧性，但监管压力和多头高位撤回压力下回调速率空间不容小觑，当前建议投资者聚焦短期反转后的杀跌风险，注意资金管理和风控，有色加工企业以锁定利润套期保值为主，机构和产业投资者更多聚焦价差回归和比价外强内弱回归反套机会。（国信期货）

（伦敦金属）LME期铜周五上涨0.4%，周线下跌4.7%

伦敦3月11日消息：周五，伦敦期铜略微上涨，但是周线下跌近5个百分点。

截至格林尼治时间1707，伦敦金属交易所(LME)的三个月期铜上涨0.4%，报每吨10,159美元。

本周期铜下跌501美元或4.70%，前一周上涨818.5美元或者8.31%。

今年迄今期铜上涨4.51%，延续了过去两年的上涨走势。2021年期铜上涨25.6%，这也是连续第二年上涨25%左右。这是由于全球铜库存偏低，而全球经济朝着绿色低碳以及电气化转型，有助于提振需求额外增长。

本周上海期货交易所仓库的铜库存下降。此外，2月份中国阴极铜产量环比增长5.8%，同比增长3.5%。2022年1至2月份的中国一共生产153万吨铜，同比增长3.3%。

周五，期铝上涨1.9%，报每吨3493美元，但是周线下跌近10%，反映出市场对于俄罗斯供应中断依然感到担忧。但是铝价创出历史高位后价格波动加剧。

俄罗斯占到全球铝产量的6%，也是铜和镍、贵金属、能源和农作物的主要生产国。自从俄罗斯和乌克兰在2月24日爆发冲突以来，许多银行停止提供俄罗斯商品融资，许多托运机构也停止处理俄罗斯商品，包括力拓集团在内的一些全球巨头也表示停止俄罗斯的业务，导致铝供应面临中断冲击，提振铝价大幅上涨，从2月23日的3,300美元左右飙升至本周一（3月7日）的4,073.50美元，周三（3月9日）又跌回3,300美元。今年迄今为止，铝价已经上涨25%左右，此前铝已经在2021年上涨42%，因为当时就已经出现供应短缺，能源价格高企导致欧洲以及中国的铝冶炼厂停产或减产。

分析师表示，市场人士依然对于俄乌冲突的潜在影响感到顾虑重重，因为如果演变成长期冲突，会有更多供应面临中断。

LME注册仓库中的铝库存已从一年前的近200万吨降至755,950吨。

周五期镍继续暂停交易，自从周二期镍在短短几个小时里从5万美元/吨飙升至10万美元之上后，交易所叫停期镍交易。一家中国公司在期镍上持有至少15万吨空头部位。由于俄罗斯供应担忧推动镍价暴涨，该公司以及其他空头客户难以及时追加保证金，推动期镍在周一和周二暴涨250%。

菲律宾行业监管机构表示，菲律宾约有12个矿场应在今年开始商业运营，其中大部分是镍项目。

其他金属的收盘情况包括，LMEd三个月期锌下跌1.3%，报每吨3,819.50美元，本周下跌约6%。期铅下跌1.2%，报每吨2,328.50美元，本周下跌5%。期锡上涨1.2%，报每吨44,250美元，本周下跌7%。（博易）