11月3日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：铝价震荡回升区间操作

内外走势：今日LME铝偏强震荡，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2730美元/吨，较上一交易日跌1.87%。沪铝主力2112合约震荡回升，最高20480元/吨，最低19875元/吨，收盘20375元，较上一交易日收盘价涨1.7%，持仓208717手，日减4456手。基差-565元/吨；沪铝2112-2201月价差-15元/吨。

市场焦点：（1）澳洲联储维持利率在纪录低点0.1%不变，继续每周购买40亿澳元的政府债券，至少到2022年2月中旬。（2）2021年前三季度内蒙古自治区进口氧化铝36.1万吨，同比增加19.9%；价值7.7亿元，同比增长21.7%。

现货分析：SMM现货A00铝报19790-19830元/吨，均价19810元/吨，较上一交易日跌300元。长江有色报道，持货商小幅挺价出货，接货方逢低采购，积极性较昨日高，整体交投尚可。

仓单库存：沪铝仓单138343吨，日增375吨；LME铝库存1028325吨，日减7200吨。

主力持仓：沪铝主力2112合约前20名多头持137863手，日减4624手，空头持仓133165手，日减2950手，净多持仓4698手，日减1013，多空及净多均减。

行情研判：目前市场已经消化缩减购债的预期，关注缩减规模及何时加息的线索。如果不及预期，美元短期或将回落。基本面，铝企电力成本仍处于高位，叠加氧化铝价格持续上涨，电解铝成本仍旧有支撑。之前的限电限产政策仍旧在执行中，后续供应端仍有减产预期；需求端受到铝价深度下调提振，下游开工率近期有所回升。不过，短期市场情绪企稳有待时间消化，铝价或宽幅震荡。技术上，AL2112合约小时MACD指标显示红柱扩张，关注19250一线支撑。操作上，20000-20700区间操作，止损各220点。（瑞达期货）

华泰期货：美联储议息会议在即锌铝震荡为主

锌：

现货方面，LME锌现货升水52.00美元/吨，前一交易日升水68.75美元/吨。上海0#锌主流成交于23660~23930元/吨，双燕成交于23670~23950元/吨；0#锌普通对2112合约报贴水30~0元/吨左右，双燕对2112合约报升水-10~10元/吨；进口0#锌成交于23620~23920元/吨，1#锌主流成交于23590~23860元/吨。昨日锌价回落，市场均价升水小幅上行，跟盘报价分歧较大，部分持货商想挺价，早间持货商普通锌锭报至对2112约报贴水30~0元/吨，均价报至升水0~5元/吨附近。进入第二时段，期锌进一步回落，对2112合约报贴水10~0元/吨。整体看，昨日市场跟盘报价分歧较大，部分持货商想要挺价出货，报至平水左右，成交一般，另有部分持货商不看好未来升水表现下，维持贴水出货。另外部分贸易商由于需要补前期长单，高升水接库存锌锭。

库存方面，11月02日，LME库存为19.60万吨，较此前一日下降0.08万吨。根据SMM讯，11月01日，国内锌锭库存为14.07万吨，较此前一周下降0.51万吨。

观点：昨日沪锌偏弱震荡，主因房地产数据疲软，一定程度压制螺纹钢的价格，工业品价格的受挫对锌价形成一定压力。此外，先前国储抛储的货源目前已陆续到达下游企业，短期内缓解了供应问题。海外方面，欧洲供气问题逐步缓解，各国电价企稳，海外冶炼企业产能后续压力减小，整体供应端压力较之前有所缓和。但海外能源危机并未完全解除，后续影响仍需重视。供应端，近期国产锌矿加工费有所回落，主要原因在于国内矿端的限电影响，使得锌矿供应有偏紧预期。目前国内针对电解企业实施阶梯电价制度，取消优惠电价。电力成本或将在一段时间内影响冶炼企业生产。消费端，下游企业情绪悲观，成交多以刚需采购为主，且随着冬季来临，镀锌企业开工将受到限制，但近期锌合金企业开工率有所好转。库存方面，LME锌与沪锌库存皆有所去库。价格方面，近期黑色系价格波动较大对市场情绪有所影响且欧洲能源危机话题或难以延续，需要关注近期美联储议息会议和非农数据，单边上建议谨慎偏空。

策略：单边：谨慎偏空。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水11.75美元/吨，前一交易日贴水11.00美元/吨。据SMM讯，沪铝主力2112合约开于20080元/吨，最低点19470元/吨，终收于20095元/吨，较昨结涨45元/吨，涨幅0.22%。持仓量减1467手至21.3万手，成交量49.6万手。短期看，主要矛盾仍是煤炭价格快速下跌导致电解铝成本支撑预期坍塌，若煤价止跌企稳或库存进入去库周期，则短期沪铝有望止跌回升。

黑色系及动力煤价格持续弱化，沪铝早盘冲高回落，20000元/吨整数关口支撑不足。早盘华东现货集中成交对盘面贴水90元/吨附近，实际成交集中20090-20110元/吨，持货商出货相对积极，下游观望仍存，拖累贴水收窄动能不足。

中原（巩义）地区价格集中对盘面贴水210元/吨附近，实际成交跟涨动力不足，下游虽有复工，但实际成交对华东贴水仍集中120元/吨附近。

库存方面，截止11月02日，LME库存为102.83万吨，较前一交易日下降0.72万吨。截至11月01日，铝锭社会库存较上周上涨2.1万吨至100.3万吨。

观点：昨日沪铝日盘宽幅震荡，夜盘略有回升。据统计，上周国内主要地区电解铝出库量约13.9万吨，较上期数据有所增加，其中佛山地区出库量增加明显，需求有边际好转的迹象。近期云南省再度发布关于电解铝行业取消优惠电价细则。基本面上，预计北方地区受环保因素影响及能耗双控的任务要求，采暖季结束前供应端仍趋紧。消费端持货商挺价出货，接货方观望压价，整体成交一般。近期铝价走低激发下游采购意愿，叠加部分地区限电限产程度减弱，国内需求端略有好转，需持续关注消费和库存变动情况。库存方面，国内铝锭社库持续累库。价格方面，受煤价及情绪影响近期市场波动较大，单边上建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）

国信期货：市场剧烈震荡，铜铝调整以待修复

面对11月初重磅会议及数据扎堆来袭，周二国内外金融市场剧烈震荡，铜铝期货在监管发力和绿色能源政策转型短期减弱中调整。截至2日收盘，伦铜期货收报9514美元/吨，上涨0.13%，伦铝期货收报2680.5美元/吨，下跌1.45%，国内铜铝夜盘震荡收低，沪铜期货Cu2112报69970元/吨，下跌0.01%，沪铝期货Al2112报19995元/吨,下跌0.20%。近阶段，随着大宗工业品期货成为监管发力、市场价格修正的风向标，并随着连锁效应很大程度影响着包括周期股在内资产价格涨跌，因此投资者可视国内工业品期货为上述投资标的的情绪指标，对于电解铝来说，动力煤期货不止跌，则多头情绪难企稳，错杀品种还将错杀，而从绝对价格来说目前铝价在未来3个月的中长期趋势仍有反弹机会，建议加工企业以锁定利润套期保值为主，抓大放小把握企稳反弹机会，把握市场恐慌情绪引发回调加大之下企稳后买入机会，切忌仓位过重注意风控。（国信期货）