10月28日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

铝价再有千元跌幅，现货难见向好

佛山铝：10/28南储佛山铝锭报价19310-19370元，均价19340元，跌1150，对当月贴50。今日铝价再现暴跌千元，现货情绪受此影响表现不佳，接货方看跌观望不急于入场，持货商略显恐慌多出货，升水报-30~-10元，整体成交一般。后续期价拉涨回落，持货商调价报升水-50~200元，部分接货方逢涨补入一些低价货源，交投氛围转淡。现货成交价集中在19290-19540元，较南储佛山均价升水-50~200元。

无锡铝：10/28南储无锡铝锭报价19310-19350元，均价19330元，跌1140，对当月贴60。早盘沪铝在低位又是上行后大幅下探，持货商维持低报开局，但接货方看跌压价少采，后续升水从-20元跌至-40元，交投欠佳。后期盘面冲高回落，市场出货方仍显积极，升水报-50~210元，但接货方较少，有且仅接好价货源，实际成交不多。现货成交价集中在19280-19540元之间，较南储无锡均价升水-50~210元。（南储商务网）

申银万国期货：策略日报1028

铝：铝价夜盘大跌。基本面方面，国内社会库存延续增加，截至25日在96.8万吨，较前一周增加1.1万吨，10月累库超过10万吨。供应方面，国庆节后青海宁夏两地开始减产，总减产数量约7-8万吨/月，贵州21日出台政策预计对全部运行产能限产。四季度国储抛铝延续，从目前国内供需情况预测抛储在消费回落的情况下可能导致四季度铝锭供应过剩，但从平衡表看四季度市场过剩量不会太高。铝价短期受煤价下行带动超跌，建议考虑逢低买入。

镍：镍价夜盘大跌。政策方面由于印尼禁矿的政策方向以及对初级产品出口的限制仍在延续，需要继续关注其政府的出口关税政策。镍铁进口的不确定性仍在，国内镍铁价格存在上行风险。供应方面，国内镍铁受成本、限电影响维持偏紧，镍板需求则受下游不锈钢减产影响偏弱。预计镍价震荡运行，短期可尝试逢高做空。

不锈钢：不锈钢价格大跌。基本面方面限产造成供应减少，前期江苏省镍铁企业宣布执行停产，不锈钢排产同样下降，市场担忧不锈钢供应，后期下游消费预计逐步转弱。中长期看不锈钢产能较多且存在增长空间，但短期价格受国内限产政策影响较大走势偏强。操作建议观望或者逢低买入为主。

昨夜金银反弹，整体维持震荡。贵金属行情逻辑仍围绕交易美联储货币政策收缩的节奏以及通胀为主，持续的高通胀使交易逻辑转移向炒作加息，目前美联储基金利率显示的隐含加息概率在明年7月已达60%以上。在市场已经逐步消化未来政策影响的情况下，滞涨逻辑推动金银尝试企稳反弹，但临近11月美联储利率会议，在Taper及加息炒作下上方面临压力，整体震荡为主。（申银万国期货）

华泰期货：煤价跌停引发市场悲观情绪锌铝震荡下行

锌：

现货方面，LME锌现货升水41.25美元/吨，前一交易日升水46.00美元/吨。上海0#锌主流成交于24120~24300元/吨，双燕成交于24140~24330元/吨；0#锌普通对2111合约报贴水30~10元/吨左右，双燕对2111合约报升水0~10元/吨；进口0#锌成交于24110~24290元/吨，1#锌主流成交于24050~24230元/吨。昨日锌价低位震荡，早间市场成交平平，持货商多以均价报价，由于现货提货不畅，持货商逐步上调均价升水出货，早间持货商普通锌锭报至对2111合约报贴水30~10元/吨，均价报至贴水10~0元/吨附近。进入第二时段，期锌维持震荡，对2111合约报贴水30~10元/吨。整体看，昨日市场整体成交平平，持货商仍以均价出货为主，由于现货走量过程中，存在某一环节资金运转出现问题，导致当前仓库提货不畅，持货商逐步上调均价出货。

库存方面，10月27日，LME库存为19.66万吨，较此前一日下降0.14万吨。根据SMM讯，10月25日，国内锌锭库存为14.58万吨，较此前一周下降0.14万吨。

观点：昨日沪锌震荡走低。近期发改委召开动力煤限价会议，进一步明确动力煤坑口价格实行“基准价浮动幅度”的限价方式全力以赴做好保供稳价工作。黑色系动力煤跌停，拖累沪锌期价。此外，根据发改委公布数据显示1-8月全国锌产量438万吨，增长5.4%，提高了1.1个百分点。海外方面，欧洲主要天然气发电国家电费仍在高位，日韩地区电费依旧偏高，且冬季电力缺口依旧存在。后续不排除还有部分地区减产或错峰生产的可能。近期，秘鲁Antamina铜锌矿公告称附近公路造当地民众封锁，但未影响到矿区生产。供应端，国内部分地区依旧实行错峰轮休，整体生产有所恢复，但同比恢复程度还远远不够，整体供应依旧偏紧。此外，锌价的下跌进一步影响锌冶炼企业的加工利润。消费端，下游企业按需采购，逢低点价，成交略有好转，订单以长单为主。库存方面，国内锌社库略有下滑。价格方面，受煤价影响近期波动较大，单边上建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水12.50美元/吨，前一交易日贴水12.25美元/吨。据SMM讯，沪铝主力2112合约早盘开于20710元/吨，午前盘面震荡运行，最高位至20975元/吨，午后盘面出现回落，一路下行，探底20065元/吨，最终收于20135元/吨，较昨结跌975元/吨，跌幅4.62%。持仓量增加11678手至22.1万手，成交量90.1万手。今日煤价再度跌停引发担忧，空头增仓趋势不改，沪铝短期压力仍存。

盘中沪铝震荡区间加剧，隔夜沪铝高位触及21375元/吨，但早盘沪铝低位触及20420元/吨，盘中震荡区间近900元/吨，午前收盘前，沪铝回升至20750元/吨附近。华东现货成交集中对盘面贴水80元/吨为主。

中原（巩义）地区对华东贴水70-90元/吨，对盘面贴水160元/吨附近。

库存方面，截止10月27日，LME库存为105.53万吨，较前一交易日下降0.91万吨。截至10月25日，铝锭社会库存较上周上涨1.1万吨至96.8万吨。

观点：昨日沪铝震荡走低，午后起加速下行。煤炭跌停且黑色系走弱引发市场恐慌情绪再起，拖累铝价。近日国务院印发2030年前碳达峰行动方案，大力推广新能源汽车，到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右。方案的出台或提振铝的长期消费。基本面上，预计采暖季结束前，供给端维持趋紧。近期山西等地发布相关行业限产措施，北方地区或有进一步限电限产的可能。消费端持货商看盘面上调出货，接货方按需补货，实际成交较为清淡。目前广东，江苏，河南等地限电有所缓解，部分铝加工企业开工有所好转，价格下跌之后，终端企业有望陆续补库带动下游需求回升，需持续关注消费和库存变动情况。库存方面，国内铝锭社库小幅累库。价格方面，发改委针对煤炭持续管控，叠加黑色系大跌引发恐慌，近期波动较大，单边上建议以观望为主。。

策略：单边：中性。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）