10月21日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝偏弱运行短线行情反复

内外走势：今日LME铝震荡下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报3065美元/吨，较上一交易日下跌1.01%。沪铝主力2112合约偏弱运行，最高23620元/吨，最低22725元/吨，收盘22910元，较上一交易日收盘价跌2.30%，持仓226237手，日增4112手。基差430元/吨；沪铝2112-2201月价差-20元/吨。

市场焦点：（1）据中国海关总署，2021年9月中国共进口铝土矿834.07万吨，环比减少4.13%，同比减少0.3%，连续第六月录得同比降幅。分国别看，澳大利亚进口302.84万吨，环比增加8.85%，同比减少10.34%；几内亚进口395.69万吨，环比减少9.28%，同比增加36.83%；印尼进口135.54万吨，环比减少12.92%，同比减少15.14%。

现货分析：SMM现货A00铝报23320-23360元/吨，均价23340元/吨，较上一交易日涨220元。长江有色报道，持货商有所挺价出货，接货方看涨逢低补货，交投活跃度较好，整体成交尚可。

仓单库存：沪铝仓单为126114吨，日增3088吨；LME库存为1092600吨，日减5700吨。

主力持仓：沪铝主力2112合约前20名多头持143118手，日增4790手，空头持仓155885手，日增5023手，净空持仓12767手，日减352手，多空增，净空减。

行情研判：美联储褐皮书显示，近期经济活动前景依然乐观，但一些地区不确定性增加。整体情绪较为谨慎，使得美指再度下行，给予金属一定支撑。海外能源危机背景下，电力持续短缺，全球铝市供应紧张，对铝价形成较强支撑。不过，国内库存仍处累增，且下游开工率连续下滑，引发市场对于消费走弱担忧。同时，目前煤炭三兄弟暴跌对市场形成的拖累情绪已有缓和迹象。短线行情或有反复。技术上，AL2112合约1小时MACD指标显示绿柱扩张，关注均线支撑。操作上，22450-23350区间高抛低吸，止损各300点。（瑞达期货）

弘业期货：金属早评1021

有色：

欧元区9月份CPI环比上升0.5%；预期为0.5%。印尼计划禁止所有大宗商品原材料出口。隔夜欧洲物价指数保持稳定，而美联储文件中称对经济活动前景乐观。美元大跌欧元大涨，有色金属大幅反弹。

隔夜伦铜探底回升翻红小涨，今日略微低开于10178美元。沪铜昨日大跌后，夜盘高开高走大涨收中阳，收于74750.沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。短线铜价在欧洲现货紧缺的刺激下快速上涨，但国内现货端需求下降，全球经济数据不佳，中期铜价面临较大压力。沪铜上方压力77000，下方支撑70000。今日国际铜较沪铜升水小幅下降至904点，内盘走势大幅弱于外盘。

国际铝业协会（IAI）：9月份，全球原铝产量同比增长1.77%。隔夜伦铝探底回升接近翻红，今日高开于3098美元。沪铝夜盘高开高走大涨收中阳，收于23395.沪铝成交持仓均上升，市场情绪乐观。伦铝走势较强，沪铝受到政策方面一定压力走势弱于伦铝，短线可能震荡，中期可能受到外盘带动继续震荡上行。上方压力28000，下方支撑23000。

隔夜伦锌小幅低开后反弹收阳线。沪锌晚间小幅低开后反弹收小阳线。海外能源危机导致成本大幅走高下，国内外锌价大幅飙升，目前锌价大幅上涨超过07年的历史高位。短期消息利好已经兑现。后期锌价走势回归基本面。国内锌高价抑制下游需求，现货维持贴水成交。后期锌价等待供需短缺兑现才能再次上涨。预计短期锌价维持高位震荡格局。

隔夜伦铅5日均线上方反弹突破8月份的高点。沪铅晚间5日均线上方大幅反弹收大阳线。隔夜美元下滑，金属多数反弹。伦铅库存低位和现货升水下，伦铅现货面趋紧，伦强沪弱格局明显。原生铅开工并未受限电影响，供应整体变化不大。而随着铅价的反弹，再生铅供应压力将逐渐增加。国内整体供需面过剩和高库存压力下，铅价高位风险加剧，多单谨慎持有。（弘业期货）

华泰期货：市场恐慌情绪略有消散锌铝高位震荡

锌：

现货方面，LME锌现货升水7.75美元/吨，前一交易日升水32.00美元/吨。上海0#锌主流成交于25250~25540元/吨，双燕成交于25270~25560元/吨；0#锌普通对2111合约报贴水40~0元/吨左右，双燕对2111合约报贴水-20~20元/吨；1#锌主流成交于25180~25470元/吨。昨日锌价大幅回调，市场接货情绪明显增加，早间持货商普通锌锭报至对2111合约贴水40~10元/吨，均价报至贴水5元/吨附近。进入第二时段，市场下游采购增多，持货商普通锌锭报至对2111合约贴水30~0元/吨。整体看，锌价大幅回调后，刺激了下游市场的采购，下游采购明显增多，昨日成交较好。

库存方面，10月20日，LME库存为20.10万吨，较此前一日下降0.07万吨。根据SMM讯，10月18日，国内锌锭库存为14.72万吨，较此前一周上涨1.06万吨。

观点：昨日沪锌偏弱震荡，主因受煤价下跌牵连且市场对此前欧洲锌减产消息有所吸收。近日韩国YP锌冶炼厂将于11月停产检修10天，预计影响1万吨左右产量。目前国内锌市场维持供需双弱的格局，近期广西地区锌冶炼厂开工略有恢复，云南地区或随着枯水季的到来冶炼再度受限。消费端持货商稳定出货，贸易商因锌价大跌增加接货量，现货成交较好，但终端消费仍难有起色。库存数据显示锌锭社库出现小幅累库且LME库存出现累库。价格方面，近期海外冶炼厂减停产和国内煤价对市场情绪造成干扰，波动较大，单边上建议以观望为主。

策略：单边：中性。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费不及预期。3、国内能耗双控政策。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水19.00美元/吨，前一交易日贴水21.00美元/吨。据SMM讯，沪铝主力2112合约低开低走，早盘开于23655元/吨，最高23785元/吨，午前快速下跌，日内最低点一度低至22450元/吨。随后略有回补，终收于22855元/吨，较昨结跌1530元/吨，跌幅6.27%。持仓量减少22942手至22.21万手，成交量63.83万手。

受动力煤价格跌停情绪传导，叠加铝锭库存连续累积，沪铝盘中双重利空叠加，多头恐慌性离场加剧沪铝跌幅，盘中沪铝2111合约一度跌幅达7.67%，华东现货早盘仅短暂窗口成交，集中对盘面贴水140-180元/吨，集中23080-23120元/吨，现货情绪依旧低迷，价格下跌过程，抑制下游买入冲动，观望情绪增加。

中原（巩义）地区现货价格继续维持对华东贴水200元/吨附近，盘中对沪铝贴水340元/吨，当地板带企业仍受限电影响部分开工，贴水难以收窄。

库存方面，截止10月20日，LME库存为109.83万吨，较前一交易日下降0.50万吨。截至10月18日，铝锭社会库存较上周上涨4.1万吨至92.8万吨。

观点：昨日沪铝日盘偏弱震荡，一度逼近跌停板，主因受煤价下跌使得铝价成本支撑弱化，且市场恐慌情绪较重，夜盘略有回升，主因市场情绪有所恢复。海外能源问题尚未解决，仍有减产风险。基本面上，受限电影响供应端仍呈现收紧态势，且不排除北方地区冶炼厂受采暖季影响进一步减压产的可能。消费端持货商积极出货，接货方按需补货，成交一般，河南地区受限电影响下游铝板带企业开工率有下滑趋势。库存数据显示国内铝锭社库出现累库。价格方面，铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，现阶段铝市场供需趋弱，但限电对国内供应端影响久，而消费端弹性较大，因此单边上仍建议逢低做多，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：中性。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、几内亚政变。3、国内能耗双控政策。（华泰期货）