8月31日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

铝价创十年新高，发生了什么

外媒8月30日消息：伦敦期铝价格较2020年4月已经反弹超过80%。一方面需求随着经济解封集中释放，另一方面，全球供应链中断加剧了部分地区的短缺状况，从而进一步推高价格。

在需求复苏和供应链中断双重刺激之下，全球铝价持续攀升。

伦敦期铝价格今年已经攀升了三分之一，达到约2650美元/吨，创下2011年以来新高。随着全球经济从疫情打击中逐渐恢复，伦敦期铝价格较2020年4月已经反弹超过80%。

小到饮料罐，大到飞机、建筑，铝材被广泛应用于生活和生产的各个领域。在疫情爆发之前，全球铝市场一度处于供过于求的困境之中，铝价自2018年触顶以来进入下降趋势。

但突如其来的疫情打乱了市场的供需局面，一方面需求随着经济解封集中释放，另一方面，全球供应链中断加剧了部分地区的短缺状况，从而进一步推高价格。

随着全球铝需求中心从欧美向亚洲地区转移，伦敦金属交易所已经将铝库存从荷兰鹿特丹等地转移到马来西亚仓库，从而更接近亚洲市场。但今年以来，全球物流供应链受到港口拥堵、集装箱短缺等因素影响，远在亚洲的铝库存难以抵达欧美等西方市场。

据华尔街日报报道，美国洛杉矶和长滩等港口挤满了各类公司的大量订单，这些公司忙于补充库存，为假日购物狂潮做准备。用于运输工业金属的集装箱供应不足，贸易商正将飙升的运费成本转嫁给客户。

除了铝价成本外，买家还需为运费、关税和其他费用支付额外成本。据洲际交易所(Intercontinental Exchange)数据，美国中西部地区的买家最近支付额外成本为每吨761美元，是2012年以来的最高水平。

此外，为了缓解国内价格压力，俄罗斯于8月开始对铝等金属出口加征关税，从8月1日到12月31日俄罗斯生产的铝将被征收15%的出口关税，铝每吨加254美元。

据介绍，俄罗斯是全球第二大原铝生产国(6%)，世界第一大铝锭出口贸易国(17%)，此次征收铝出口关税对全球原铝供给格局影响较大，进一步推高了需求方的成本。

另据荷兰国际集团(ING Groep)策略师Yao Wenyu透露，大量铝仍被锁定在投资者、银行和贸易公司去年达成的融资协议中，这进一步限制了可用供应。这些交易包括购买铝，将其储存起来，并出售金属远期合约。

沪铝期货创下近十三年新高

在国际铝价震荡走强之际，沪铝期货近日也创下近十三年新高。

中信证券研报指出，在发改委政策推升成本、供给扰动规模和持续性超预期、旺季下消费有望边际改善和全球流动性宽松料将延长的背景下，预计铝价的高位持续性将强于市场预期且有望持续走高。

为全力做好电解铝行业保供稳价工作，防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨，中国有色金属工业协会于2021年8月30日下午召开骨干电解铝企业视频会。

中铝集团、魏桥创业、国家电投、山东信发、东方希望、酒钢集团、河南神火、天山铝业、杭州锦江、伊电集团等十家电解铝企业参加会议，与会企业电解铝产能合计超过3000万吨，占全国电解铝总产能比例超过70%。

会议达成以下三点共识：

一是坚决贯彻7月30日中共中央政治局会议要求，做好大宗商品保供稳价工作，防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨。

二是三季度进入传统消费淡季，建筑、交通、电力等重点领域需求总体稳定，市场供需未出现明显短缺，企业将继续保障供给、稳定市场预期。

三是生产要素及环保治理成本虽有所增加，企业将通过提升资源能源利用水平、强化生产管理效能等措施，努力应对成本上升压力。

此外，国家物资储备调节中心8月27日公告称，计划于9月1日投放2021年第三批国家储备铝，总量为7万吨。（铝业行情）

申银万国期货：策略日报0831

铜：夜盘铜价冲高回落，收盘持平。智利近期矿山中断事件接连出现。目前精矿加工费回升至58美元，表明矿供应有所改善，但能否持续仍需关注。国内需求相对良好，国内库存持续下降并延续现货升水，上期所库存已降至9万吨下方；上海港口升水回升至120美元，进口需求有望抬头；LME现货呈现贴水。短期市场更为关注智利矿山罢工风险，振幅可能加剧，短期铜价可能技术性回调。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

锌：夜盘锌价小幅回落，目前仍处于前期波动区间内。近期国内精矿加工费轻微回升，精矿总体仍较为紧张，总体低迷的加工费现在下方空间。需求端也缺乏亮点。短期锌价可能延续宽幅波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

铝：铝价夜盘延续高位。基本面方面，本周国内社会库存较前一周持平，截至周一在75.3万吨，库存延续缓慢回升态势。随着高温季节逐步过去以及煤炭供需的改善，铝三季度末供应或有增加，但9月消费同样预计增长，考虑到上周新疆压产的消息，目前预计四季度国内铝小幅短缺。短期美元指数可能继续走弱，对金属价格整体影响偏多，近期入场资金增加对价格或有推高作用。铝价目前应当已较好反映供需矛盾，消费未来预计回落趋势叠加美联储政策逐步收紧预期，铝价目前尚不见长牛的基础，价格预计高位震荡为主。

镍：镍价夜盘上行。镍价前期在不锈钢的强势带动下维持高位震荡，利润方面目前境外镍铁利润持续走高，硫酸镍需求稳定，下游在高价的背景下需求有所降温。不锈钢维持高利润高开工，后期价格预计难以再创新高。镍铁原料供应仍然偏紧，此外需警惕印尼政策变动的风险，如果出现对镍铁新建和出口的限制政策，镍价预计上涨。

不锈钢：不锈钢价格夜盘上涨。现阶段300系不锈钢继续维持高开工高利润。基本面上，目前下游消费预计逐步转弱，不锈钢库存企稳回升；随着煤电供需改善，不锈钢前期铬铁供应紧张预计放缓。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势，但仍需关注印尼政策变化。操作建议观望为主。

上周五杰克逊霍尔会议鲍威尔发表讲话，暗示美联储可能在年底前开始缩减量化宽松规模，但是表示距离加息仍然很遥远，并未提供更多的增量信息，整体讲话较为鸽派。会议后金银走高，美元走弱。后续主要关注点仍为美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏，如果本周公布的8月非农继续超出预期（新增就业90万人以上），9月宣布Taper的预期或会升温，更可能的情况是美联储可能维持观望到11月再正式宣布Taper。短期看黄金受到变异病毒扩散以及鲍威尔鸽派讲话的提振出现反弹，但随着年内开启Taper脚步渐近，金银上方仍然存在压力，近期金银可高位试空。（申银万国期货）

华泰期货：供应持续受限，铝价再创新高

锌：

现货方面，LME锌现货贴水11.30美元/吨，前一交易日贴水9.75美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22620~22720元/吨，双燕成交于22630~22740元/吨；0#锌普通对2109合约报升水150～160元/吨左右，双燕对2109合约报升水170～180元/吨；1#锌主流成交于22550~22650元/吨。昨日锌价跟随走强，市场跟盘报价稳定，仍多以均价升水成交，早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水150元/吨，均价报至升水0~5元/吨附近。进入第二时段，市场保持稳定，对2109合约报升水150～160元/吨。整体看，第三批抛储落地以后，贸易商不敢赌升水，多以均价升水成交，整体成交一般。

库存方面，8月30日，LME库存为23.83万吨，较此前一日下降0.14万吨。根据SMM讯，8月30日，国内锌锭库存为12.60万吨，较此前一周下降0.40万吨。

观点：昨日锌价震荡上扬。虽然近日国储局表示将投放第三批储备锌5万吨，但近期全球央行会议上，鲍威尔称美联储今年或开始缩减购债，但不会急于加息，缓解了市场对于很快收紧货币政策的担忧，美元指数有所下行，有色金属多数走强。基本面上，供应端云南、广西等地限电情况有所缓解，供应端较为稳定。消费端持货商出货积极，但下游接货谨慎，以观望为主，实际交投氛围转淡。最新库存数据显示锌锭社会库存出现小幅去库，主因上海地区库存有所下滑。价格方面，由于目前宏观波动对锌的影响依然较大且锌的基本面整体多空交织，单边上建议逢高做空，跨品种套利中建议以空头配置为主。

策略：单边：谨慎看空。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。

铝：

现货方面，LME铝现货升水25.74美元/吨，前一交易日升水18.25美元/吨。沪铝主力持仓2110合约早间开于20880元/吨，盘初相对稳定，触及日内最低价达20860元/吨。随后受广西召开能耗双控部署会议影响，多头大局增仓，高位触及21530元/吨，终收于21495元/吨，涨810元/吨，涨幅3.92%。成交量60.19万手，持仓量增加9141手至35.5万手。

8月30日，广西工信厅发布关于召开加强能耗双控工作部署会议的通知，随之市场传闻省内电解铝、氧化铝均需减产，叠加昨日SMM统计国内电解铝社会库存较前一周四仅微增0.1万吨至75.3万吨，沪铝主力2110合约一度摸至21530元/吨，再破前高，午前收报21390元/吨，涨幅2.39%。

华东现货市场方面，早盘现货成交集中在20620-20650元/吨，随着沪铝盘面一路飙升，现货交投重心亦有上抬，报价维持在对当月贴20元/吨左右水平，但成交转为清淡。

库存方面，截止8月30日，LME库存为133.81万吨，较前一交易日上涨3.12万吨。截至8月27日当周，铝锭社会库存环比上涨1.3万吨至75.4万吨。

观点：同样受到急剧飙升的政策风险影响，铝价近期大幅回调，但回调幅度有限，整体仍以高位盘整为主。基本面上，虽然昨日公布的最新库存数据显示去库有所中断，但基本面上，云南地区限电限产影响仍在扩大，也不排除新增其他限产地区，消费端目前仍处于传统旺季之中，下游刚需补库。价格方面，目前宏观以及资金面对铝价影响显然更大，政策风险飙升后，加速了铝价回归基本面的进程，单边上短期建议以观望为主，长期看，在未来很长一段时间内，碳中和限产的各种消息可能仍将对铝价形成脉冲式的拉涨。

策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。（华泰期货）