2月2日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝大幅回落日本库存增加

内外走势：周二LME铝延续下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报1961.5美元/吨，日涨0.05%。沪铝主力2103合约大幅回落，日内最高15290元/吨，最低14895元/吨，收盘14845元/吨，较上一交易日收盘价跌2.06%；成交量201240手，日减46238手；持仓165232手，日减8815手。基差245元/吨；沪铝2103-2104月价差25元/吨。

市场焦点：（1）美国财政部预计1-3月借款2740亿美元，比美国财政部11月的预期少大约8530亿美元，当时预期为1.127万亿美元。（2）美国国会预算办公室预计，2020年实际GDP萎缩2.5%，2021年美国实际GDP将增长3.7%。预计2020年失业率为6.8%，2021年失业率为5.3%，2022年为4.9%。（3）丸红商事数据，2020年12月底日本三大港铝库存较前月增加5.1%，至266900吨，11月底库存为254000吨。

现货分析：2月2日SMM现货A00铝报15170-15210元/吨，均价15190元/吨，日跌40元/吨。长江有色报道，流通货源充足，贸易商多观望，大户收货积极性一般，成交活跃度偏弱。

仓单库存：周二沪铝仓单合计82931吨，日减150吨；2月1日，LME铝库存为1428175吨，日减2875吨。

主力持仓：沪铝主力2103合约前20名多头持仓93562手，日减5952手，空头持仓116355手，日减6313手，净空持仓22793手，日减361手，多空均减，净空减少。

行情研判：2月2日沪铝2103大幅回落。美国财政部季度融资计划削减幅度超过预期，同时美国今年经济增长预计将达到3.7%，使得美元吸引力上升，美元指数继续上涨。近期进口套利窗口关闭，抑制海外货源流入。不过日本三大港铝库存12月录得回升，显示供应压力增加；且国内电解铝利润高企刺激产能释放，市场货源表现充裕，加之年底下游备货基本结束，需求逐渐转淡，近期库存出现增长趋势，铝价上方面临阻力。技术上，沪铝主力2103合约缩量减仓回吐涨幅，关注14750位置支撑，预计短线区间调整。操作上，建议可在14750-15200元/吨区间操作，止损各150元/吨。（瑞达期货）

华泰期货：锌铝现货仍有支撑

锌：

现货方面，LME锌现货贴水23.00美元/吨，前一交易日贴水22.75美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19780~19850元/吨，锌价止跌企稳，上海地区锌锭库存处于低位，下游逢低备货，成交相对稳定，但是部分企业节前备货结束，陆续准备放假停产，上海地区由于锌锭库存较低，持货商报价延续高升水。

库存方面，2月1日，LME锌库存减少0.11万吨至29.18万吨。根据SMM，2月1日，国内锌锭库存12.34万吨，较上周减少0.71万吨。

观点：矿端紧缺加剧，国外新冠疫情形势严峻，市场担忧2月进口矿到港时间或延长。小部分炼厂压缩产量，但大部分企业依旧在亏损状态下维持生产，不排除春节前会有更多炼厂计划检修。需求端镀锌和压铸季节性减弱，放假企业继续增多，整体看，全球货币仍偏宽松，国内库存仍未出现明显累积，现货延续高升水，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价受疫情影响，超调过后仍将延续强势。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

策略：单边：中性，中线多单可谨慎持有。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货升水4.38美元/吨，前一交易日贴水1.15美元/吨。根据SMM，华东沪锡两地现货市场成交集中15200-15220元/吨，维持对当月平水附近，对隔月升水10-20元/吨。杭州地区周末集中到货，倒是该地周边现货升水下调，杭州地区成交集中15220-15240元/吨。

库存方面，2月1日，LME铝锭库存减少0.29万吨至142.82万吨。根据我的有色，2月1日，国内铝锭社会库存较周四增加2.8万吨至71.6万吨。

观点：无锡和佛山两地库存继续减少，增加持货商挺价信心，但整体库存维持累库趋势不变。供应方面电解铝供给端保持稳步抬升，但值得注意的是废铝回收企业已经开始陆续放假，下游汽车用合金锭需求较强，废铝整体偏紧，整体而言，铝库存仍处在相对低位，且海外订单环比仍在回升，在良好消费预期下，铝价预计下方支撑较强。

策略：单边：谨慎看涨。套利：观望。

风险点：宏观风险。（华泰期货）

浙商期货：早会纪要0202

有色金属：

1、总统被扣押，缅甸实施一年的紧急状态，镍、锡矿生产影响成焦点。据报道，当地时间2月1日凌晨，缅甸总统温敏、国务资政昂山素季及一些民盟高级官员被军方扣押。当前，缅甸多座城市出现大范围通信中断。缅甸军方1日发表声明说，根据宪法条款，实施为期一年的紧急状态。据SMM了解，目前中色镍业有限公司（CNICO）达贡山项目目前正常生产。达贡山位于缅甸北部曼德勒与实皆省的交界处，以镍矿开采和镍铁冶炼为一体，年产镍铁（水淬镍）8.5万实物吨，镍品位34%左右。锡矿方面，目前还暂未有影响。

2、印尼青山Weda Bay工业园1月份投产3条RKEF镍生铁产线。印尼青山Weda Bay工业园1月份投产3条RKEF镍生铁产线：1月29日，印尼东部时间22时38分，纬达贝园区镍铁项目16#电炉送电起弧成功，这是继1月21日镍铁15#电炉成功送电后，园区镍铁项目接连传来的又一喜讯。同时，17#电炉也开始送电起弧。

3、恢复仍然有限，12月智利铜产量同比下滑8.7%。智利国家统计局数据显示，智利2020年12月铜产出为506891吨，环比增幅较小，同比下滑8.66%。可以看到，下半年以来智利铜生产虽然仍在持续恢复，但进程仍然缓慢。去年全年，智利铜产量累计下降0.7%至580万吨。

4、截至格林尼治时间17：06，伦敦基准的三个月期铜下跌0.6%，报7,801美元/吨。其他金属的收盘情况包括，LME三个月铝下跌0.4%，报每吨1,970美元;锌价下跌0.1%，报每吨2,576美元;铅价上涨0.1%，报每吨2,027美元;镍价上涨1%，报每吨17,860美元。

交易提示：沪铜2103多单持有；沪镍2103多单减持。（浙商期货）