1月14日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

瑞达期货：沪铝低开回升成交稍有好转

内外走势：周四LME铝高开回落，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2011.5美元/吨，日跌0.12%。沪铝主力2103合约低开回升，日内最高14890元/吨，最低14620元/吨，收盘14805元/吨，较上一交易日收盘价涨0.30%；成交量101069手，日减6133手；持仓129439手，日增2734手。基差-85元/吨；沪铝2102-2103月价差-10元/吨。

市场焦点：（1）CNN援引知情人士称，拜登的助手最近告诉国会的盟友，援助计划规模大约为2万亿美元。（2）海关数据显示，2020年12月未锻轧铝及铝材出口量为45.61万吨，环比增加7.57%，同比减少4.97%。1-12月出口量为485.74万吨，较2019年的572.61万吨下滑15.2%。

现货分析：1月14日SMM现货A00铝报14700-14740元/吨，均价14720元/吨，日跌180元/吨。长江有色报道，流通货源减少，需求稍有好转，大户收货积极性一般，成交尚可。

仓单库存：周四沪铝仓单合计78575吨，日增3521吨；1月13日，LME铝库存为1293300吨，日减4775吨，连降14日。

主力持仓：沪铝主力2103合约前20名多头持仓75788手，日增1988手，空头持仓96787手，日增1025手，净空持仓20999手，日减963手，多空均增，净空减少。

行情研判：1月14日沪铝2103低开回升。美联储可能不会继续放任市场对其提前从紧预期发酵，且即将上抬的拜登政府扩增支出的预期升温，而市场期待经济在疫情后持续复苏，美元指数陷入震荡。目前铝企生产利润高企，将刺激电解铝产能加快投放；年底下游需求转淡以及天然气限供等原因，导致部分铝材企业停限产，国内库存进入累库周期，铝价表现弱势。不过伦铝库存持续去化，进口套利窗口关闭，将抑制海外货源流入，且铝价走低市场成交稍有好转，利于铝价企稳。技术上，沪铝主力2103合约主流多头增仓略大，关注10日均线压力，预计短线低位调整。操作上，建议可在14650-14950元/吨区间轻仓操作，止损各100元/吨。（瑞达期货）

华泰期货：期锌震荡下跌，沪铝持续走弱

锌：

现货方面，LME锌现货贴水22.25美元/吨，前一交易日贴水23.50美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于20960~21010元/吨，双燕主流成交于20990~21040元/吨；0#锌普通对2月合约报升水160~170元/吨报价，双燕对2月合约报升水190~200元/吨。今日现货市场交投一般，下游目前按需采购，节前备货稳步进行，部分企业担忧后续价格继续走低，暂观望为主。

库存方面，1月13日，LME锌库存减少0.04万吨至19.97万吨。根据SMM，1月11日，国内锌锭库存9.79万吨，较上周增加0.20万吨。

观点：期锌震荡下跌，市场期待新一轮政策刺激。当前及未来一段时间内的锌矿供需结构仍将继续失衡，但目前看来矿加工费的下行暂未影响到锌冶炼厂的生产，冶炼厂检修普遍推后至2月份，预计加工费仍有下行空间。需求方面，下游维持逢低采买积极，周度产能利用率基本与上周持平。现货方面，上海地区节后现货升水继续走高，市场社会库存仍维持历史相对低位，整体看，国内上游及中游仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。整体看，国内库存仍未出现明显累积，供需边际向好对锌价仍有支撑，预计锌价将延续强势。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：宏观风险。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水1.15美元/吨，前一交易日贴水0.95美元/吨。根据SMM，华东现货成交集中在无锡14840元/吨附近，维持当月平水至小幅贴水格局，杭州现货成交集中14855元/吨附近，上海现货成交集中14830-14860元/吨，由于盘面波动迅速，月差瞬时变化加大，当月合约和隔月合约价差最高180元/吨，至11点前后收窄至50元/吨附近。盘面较轻态势下，现货成交价格区间拉大。整体看市场货源仍然相对充裕，下游和中间商按需采购为主。

库存方面，1月13日，LME铝锭库存减少0.48万吨至129.33万吨。根据我的有色，1月11日，国内铝锭社会库存较上周增加1.8万吨至68.3万吨。

观点：期铝继续低开低走，疫情持续或影响部分需求走弱，行业进入累库周期。当前铝现货流通相对充足，大户维持收货，河南下游仍受限产影响，铝锭开始流向华东，广东，本周两地铝库存增幅较大对铝价有一定压制。电解铝供给端保持稳步抬升，冶炼厂利润高企，此外废铝进口量增加，供应端施压力度大于前期，加之下游季节性需求转淡，铝锭库存终现拐点，不过换月后铝锭维持升水，库存仍处在相对低位，在良好消费预期下，铝价预计下方支撑较强。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：宏观风险。（华泰期货）

浙商期货：早会纪要0114

有色金属：

1、美联储褐皮书：经济温和增长，但疫情加重令乐观情绪降温。美联储1月13日表示，最近几周美国经济活动温和增长，越来越多的联储地区就业有所下降，因感染病例激增导致更多政府实施停摆措施。美联储在报告中指出，尽管新冠疫苗的前景提振了企业对2021年增长的乐观情绪，但对最近疫情再度加重及其对近期企业状况的影响的担忧，令这种乐观情绪有所降温。

2、12月中国新能源汽车销量同比实现49.5%的增长，欧洲十国新能源汽车销量同比上涨257%。中汽协：2020年12月中国新能源汽车销量为24.8万辆，同比实现49.5%的增长，创历史新高；2020年全年新能源汽车累计销量为136.7万辆，同比2019年增长10.9%。10月以来，新能源汽车销量月度同比增速超过100%。12月欧洲主要十国新能源汽车销量达到25.1万辆，同比上涨257%，环比增长70%，年末冲量持续超预期。据MarkLines数据表示，1-11月欧洲电动车销量已达105万辆，预计全年销量128万辆，同比增长近200%。

3、金川集团与中国航天科技集团第六研究院就新能源电子材料铜箔签订协议。近日，金川集团与中国航天科技集团第六研究院就年产30kt/a新能源电子材料铜箔项目达成合作意向并签订协议。此协议签订，标志着金川集团产业转型和产品向高精尖领域迈进。

4、截至格林尼治时间17：15，LME基准的三个月期铜上涨0.2%，报每吨7,992美元。其他金属的收盘情况包括,LME铝价下跌0.4%，报每吨2,012美元;锌价变化不大，报每吨2,779美元;铅价上涨1.4%，报每吨20,960美元;锡价上涨0.2%，报每吨20,960美元。

交易提示：沪铜2103多单持有；沪镍2103多单持有。（浙商期货）