11月3日铝市行情选编（铝锭价格/铝价涨跌）

弘业期货：金属早评1103

有色：

美国10月Markit制造业PMI终值53.7，前值：53.3，预期：53.3。欧元区10月制造业PMI终值54.8，预期54.4，前值54.4。虽然疫情仍然严重，但美欧10月制造业PMI均超预期，市场受到提振，而中国汽车销量持续上升也支撑金属基本面，欧美股市上涨，有色金属走强。警惕美国大选即将开始，市场波动性将持续上升。

隔夜伦铜低开高走收中阳站上20日均线，收于6773美元，美铜今日略微高开。沪铜夜盘高开高走收中阳，收于20.60日均线附近51450。沪铜成交持仓均下降，市场观望情绪较浓。美国大选明日开始，市场可能出现大幅波动，后市可能有方向性选择，若特朗普当选则利好市场。预计沪铜仍大概率在50000至53000区间震荡。上方压力53520，下方支撑50000。

隔夜中国多家新能源汽车企业销量大幅超预期，铝价持续走强。伦铝回踩5.20日均线后大涨1.24%至1871美元，沪铝日盘大涨后，夜盘在高位震荡收十字星，收于14830。沪铝成交下降持仓大幅上升，国内需求回暖，铝价低位存在较强支撑，后市可能上冲15000附近压力。下方支撑14500，上方压力15000.

隔夜伦锌小幅高开后反弹收小阳线。沪锌小幅低开后冲高回落收上引线的小阴线。海外疫情继续蔓延下，加工费进一步下降，矿企利润进一步被压缩，锌矿偏紧态势越发严重。国内冬季北方锌矿也变得紧张，冶炼企业原料库存处于极低的位置，冶炼企业计划部分开始减产。下游镀锌消费需求环比减弱。短期供需两弱下，且美国大选不确定下，锌价震荡。中期锌矿偏紧下，国内或出现较大缺口，预计中期锌价仍旧偏强。

隔夜伦铅延续回落走势收小阴线。沪铅低开后反弹收小阳线。海外疫情影响下，今年铅市场过剩远高于去年同期。副产品白银收益丰厚，加工费变动对原生铅影响较小。但再生铅利润持续亏损下，废电瓶采购困难，部分再生铅冶炼企业开始检修减擦回暖。下游蓄电池消费转淡，国内库存开始累积。铅价弱势格局难改。（弘业期货）

国信期货：海外市场反弹，内盘有色跟涨

周一晚间，海外股市及商品多数反弹，有色板块跌幅相对温和，伦铜期货收盘报6773美元/吨，上涨0.89%，伦铝期货收报1873美元/吨，上涨1.24%，国内有色期货夜盘跟涨，沪铜期货Cu2012报51450元/吨，上涨0.82%，沪铝期货Al2012报14830元/吨，上涨1.13%。随着美国大选临近，金融市场风险偏好随新冠疫情、经济刺激措施与政治局势快速摇摆，全球资产价格尤其股市及大宗商品高位双向波动较大，再次提醒大选前夕海外疫情爆发和商品高位回调风险，企稳反弹则更多寄希望于新冠疫苗前景及新一轮经济刺激措施尽快出台。目前宏观因素主导下的铜铝高位震荡等待宏观趋势方向，而基本面上传统旺季尾声转弱迹象加强，后续政策刺激和执行仍有待观察，中线聚焦中美货币财政刺激政策指引及动态供需调整，操作上建议客户短线操作为主。（国信期货）

华泰期货：锌市场观望情绪仍浓，铝库存拐点迟迟未现

锌：

现货方面，LME锌现货贴水9.25美元/吨，前一交易日贴水8.25美元/吨。根据SMM，上海0#锌主流成交于19905~19985元/吨，双燕成交于19930~20010元/吨，进口锌成交于19890~19960元/吨；0#锌普通对11月报升水155元/吨报价；期锌延续高位盘整，下游拿货近期按需采购，贸易商间交投活跃，对SMM网均价接货意愿转好。

库存方面，11月2日，LME锌库存减少0.07万吨至21.92万吨。根据SMM，11月2日，国内锌锭库存14.58万吨，较上周增加0.07万吨。

观点：市场等待大选结果，美国总统大选多波折，股市和贵金属市场的波动性上升，迫使部分投资者获利回吐，市场观望情绪浓厚，锌小幅震荡上行。供应端，国内冶炼厂为冬储做准备，加工费再度下滑，原料端供给仍偏紧张，在四季度消费不出现大幅下滑的情况下，国内仍有较大缺口，存在进一步去库和打开进口窗口的需求。预计在大选后锌价将延续强势。

策略：单边：谨慎看多，逢回调买入。套利：买近抛远，内外反套。

风险点：周三美国大选结果。

铝：

现货方面，LME铝现货贴水1.50美元/吨，前一交易日贴水5.25美元/吨。根据SMM，上海主流成交价在15030-15050元/吨之间，早间市场报价对期货盘面升水150-210元/吨之间，持货商出货非常积极，早间中间商补货动作明显，随着交投渐入成熟境地，出货者明显多于接货者，某大户早间以15060元/吨价格在华东部分采购，完成量不及万吨。整体来看贸易商买卖双方交投尚可，下游按需买货为主，铝价大涨情况下较为观望，实际买货不多。

库存方面，11月2日，LME铝锭库存减少0.19万吨至146.10万吨。根据我的有色，11月2日，国内铝锭社会库存较上周减少2万吨至66.9万吨。

观点：10月份供给端将保持稳步抬升。供应端冶炼厂利润维持高企，10月份将继续释放产量，行业投复产能持续释放，电解铝行业开工率持续上涨，四季度供应端施压力度大于前期。然电解铝库存始终未出现拐点，市场看空情绪有所减弱，加之周五公布冬季采暖季对市场情绪的提振，电解铝价格大幅上涨，而氧化铝价仍维持低迷，成本端支撑不足，整体看铝价仍有回落空间。

策略：单边：中性。套利：观望。

风险点：宏观风险。（华泰期货）