上海中期：今日早盘研发视点0807

宏观

本周重点关注中国7月贸易数据和通胀数据及美国7月通胀数据

上周美元指数微幅收账，大宗商品中农产品下跌，工业品普涨，欧美股市上涨。国际方面，美国7月非农就业数据大幅好于预期，其中人口增加20.9万，较预期多增2.9万，前值上修9000至23.1万，失业率4.3%，创十六年新低，平均每小时工资环比增速为五个月来最快，显示出美国就业市场非常坚实。市场预期9月将会缩表，12月可能进行第三次加息。英国方面，央行副行长表示英国加息的条件充分了一些，利率有可能小幅上升，另外英国在退欧协议上作出了让步，表示愿意支付400亿欧元“脱欧费”。国内方面，央行首次提出探索将具有系统重要性的互联网金融业务纳入MPA，对其进行宏观审慎评估，防范系统性风险。今日重点关注部分OPEC及非OPEC国家油长召开的减产会议。

宏观金融
研发团队

股指期货

IF和IH合约偏多思路为主

隔夜欧美股市涨跌不一，国内昨日早盘三组期指低开后震荡上行，临近午盘小幅跳水，午后止跌企稳，IC加权指数盘中涨幅逾1%，指数间分化现象减弱。现货指数方面，沪深两市除创业板指数尾盘小幅收跌，其余指数均收涨，行业板块多数收涨，保险板块结束七连涨，尾盘下跌逾1%，高速公路、航天军工等涨幅居前。从宏观面来看，近期公布的经济数据均好于预期，内外需求增加以及结构不平衡好转，显示经济短期内稳中向好态势。资金面上央行仍以维稳为主，本月逆回购到期量逾一万亿加之月中缴税缴准，令市场资金较为紧张，不过央行连续六个交易日实行净投放，意在维稳市场流动性。从技术上来看，上证指数延续强势表现，创三个月以来新高，上证50指数创两年来新高，两市成交量合计为4928亿元，IF和IH加权指数多头格局未变，而IC加权指数上方受中长期均线压制，建议IF和IH合约偏多思路为主。

贵金属

暂时观望

上周现货黄金价格震荡下滑，美元则在周五重启涨势。华府政治动荡，美国经济数据表现平平，使得市场怀疑美联储年内是否升息，这些因素联袂发威，让美元没有招架之力，美元指数一度触及15个月低点92.548。不过，周五公布的美国7月非农就业报告表现强劲，且白宫国家经济委员会主任科恩随后就下调企业税的讲话使得税改重回视野，美元由此逆转跌势转而上扬，现货黄金则大跌1%。操作上，暂时观望。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

上周伦铜仍旧整体保持上涨的趋势，周内涨跌交替可明显地看出目前的铜价正处于多空激烈博弈中。周一曾因之前预料的那样多头获利了结使得当时伦铜收跌，但因美元进一步下跌限制了跌幅。周二，伦铜再次收高0.7%，报6369美元/吨。达到两年以来的最高价。美元的持续走软以及原油的走强都对铜价形成了支撑。尽管今年铜矿供应受到干扰，但目前铜的供需面没有出现供应紧张的情况，美元达到15个月以来最低点提振了基本金属的需求，预计下周伦铜继续震荡调整但不排除进一步上涨的可能。

螺纹(RB)

观望为宜

近期上海建筑钢材价格维持强势表现，市场整体持稳观望，成交一度低迷。由于期螺强势拉高，市场成交气氛转好，带钢低位回升，现货市场价格连续拉涨。目前二类资源售至3840-3860，三类资源售至3750-3800，24家大户平均每家成交在800吨左右。另外，尽管建筑钢材库存出现小幅增加，但是在到货压力有限的情况下，市场整体压力并不大，预计短期内现货建筑钢材震荡运行为主。上周螺纹钢主力1710合约强势拉涨，期价维持反弹态势，上方触及3900一线附近，整体仍处多头排列，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

近期上海热轧板卷市场价格盘整运行，市场成交整体一般，观望情绪较为浓厚，虽然价格涨后成交一般，但在低库存及高成本的影响下，市场心态方面相对而言也较为良好，现普碳坯价格3550元/吨。综合来看，预计短期内上海热轧市场价格偏强盘整运行。上周热卷主力1710合约维持强势表现，期价强势反弹，触及3900一线附近，整体延续多头排列，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

上周铝价因宏桥减产消息提振后冲高回落。上周五现货方面，上海成交集中14450-14460元/吨，对当月贴水140-120元/吨，广东成交集中在14480~14510元/吨，粤沪价小幅收窄至50元/吨附近，华东地区冶炼厂出货减少，流通货源较昨略少，下游企业被动备货周末，贸易商主要为下游企业接货，整体成交较昨回暖。上周社会库存合计133.4万吨，环比上周增加5.1万吨，为历史最高位。上周二消息山东宏桥欲减产260万吨产能，铝价当日上涨2.27%，之后内部人士否认此数量，实际减产数量有待考量，不确定性也使铝价在之后有所回吐涨幅。近期上游成本支撑有所松动，氧化铝和预焙阳极都有小幅下跌。现阶段库存高企，基本面偏空，但处在减产期，政策支持强，操作上，暂时观望，或者维持逢低建多。

锌(ZN)

轻仓持空

上周锌价维持在高位震荡，但目前看锌价高位的格局恐难维持过久，本次价格再冲高，商品市场的热炒一方面原因，加上锌今年本身基本面好，上涨容易，但从终端房产、汽车行业的销售状态来看，8月份锌产业对原料的需求偏弱，加上第四环保组的进驻，以及天津全运会的召开，附近镀锌板厂家或面临说停就停的状况，市场谨慎程度可见一斑，不利后市锌价挺高位。操作上，轻仓持空。

镍(NI)

暂时观望

上周沪镍维持上涨结构，但周内波动较大，多空博弈较为剧烈。本周镍价大幅拉涨主要还是受到菲律宾总统关于整顿镍矿的激烈言论刺激，加上整体工业品出现大幅反弹，黑色系领涨，带动了不锈钢材价格的上涨，刺激了部分厂家的补库存需求。但从供应的另一方面来看，印尼国内的镍土矿正处在增产期，后期印尼镍土矿的出口将弥补一定的市场空缺，短期之内，镍价仍然受到消息面的提振，操作上，暂时观望。

锰硅(SM)

空单持有

钢厂招标基本落定在7200元/吨以上，钢厂需求很强，锰硅厂总库存低，但港口锰矿现货价格和锰硅现货市场出厂报价也有所下调，期货价格上周也持续阴跌。螺纹钢连创新高给了锰硅期货一定的支撑，但是对于709合约，锰硅现货市场已不再支持其创新高，本周主要关注7000支撑能否有效下破，7100附近空单可持有。

硅铁(SF)

建议观望或短多

受环保检查、开工率低等因素影响，近期国内硅铁主产区市场货源依旧较紧，各原料价格也相对坚挺，市场普遍看涨，75B自然块主流报价涨至6000-6200元/吨之间。西北大厂报价调高至6400元/吨。河钢八月72硅铁招标价落定，6780含税到厂，较上月涨700，宝钢72硅铁招标价6750。硅铁期货上周基本在高位震荡，周五午后冲高后快速回落，临近交割，建议观望或等待急跌后多单进场机会，日内操作。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿现货市场成交价稳中探涨，成交一般，钢厂询盘较好，询盘主要以高品澳粉和超特粉为主。受河北区域港口限载影响，钢厂采货速度有所放缓，多数钢厂询盘价格略低于贸易商心里价位，最终成交表现一般。华北区域近期到港船只较少，港口库存大幅下降，但高品澳粉库存并没有明显下降。远期现货市场报盘资源较多，询盘方面较前期低迷情况有所好转，钢厂按需询盘。本周唐山国内精粉价格先涨后跌。上周铁矿石主力1801合约偏强整理，期价延续反弹态势，整体表现维持偏多格局，关注下方均线系统附近支撑情况，观望为宜。

天胶(RU)

反套离场

天胶09合约上周初大幅走低后，周五上涨2.9%，全周围绕12500附近震荡。由于投机性增强，但基本面并未有明显好转，且后期一旦烟片进口开启，期价将有松动空间。我们建议当前位置维持谨慎态度，前期空单或反套可继续持有。在当前高供应，高库存低需求的基本面情况下，整体思路偏空。青岛保税区橡胶库存继续上涨至27.6万吨，据了解目前保税区基本处于满库状态，库容较为紧张，加之历年时间周期来看，未来保税区即将进入缓慢去库存过程，因此可增加库存量恐有限。下游受终端销售不畅旺季调降开工率均对盘面反弹形成压制。基本面没有新的变化，新胶开割，新增供应压力逐步增大，需求端没有任何利好，后市压力依旧。期价前期跌幅过大技术上有超卖迹象，但持仓增量不明显，难看到具备大反弹的博弈基础。弱势格局较难马上改变，现货持续低迷，巨量库存压力，是期价难以走强的主要原因，建议前期反套-3000左右离场。

能化
研发团队

原油

原油期货交易商获利回吐，油价窄幅回调

WTI接近每桶50美元，交易商获利回吐，市场担心欧佩克一些产油国增产抵消联合减产效果。受到全球经济增长影响，2017年下半年石油需求可望增长，但是市场供应趋势仍然不确定。尽管利比亚和尼日利亚产量增加，但是这两国局势仍然不稳定，原油产量仍然存在着随时下降和供应中断的可能。美国制裁委内瑞拉炼油行业也给石油市场带来紧张气氛。一些分析师认为，如果欧佩克减产履行率增加，美国页岩油生产增长减缓，2017年下半年可能实现石油市场重新平衡，但是更多分析师认为，石油市场重新平衡可能要延续到明年。8月7-8日部分欧佩克能源部长将在阿布扎比举行会谈讨论减产协议履行事宜。油价在突破每桶50美元后，页岩油生产商可能增加产量。目前看，油价突破遭遇上方200日均线阻力，关注美油51美金阻力。

PVC(V)

高位震荡，观望为宜

PVC主力1709合约上周增仓上行，表现强势，全周上涨逾7%，站稳7000整数关口。货源紧俏是主要矛盾。当前国内PVC现货市场各地货源仍然不多，期货大涨提振业者心态，市场气氛明显好转，贸易商积极涨价。上方空间受出口利润制约，高度有限。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产。PVC商家惜售明显，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。目前普通PVC和特种PVC产销两旺，普通PVC由年初的6200元/吨、6300元/吨上涨至目前的6600元/吨到6800元/吨，个别自提货源报价已涨至7000元/吨。特种PVC由年初的7000元/吨左右上涨至目前的7800元/吨到8000元/吨。目前，市场缺乏利空，前多继续持有。

沥青(BU)

暂时观望

沥青主力合约1709上周高开低走，收于2600下方，临近交割月，前期正套止盈离场。东北炼厂沥青价格优惠，带动主流成交价下跌50元/吨，受雨水打压，西南沥青价格下跌150元/吨，需求回暖带动长三角沥青价格上涨75元/吨，其他地区沥青价格稳定。近期西北、华北、华中、华东等地沥青终端需求回暖，市场整体成交氛围走高，炼厂库存呈整体下降趋势。现货方面，开工率上升2%，炼厂库存下降1%。山东焦化料价格上涨，东北焦化料降价促销。前期南北方价差大幅走扩后，目前涨跌均有放缓迹象，价差或将逐渐回归。随时间推移终端消费恢复后，沥青市场存在逐渐上行动力。短期炼厂压力尚不大，且市场整体资源供应压力较小，价格或以稳为主，但若外围环境不改观，部分炼厂出货压力或加大。目前与华东部分国产沥青价格相当，不过由于下游刚性需求较弱，市场成交一般。我们认为，目前整体供需矛盾并不清晰，建议09合约维持区间思路，暂时观望。

塑料(L)

暂时观望

上周连塑主力合约在9500-9700震荡整理为主，成交量和持仓量同时增加，MACD指标红柱线收窄，反弹比较乏力。现货方面，上周现货价格窄幅波动，华东地区LLDPE价格在9400-9600元/吨。供应方面，目前检修装置仅有4套，涉及产能总共75万吨，PE装置开工率较高。2017年7月国内PE产量约125.31万吨，环比6月增加7.51%，同比增加1.83%。8月份产量预计继续增加。需求方面，棚膜开工率有所提高，但受环保检查影响下游整体开工率偏低，农膜山东地区部分厂家开工3-4成，仍有部分厂家因为环保设备原因停机整顿，地膜报价10400-10600元/吨。库存方面，库存处于中等水平，库存压力不大。在供需偏弱和库存不大的情况下，预计本周LLDPE期货维持震荡整理走势，建议暂时观望。

聚丙烯(PP)

暂时观望

上周PP主力1709合约价格在8100-8400区间整理，成交量和持仓量同时下降，下方受20日均线支撑。现货市场方面，现货市场整体看变化不大，华东市场拉丝主流价格在8200-8450元/吨。供应方面，2017年7月国内PP产量约166.98万吨，环比增加4.78%，同比增加13.18%，8月份环比7月份将继续增加。而下游工厂采购积极性偏低，市场交投气氛清淡。目前塑编企业利润一般，企业新增订单有限，塑编原料库存一般维持在5-7天。下游塑编企业开工率为62%，注塑开工率为63%，BOPP企业开工率维持在63%。在环保检查的影响下需求短期难以大幅增加。预计本周PP期货价格维持震荡偏弱走势，建议暂时观望。

PTA(TA)

暂时观望

TA09合约受加工差较高的压制，承压5200一线震荡，难有趋势行情。9-1跨期前期受到大连停产检修及聚酯高开工带动，盘面正套大幅扩大，伴随09合约移仓，基本回吐升水。由于三季度前期供需结构良好加之下游维持坚挺，而四季度存在终端走弱预期以及PTA供应增量的压力，正套在资金操作下1-9基差强势压缩至贴水态势。目前聚酯开工依旧处于高位，对上游刚需支撑良好。短期聚酯原料的价格预计暂时不会有大幅下跌的情况。在大连一220万吨/年的PTA装置重启可能延后、福建一60万吨/年PTA装置提前停车、西南一90万吨/年PTA装置停车7-10天等刺激下，7月份供应量预期持续收缩，目前对7月份的PTA月度产量预估下修至285万吨附近。而从聚酯负荷走势来看，负荷依旧在88.4%左右的高位，7月份聚酯产量预期靠近350万吨，故而7月PTA去库存力度可能近30万吨。对于买盘机会来说，由于PTA供需面短期依然表现较为良性，但考虑加工差过大，建议暂时观望为宜。

焦炭(J)

暂且观望

上周五隔夜焦炭主力1709合约维持强势，现货价格保持稳中有升的节奏，炼焦利润回升带动焦化厂生产积极性提升，但开工率因为环保的原因，始终保持在80%出头一些，并没有明显提升，但销售因为下游钢厂生产积极性高涨的原因始终保持良好，焦化厂原料和成品库存适中，短期内焦炭现货价格将保持稳中偏强格局，操作上建议暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

上周五隔夜焦煤主力1709合约维持强势，现货价格稳中有升，下游焦化厂采购积极性较高，带动焦煤销售价格普涨，煤矿库存保持相对较低的水平，加上环保政策以及煤管票的限制，导致了短期供应并不宽松，期货价格大幅拉升后，贴水已然修复，短期不建议追多，或有小幅调整，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

远月空单谨慎持有

上周五隔夜动力煤主力1709合约小幅反弹，港口现货价格近期略有下跌，但产地坑内继续保持小幅上涨，随着后期煤管票逐渐放开，产地地销压力将会逐渐加大，加上近期电厂日耗的小幅回落以及水力发电量后期回升的预期，港口现货价格上涨或将暂告段落，整体来看，港口库存适中，短期近月合约移仓带动近远月价差缩小，后期随着供应逐渐上升，远月价格或将承压下行，操作上建议远月空单谨慎持有。

甲醇(ME)

暂且观望

就8月份需特别专注甲醇产品自身供需关系之外的其他因素，首先是环保，环保的高强度监察使得山东等地需求更加弱化，传统下游需求的开工降低，如甲醛等，预计在8月中旬前后，环保监察的力度或有放松；其次是政策，临近十九大召开，在安全生产上将持续保持严格监察态势，此外内蒙有运动、政府活动，都将对运输方面不利。整体来看，在环保监察、前期检修装置重启（咸阳化学、内蒙新奥）等因素影响，上旬仍会受其负面影响，预计震荡下滑行情为主；中下旬存在对传统旺季的预计等，预计甲醇将有转好表现。隔夜甲醇主力合约1801期价维持高位震荡，持仓上升，之前得益于目前港口库存的相对低位，以及烯烃生产企业利润尚可，暂不会对甲醇价格形成压制，造成短期甲醇小幅反弹。但是随着山东新进产能的释放，以及传统需求偏淡，加之目前安全生产、环保因素的压力，上行空间有限，追涨需谨慎，操作上建议暂且观望。

玻璃(FG)

逢低短多思路

七月下旬以来玻璃生产企业在传统旺季市场预期的作用下，就有意涨价，以提振市场信心。华中地区厂家联合召开价格协调会议，商议报价上涨20元。会后部分厂家提高了市场报价，也有部分厂家稳定价格为主，销售压力稍显偏大。沙河地区厂家在僵持了近两个月之后，报价上涨。本地贸易商也是在旺季预期下，增加了自身的存货，将部分厂家库存转移到自己仓库中，以期旺季增加一定的经济效益。同时纯碱等玻璃生产原料的价格近期也有一定幅度的上涨。预计近期现货价格将稳中有升。隔夜玻璃期价低位震荡，持仓减少，鉴于当前生产企业整体库存水平不高、企业盈利状况良好，以及厂商挺价意愿和旺季预期等因素的影响，操作上建议待价格回落短多思路操作。

白糖(SR)

外盘拉升带动盘面

上周，白糖期价低位反弹，在短暂触及6000元/吨后，空头避险离场意愿增加。市场方面，南宁中间商报价6370-6420元/吨，报价上调30元/吨，成交一般。数据来看，7月广西销糖31.3万吨，同比减少15.7万吨，而同期，云南销糖15.81万吨，同比增加5.18万吨。近期由于货币原因，巴西7月虽然产糖量仍处于高位，但出口量大幅下降，缓解部分国际压力，原糖价格连续走强，带动进口成本底部抬升，巴西进口成本在6165元/吨左右，前三日都在6300元/吨上方，带动内糖价格反弹。不过，9月仍面临大量甜菜糖仓单的问题，而走私问题仍不断形成扰动。昨夜ICE糖价的熔断亦说明一定情绪释放。操作上，建议偏多1801合约。期权方面，考虑到标的资产的阶段性反弹动能，以及看涨期权隐含波动仍显偏低，建议轻仓买入sr1801-c-6300合约。

农产品
研发团队

玉米及玉米淀粉

抛储量价齐跌

上周，由于美国中西部降雨和温度均向好发展，美玉米期价高位回落。国内方面，国内玉米市场整体承压，锦州陈粮二等理论平舱1660-1680元/吨，广东港口二等陈粮码头1740-1760元/吨，华北深加工企业挂牌1690-1830元/吨，较昨日持平。而辽宁、吉林、黑龙江等地玉米已经结棒，强降雨引发部分倒伏，对单产影响已有限，反而修复前期旱情，湖北、重庆、陕西地区新粮开始零星上市。上周，分贷分还玉米实现零成交，而中粮承储玉米成交率由前一周34.38%下滑至12.2%，上周五包干玉米成交亦由41.51%降至28.85%。目前市场虽然对北方大幅降雨天气有所忧虑，但毕竟在过了拔节期后，影响相对有限，近期玉米市场承压非常明显，目前看不到反弹动能。操作上，建议观望。淀粉方面，目前淀粉下游需求处于缓慢恢复阶段，行业整体销售形势并不是很理想，市场成交量维持低位。预计短期内现货市场或将重新进入弱势震荡的行情，在缺乏成本与需求的支撑下，市场难言乐观。操作上，暂时观望。

大豆(A)

弱势整理

上周，连豆期价弱势下行，受美豆连续走弱的带动。市场方面，国产豆价格维持稳定，随着市场货源量日益减少，市场收购大豆愈发困难，且农民仍持剩余货源惜售挺价，暂给豆价带来些许支撑。但是，因目前市场仍处于交易淡季，经销商大多也已退市停收，国产豆市场成交依旧冷清。总体来看，国产豆市场并无多大起伏，短线国产豆价格走势或仍将以稳中逐步趋弱运行，后期仍需紧密关注后续新豆入市情况及国储豆拍卖消息。操作上，建议观望。

豆粕(M)

逢反弹抛空

上周美豆产区土壤墒情有所改善，未来两周降雨偏多，随着美豆优良率结束五连降，美豆生长情况改善持续发酵，引发豆粕回调压力增大。后期仍需关注八月份实际单产表现，福士通预测2017/18年度美豆单产为47.7蒲式耳/英亩，较USDA7月份供需报告中的48蒲式耳/英亩小幅下降，由于下调幅度有限，未能给盘面带来明显支撑。美豆出口符合市场预期，后期2016/17年度出口量仍有上调空间。国内下游消费恢复缓慢，豆粕库存仍在累积，部分油厂出现胀库停机，豆粕库存拐点预计将在八月份出现。操作上建议逢反弹抛空。对于主力M1801合约期权，8月4日豆粕看涨期权持仓量增加3036至55754手,看跌期权持仓量增加1828至39382手，30日历史波动率减少0.03%至24.02%,60日历史波动率减少0.00%至19.66%，PCR减少0.6%至70.6%。

豆油(Y)

观望为宜

上周，豆油期价大幅增仓下行，资金移仓到远月。现货方面，豆油现货跌10-50元/吨，成交不多。上周，usda报告显示美豆优良率为59%，高于一周前的57%，且气象预报8月美国中西部地区温度适宜 ，令美豆跌至960美分/蒲式耳附近。大豆到港庞大，油厂开机率高企，豆油库存升至141万吨超高水平，且西马数据显示7月马来棕油产量或比6月增近4成，油脂基本面压力加大，目前主要靠美豆天气炒作支撑，随着天气改善，短线油脂现货将回调整理，但小包装备货旺季的逐步启动或将抑制其跌幅。操作上，观望为宜。

棕榈油(P)

观望

上周，棕榈期价增仓下行，近期空头打压力度增强。市场方面，据sppoma数据显示，7月1-30日马来西亚棕榈油产量环比增长39.23%，而SGS和ITS船运机构显示，7月1-30日马来西亚棕榈油累计出口较上月环比增长3-4%区间。由此可见，消费远不及供应端上调幅度。随着斋月结束，马来工人相继复工，因此马来产量有望进入季节性回升趋势。因此，7月马棕库存大概率会累积。不过目前我国棕榈港口库存降低至32万吨低位，仅比去年低点高3万吨左右，加之近期台风天气集中，船期的不稳定性将导致9月价格或将表现出一定的抗跌性。操作上，建议观望。

菜籽类

菜棕油及豆菜粕价差扩大

随着部分油厂开机率下降，菜油菜粕提货速度加快，导致库存双双下滑，截至7月28日当周，国内进口菜籽库存减少-11.65%至55万吨，菜粕库存减少-34.48%至3.8万吨,菜油库存减少-9.27%至9.3万吨。从到港预估来看，8月份进口菜籽到港量偏少，菜籽供应或将逐步趋紧。操作上建议OI1801-P1801及M1801-RM1801逢低做扩。

鸡蛋(JD)

多头移仓1月

上周，鸡蛋期价震荡后突破上行，1月突破前期震荡区间上沿。市场方面，蛋价稳多涨少，各地货源稳定，市场走货平平，经销商按需采购为主，下游环节需求一般，养殖单位顺势出货。预计今全国鸡蛋价格或大致稳定，个别地区上涨0.10-0.20元/斤。在经历了两天调整后，蛋价重新上涨，目前产区均价在3.47元/吨，对应盘面3670元/500kg，由于现货连续上涨，期货升水幅度大幅压缩。而6-7月养殖情况反复，时而盈利时而亏损，导致市场对即将发布的7月存栏水平分歧明显。周五资金大幅移仓1月，可能是对下周存栏数据的提前布局，6月在产蛋鸡存栏仅为10.53亿只，处于近6年同期的低位，牵动市场的敏感神经。不过，目前其饲料价格的弱势运行，或将导致市场对1月蛋价合理落点的分歧明显，毕竟从价差结构来看，本应低于9月400-500元/500kg的1月合约已经升水250元/500kg左右，蛋鸡供应变化是否能兑现如此离谱的价差，尚不可知。操作上，建议观望。

棉花(CF)

暂且观望

本周储备棉轮出底价为14679元/吨，较上周下调400元/吨。近期政策不确定性较大，抛储延期预期升温，同时市场关注储备棉是否会进行轮入，储备棉成交率较大幅下挫至50%下方。随着郑棉仓单持续流出，仓单压力有所减轻，8月4日郑棉注册仓单减少29至1977张，预报仓单减少0至34张，两者合计相当于80440吨棉花。八月份开始郑棉仓单将计算时间贴水，近月合约相对压力较大。操作上建议暂且观望。