兴业期货：有色金属强弱分化，铝锌镍多单持有

周二有色金属延续强弱分化格局，铜锌上行遇阻，沪镍表现强势，其运行重心继续上移。

当日宏观面消息表现平静。

现货方面：

（1）截止2017-7-18，上海金属1#铜现货价格为47740元/吨，较上日上涨410元/吨，较近月合约升水180元/吨，昨日市场急于出货换现者多为之前看涨投机者，下游谨慎驻足，平水铜接货者也多为长单交付者；

（2）当日，A00#铝现货价格为14180元/吨，较上日下跌40元/吨，较近月合约贴水65元/吨，沪铝高位回调，持货商积极出货，当月换月，现货贴水扩大，中间商有操作空间，下游企业按刚需采购，整体成交显现前热后冷状态；

（3）当日，0#锌现货价格为23270元/吨，较上日上涨320元/吨，较近月合约升水265元/吨，锌价仍居高位，炼厂积极出货，日内因锌价频繁波动，贸易商谨慎交投，下游亦观望为主，昨日整体成交不及前日；

（4）当日，1#镍现货价格为79900元/吨，较上日上涨600元/吨，较近月合约升水420元/吨，沪镍高位企稳，金川随行就市，上调镍价500元至80700元/吨，下游采购积极性较弱。

相关数据方面：

（1）截止7月18日，伦铜现货价为5661美元/吨，较3月合约贴水25美元/吨；伦铜库存为30.73万吨，较前日减少1850吨；上期所铜库存5.93万吨，较上日增加181吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.96（进口比值为8.03），进口亏损200元/吨；

（2）当日，伦铝现货价为1936美元/吨，较3月合约贴水21.75美元/吨；伦铝库存为137.34万吨，较前日减少4900吨；上期所铝库存36.18万吨，较上日增加2127吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.53（进口比值为8.44），进口亏损1544元/吨；

（3）当日，伦锌现货价为2646美元/吨，较3月合约贴水6.75美元/吨；伦锌库存为27.27万吨，较前日增加8450吨；上期所锌库存3.25万吨，较上日减少201吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.21（进口比值为8.54），进口亏损877元/吨；

（4）当日，伦镍现货价为9295美元/吨，较3月合约贴水45.5美元/吨；伦镍库存为37.4万吨，较前日增加762吨；上期所镍库存6.19万吨，较上日减少60吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.22（进口比值为8.17），进口盈利886元/吨。

当日重点关注数据及事件如下：

（1）据ILZSG，1-5月锌市供应短缺178,000吨，上年同期供应缺口在133,000吨。

当日无重点关注数据及事件。

综合看，宏观面对有色金属驱动减弱，各品种分化明显，沪铜基本面暂缺新增驱动，新单宜观望；截止7月中旬，电解铝供给侧改革已经影响约395万吨产能，产能加速去化，四季度电解铝或现供不应求，沪铝多单继续持有，稳健者反套组合持有；国内外显隐性库存持续去化， LME、上期所及沪粤津鲁甬五地库存均较年初大幅下降，锌锭货源持续短缺，沪锌获支撑，多单继续持有；下游不锈钢库存低位，终端需求买盘推涨不锈钢价格，目前200系和300系利润水平均在10%以上，因此不锈钢厂原料备货积极，沪镍获支撑，多单继续持有，稳健者正套组合持有。

单边策略：AL1710、ZN1709、NI1709多单持有，沪铜新单观望。

组合策略：卖AL1708-买AL1710、买NI1709-卖NI1801组合持有。

套保策略：铝锌镍保持买保头寸不变，沪铜套保新单观望。

跨市策略：买SHFE铝-卖LME铝、买LME镍-卖SHFE镍组合持有。