迈科期货：金属下跌，关注支撑情况

 来源:迈科期货

上周五中国金融市场全面回落，工业品方面，受各种供应端消息炒作造成品种剧烈波动，周五也普遍回落。上周公布的通胀、货币数据利好，反映企业利润持续改善，投资增加，而1月天量社会融资也反映当前资金收紧的效应并不明显，流动性仍然充足，房地产仍能维持稳定。本周将公布更多经济数据，估计仍偏强，支持上半年经济反弹持续的判断。金属普遍回落，消息炒作造成影响加剧。伦铜收于6000下方，技术上看回到1月波动区间内，支撑较强。消息面，周五印尼政府称发放新的出口许可证，但BHP却向部分上半年交货的合同方通知供应遭遇不可抗力，暗示BHP打算继续停工与政府长时间谈判。供应干扰未结束之前，其对供应的影响随着时间延长而逐步增加，目前时间还短，暂时缺乏新的推动力，市场转向关注中国消费启动的情况。上周伦铜库存减少一万余吨，而沪铜库存仍增加，总库存不再增加，关注库存是否开始转向。上周是下游返工的第一周，由于铜价高企，很多企业选择消化库存，同时生产还未完全展开，部分电缆厂反映电缆排产偏弱，导致铜价回落。不过随着价格回调，沪铜进口亏损收窄到300元左右，暗示价格低位有支撑。我们认为，下游普遍库存偏低，且华北环保限产，废铜和低氧杆供应受限，随着旺季逐步启动，逢低买入的支撑较强。技术上关注自11月以来三角形突破位48500区域支撑，建议中线逢低买入，二季度铜价有望保持震荡上行格局。锌价在周五大跌，重回1月震荡平台内。锌在节后的急涨缺乏炒作因素，更多是跟风，但锌精矿紧张导致1、2月锌锭产量下降明显，国外有高丽锌已宣布因精矿加工费过低而减少2017年产量，虽然量很小，不足以影响全年平衡表，但也体现了精矿紧张的影响。由于自12月以来镀锌等下游主要行业受环保限产非常大，国内锌社会库存过节期间增加非常快，已由节前最低20万吨增至29万吨。但相信消费被迫推迟会令今年的旺季消费维持强劲。因此，锌在短期现货压力略大，但中期强势格局稳固，回踩技术支撑，建议中线逢低重新买入的思路不变。