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中信期货:供给侧改革不出 铝价下行或难有争锋

2017-02-20 11:18:45 铝业行情

来源:中信期货 

策略摘要:

重要的变化:
1. 2月份国内氧化铝及电解铝企业复产产能进一步增加
2. 上周我国氧化铝价格均价继续小幅下降30元/吨,进口氧化铝价格持稳
3. 我国全社会铝锭库存量达到88.9万吨,相比于上周2月9日,库存继续增加8万吨
4. 铝棒加工费上周继续下跌,目前已经跌至平均180元
本周展望:
市场在经过前期的大幅拉涨之后上周开始出现回调走势。在需求启动的时间段,无论是铝锭还是铝棒,库存和加工费的表现体现出市场仍然较弱的状态。氧化铝和铝锭也在之后仍然有新的复产和新增产能投产,供应上继续处于持续增加的态势,一旦需求恢复不利,行业基本面将出现显著下行的局面。在供给侧改革未有进一步进展下,我们对基本面看法依然偏悲观,投机择机或可轻仓参与空单,套保资金也可以逐步进入卖空套保。第一目标关注13600元/吨附近。
风险点:
1. 环保政策对电解铝、氧化铝生产影响
2. 需求超预期表现良好

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