永安期货：金属早报20160711

【每日提示】：

铜
1．伦铜现货升水-16.5，最近升水下滑较快，伦铜总体依旧偏弱；
2．沪铜现货对主力升升水90元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少；
3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存增幅明显，沪铜库存降5万吨左右。总库存略减但仍维持高位；
4．废精铜价差3650，偏高位置；
5．持仓方面，comex净空小幅上升至39294手；伦铜净多略有回落但仍处高位；
6．进口亏损震荡走势，无大矛盾；
7．TC近期继续小幅回升。
结论：库存压力依旧大，旺季将过，利好释放完毕，铜空头持有，有色里基本面较差的品种之一。但近期交易数据以及持仓结构偏强，需警惕。

铝
1．沪铝现货升水420元/吨，现货强劲；
2．伦铝现货升水3美元/吨，库存回落；
3．比价高位，4月未锻压铝材及铝材出口同比减少7%；
4．国内社会库存开始回落，总体表现偏强；
5．氧化铝利润修复，近期有所疲软；
6．近期价格下滑，电解铝开工增速开始放缓；
7．沪铝总持仓冲击前高，套保持仓继续增至高位；
结论：铝现货支撑期货，库存处于低位，复产缓慢，但是由于内强外弱，因此过分上涨导致进口盈利时价格上扬会受到明显阻力。氧化铝随着利润修复正在逐渐复产，但是新增产能释放还需一定时间。后期进入淡季随着产能释放，铝可能会逐渐走弱，目前铝还是区间震荡格局。

锌
1．沪锌现货贴水扩大，现货趋弱；
2．地区价差显示主要消费地天津、广东消费趋弱；
3．沪锌社会库存增加1600吨，交易所库存下降585吨；
4．内外比价亏损扩大，进口货因前期低比价减少流入；
5．保税库premium下降至115；
6．伦锌现货贴水扩大，库存持续下降，注销仓单增加；
7．伦锌持仓和基金净多大幅增加。
结论：国内进口减少，产量增加有限，基本面支撑锌价上涨。格局上利于内外反套。

镍
1．镍与不锈钢比价低位回升至5.52；不锈钢和红土镍矿价格持稳，镍价上行；
2．沪镍现货贴水扩大至1250元/吨附近；金川贴水无锡200元/吨，俄镍贴水无锡550元/吨，现货疲弱；
3．现货盘面进口亏损扩大；
4．伦镍现货贴水扩大至50.5；
5．伦镍持仓和基金净多回升高位回落；
6．进口premium上涨至175；
7．俄镍金川镍价差在300，俄镍供应略紧。
结论：虽然下游需求步入淡季，精炼镍和镍铁产量亦出现收缩，供需略有改善，在进口大量流入中，保税库和社会库存增加并不明显，短期震荡偏强。