上海中期：金属早盘研发视点0708

品种

策略

分析要点

贵金属

观望为宜

昨日贵金属震荡收跌。美国方面，6月ADP就业人数增加17.2万，好于预期15万及前值16.8万；截至7月2日当周，初请失业金人数增加25.4万，好于预期26.5万及前值27万；昨日美股涨跌互现，原油大跌5%，非农报告公布前夕市场交投谨慎。欧洲方面，欧央行公布的6月货币政策会议纪要显示，货币决策者们警告英国脱欧将对欧元区经济增长造成严重的负面影响，会议是在英国脱欧公投前举行的；标普下调了英国多家大型银行的评级展望，主要是考虑到英国公投脱欧的影响，但未下调这些银行的评级。今日重点关注北京时间20:30公布的6月非农就业报告，市场预期非农就业人数增加18万人，前值为3.8万人，预计失业率为4.8%，前值为4.7%，数据公布前市场情绪谨慎，建议观望为宜。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜4687美元，收盘下跌1.71%，沪铜期价36580元，收盘下跌1.27%，伦铜现货贴水18.50美元/吨，较前一日收窄0.75美元，伦铜库存220725吨，减少1825吨，沪铜现货升水25元/吨，较前一日走强20元，沪铜注册仓单67882吨，减少125吨。期铜日内波动较大，现在基本面矛盾退居其次，市场心态主导价格走向，但宽松预期与避险情绪共存的情况下，多空对峙，隔夜铜价在空头主动增仓的情况下继续下跌，短期内考验60均线支撑，操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂且观望

隔夜LME铝震荡下行，但整体维持相对高位震荡，主要是受到国内现货库存走低的提振。国内方面，沪期铝窄幅震荡，近期铝价的坚挺主要与较低的社会库存有关系，给了投资者做多的机会。但介于下游需求的转弱，使得价格难以大幅上行，所以近期铝价呈现宽幅震荡格局。目前市场上有企业收货挺价的消息，使得07合约强势上行，料在15号交割后价格将有所回落。从下游加工费下调角度来分析，当前消费逐渐转弱，所以后期铝价仍旧偏空，等待交割后的价格变化，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜LME锌价2098美元，收盘下跌0.9%，沪锌期价16400，收盘下跌0.12%，伦锌现货贴水5.75美元/吨，较前一日扩大0.25美元，伦锌库存440800吨，减少950吨，沪锌现货贴水60元/吨，较前一日扩大10元，沪锌注册仓单115039吨，减少399吨。下游采购热情依旧不高；市场整体成交一般。现货价格较前日有所上涨，下游逐渐接受现在的较高价格，但仍然按需采购为主，最近风险因素较多，外围市场多头纷纷离场，淡季背景下，消费需求未见明显改善，等待回调到位，操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜LME镍震荡回落，10000美元/吨整数关口尚未突破，整体维持宽幅震荡。国内方面，沪期镍回补跳空缺口，期价呈现回调迹象，暗示前期多头行情暂时终止。前期多头的行情主要是受到菲律宾禁矿的影响，无论是外盘还是内盘，投资者纷纷将镍作为多头配置。但从行情走势上可以看到，消息所刺激的行情难以持续，价格会回归自身基本面，此时我们可以发现镍库存处于高位，使得价格受到承压。介于菲律宾禁矿随时会有新进展，做空仍存在很多不确定性，操作上建议投资者暂且观望。