华泰期货：金属短期反弹，后期或将震荡走低

周一（12月7日）上期所夜盘金属涨跌互现，黄金涨0.11%。黄金期货主力合约涨0.11%，

报225.8元/克；

白银期货合约涨0.09%，报3290元/千克。铜期货主力合约跌0.51%，报34840元/吨；

铝期货主力合约跌0.97%，报10195元/吨；锌期货主力合约跌0.47%，报12595元/吨。

国际铜价跟随油价下滑，因美元强劲令投资人愈发担心主要消费国——中国需求增长疲弱及预期铜市供应过剩。

今年中国铜消费量预计在约2,300万吨。

分析师预计今年中国铜需求增长幅度已经由去年的超过7%降至约2.5%。

三个月期铜收低1.2%，报4,557美元。

期铝收挫2%，报收每吨1,485美元，

期锌收低1.3%，报1,531美元。

周一（12月7日），上期所（SHFE）铝主力合约AL1602成交量前20名会员合计成交229592手，

较前一交易日增加1214手或0.53%。该合约持买单量前20名会员合计持买单81515手，

较前一交易日增加3997手或5.16%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单103566手，

较前一交易日增加11204手或12.13%。仓单减少226吨，

空头增仓幅度较大，后期铝价将跟随金属整体震荡走低。

l 操作建议：观望或待反弹无力择机试空

金属铝市场整体供大于求以及成本下降趋势不变。虽在供给侧改革的前提下，收储尚未确定，

但若国家收储，

将短期内减少铝锭供给将使得市场价格反弹。从成本方面来看，氧化铝价格继续走低，

加上工业用电价格可能下调的预期，整体成本下降持续。国际产量上升，国际供给压力加大，

仅靠国内收储和减产难以支撑价格上涨。

下游需求方面，国内下游数据的房地产仍未过寒冬，汽车行业企稳回暖，但铝材产量下降，

整体需求复苏并不明显，对需求拉动力仍不足。目前欧洲QE不及预期，带动金属走强后，

后期美元加息预期较强，

原油未达成减产计划近日大幅下跌，均影响金属价格走低。目前情况下，国内现货价格震荡，

国外铝价疲软，

沪伦比回升，铝价或将宽幅震荡，但中长期来看，仍将跟随供需情况震荡走低。