上海中期：金属尾盘研发视点1207

品种

策略

分析要点

贵金属

空单谨慎持有

今日贵金属联袂上涨，上周五好于预期的美国非农数据亦未能抵消掉不及预期的欧元区QE所带来的影响。欧元区QE只是延长了时间，并未扩大每月购债规模，且欧元区官员表示出对欧元区经济的乐观态度，显示该宽松政策未必具有很强的延续性。在此背景下，贵金属底部企稳、出现反弹，但美联储加息将是下一个影响贵金属走势的重要因素，料反弹空间有限，建议空单谨慎持有。

铜(CU)

空单暂时观望

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水30元/吨-升水30元/吨，沪期铜小涨，窄幅波动，部分进口铜进入现货市场抛售，市场整体供应较为充裕，现铜升水逐步消化，平水铜贴水出货，但少量中间商入市吸收低价货源，从一定程度缓解现铜升水下滑速度，中档铜供应较为有限，流通多为升水铜及湿法铜品牌，下游周初观望为主，市场周一特征明显。，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，截至12月1日当周，对冲基金和基金经理人增持纽约商品期货交易所(COMEX)期铜合约净空仓至2013年4月以来最高。数据显示，投机客增持COMEX期铜净空头仓位6,976手，至36,893手。今日沪铜延续了近期的横盘震荡行情，期价围绕35000整数关口震荡，空单暂时观望。

铝(AL)

空单谨慎持有

今日华东三地持货商出货心态明显分化，上海、杭州货源相对紧张，无锡货源充裕，从而令三地持货商挺价程度不同，其中杭州贸易商挺价最强，成交一度集中在10200元/吨附近，而上海地区持货商挺价中性，部分成交已经至10170元/吨，相对而言由于无锡甘铝等品牌充斥，低端价格一度被压制到10120元/吨，脱离其他品牌报价。整体市况看来，华东周初市场仍处恢复中，下游接货相对平淡，拖累现货实际贴水较上周五增加20元/吨左右。期货方面，沪期铝表现较为抗跌，多空博弈加剧，近期铝价表现坚挺，与11月企业有部分减产迹象有关系，关注减产的持续性，操作上建议空单谨慎持有。

锌(ZN)

短多谨慎持有

今日现货市场0#锌主流成交12800~12880元/吨，对沪期锌1601合约升水70~升130元/吨，炼厂出货，市场货源充裕，贸易商出货积极，但国产锌成交较少，进口锌近期集中到货，市场品牌增加，升贴水较国产接近，成交一般，下游少量拿货，上午成交情况整体较一般。今日沪锌期价尾盘走出快速拉升行情，有消息称国内主要冶炼厂联合向国储局发出收储倡议，对锌价形成提振，激进短多谨慎持有。

镍(NI)

暂且观望

今日现货市场电解镍主流成交69300-70500元/吨，10-15%镍生铁自提价格690-705元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约1601升水400元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1601贴水400元/吨成交，镍价回升，贸易商出货积极，但下游多观望，补货意愿弱，成交一般。今日沪镍期价偏强震荡，但持仓并未显著增加，但在其它金属涨势带动下仍录得一定涨幅，暂且观望。

锡(SN)

多单谨慎持有

今日沪锡市场主流成交83000-84000元/吨，基本较上周五持平，部分云山成交于82700元/吨。云锡84000元/吨，云亨云象云山南山云祥83000-83500元/吨，成交一般。期货方面，沪期锡震荡上行，从持仓角度分析，盘面多头有入场迹象，主要是与近期整体金属市场表现偏强有关系，关注沪期锡上行的持续性，操作上建议多单谨慎持有。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场较弱，成交量较昨日有所降低。现货方面市场活跃度一般，国产矿市场弱稳，甩货情况依然持续，实际成交价格进一步有所下跌。华北地区矿价弱稳。今日铁矿石主力1605合约表现维稳，期价小幅反弹，关注反弹持续性，空单继续持有。