上海中期：金属早盘研发视点1126

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

昨日外盘贵金属震荡偏弱，中期趋势依然偏空。美国方面，劳工部昨日发布的报告显示，截止11月21日当周，美国初请失业金人数下降1.2万，至26万，好于预期的27万，维持在42年低位附近，为连续第38周位于30万关口以下；美国商务部发布的报告显示，10月耐用品订单经季调后环比增长3%，好于预期的2.1%，为三个月以来首次增长；10月新屋销售年化数字攀升至49.5万幢，环比增幅为10.7%，同比涨幅为4.9%；消费者信心指数终值从10月份的90点攀升至91.3，但低于93.1的11月消费者信心指数初值。资金面上，SPDR持仓量维持于655.69吨的7年多低点，SLV持仓量维持于9897.43吨不变。总体来看，贵金属均线系统呈空头排列，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单减磅

在美元指数走强的拖累下,隔夜的LME期铜收跌80.50美元至4541.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。但经过较长时间的下跌,市场空头的获利离场令期价反弹,建议空单减磅.

铝(AL)

空单获利了结，暂且观望

隔夜LME铝冲高回落，但期价整体表现止跌企稳，布林通道下轨支撑显著。国内方面，沪期铝震荡上行，期价一路冲至万元整数关口之上，从持仓角度分析，盘中有多头逢低进场迹象，且前期部分空头获利了结，使得价格有反弹动能。随着期价的反弹，持货商增加部分出货力度，但下游和中间商仍以按需为主，仍缺乏主动备货需求，从而令整体供需矛盾增加，现货实际对当月贴水已经接近200元/吨水平，关注铝价上行的持续性，操作上建议空单获利了结，暂且观望。

锌(ZN)

或暂时转入震荡格局

隔夜LME锌价震荡整理，收盘跌幅0.66%，沪锌期价夜盘开盘后一度走出拉升行情，但在万三关口再遇阻力，量价双双回落。伴随国内主要冶炼厂挺价及减产的消息，沪锌期价近期有向上修复的意愿，前期空头集中立场，近两个交易日减仓近10万手。我们认为锌价的趋势性下跌或暂缓，将进入震荡整理阶段，上方关注万三关口及布林带中轨的压制，下方支撑或在12500元/吨一线。

镍(NI)

激进者轻仓短多

隔夜LME镍价小幅反弹，收盘录得1.37%涨幅，沪镍亦反弹至70000元/吨一线，镍价在前期大幅下挫之后有企稳反弹的迹象，因8000美元/吨的价格或已刺破超75%企业的成本，加之原油反弹以及中国国内投机空头的集中离场。虽然我们对镍价的基本面仍然保持悲观的预判，但短期反弹的力度值得关注，前期高位空单离场后暂且观望为主，激进者轻仓试多，但需留意布林带中轨一线阻力。

锡(SN)

短多思路为主

隔夜LME锡震荡上行，期价明显回补前几日跌幅，但并不代表趋势性上行行情已开始，关注反弹持续性。国内方面，受到外盘的提振，沪期锡小幅上行，期价有止跌企稳迹象，主要是受到近期整体金属止跌反弹的提振。但目前下游需求偏弱，料锡价仍然难有上涨动能，操作上建议短多思路为主。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场价格小幅下跌。受北方寒潮天气影响，下游需求再度减弱，市场看空情绪加重，成交价格走低。远期现货方面，由于12月高品粉矿资源较少，成交价格相对较高。港口现货方面，部分钢厂由于运输受限，暂停采购消耗库存为主。昨日铁矿石主力1605合约震荡走强，期价表现维稳，关注反弹动力，空单持有。