英大期货：金属盘前点评1120

铜：
盘面走势，上一交易日沪铜主力1601合约跌110元至34770元/吨，跌幅0.32%；夜盘涨0.52%至34950元/吨。隔夜伦铜3月收于4607.5元/吨，涨幅0.05%。
消息面，世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2015年1-9月全球铜市供应过剩37.7万吨，2014年全年供应过剩29.8万吨。尽管铜价暴跌，智利矿业部长奥罗拉·威廉姆斯（Aurora Williams）11月16日在上海接受21世纪经济报道专访时表示：智利铜矿总产量今年将不会降低，“因为部分矿企会减少产量，但同时不断会有新的矿企进入市场。”“铜价对智利至关重要，中国经济增长对智利矿业也有着重要影响，因为智利铜矿47%的产量被出口到了中国。目前，智利铜矿生产量基本保持稳定，但来自海外的需求却没有以前高，这对智利矿业形成了一定的冲击。”奥罗拉·威廉姆斯说。全球最大铜生产商智利国家铜业（Codelco）首席执行官Nelson Pizarro周三表示，在铜价大幅走低之际，他宁愿严控成本而不是抑制产量。
现货方面，11月19日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价格34420元/吨-34800元/吨，升水铜成交价格34440元/吨-34850元/吨。沪期铜继续回落，交割货源流出，供应持续宽裕，持货商报价区间收窄，主流报贴水50元/吨-升水10元/吨，部分贸易商入市收货买现抛期，第二交易时段盘面加速回落，尾盘杀跌，但持货商报价仍显迟滞，看跌氛围浓厚，下游企业入市买量虽有削减，但仍持续逢低按需采购。
行情研判，隔夜美元指数回落，提振大宗商品价格反弹。但美联储加息预期下，有色金属价格仍承压。国内经济数据表现持续不佳，市场悲观情绪较浓。现货需求疲软，难以对铜价有所支撑。从盘面走势来看，短期有明显反弹现象，近期震荡概率较大。

铝：
盘面走势，上一交易日沪铝主力1601合约跌205元/吨收于9820元/吨，跌幅2.04%；夜盘跌0.56%至9765元/吨。隔夜伦铝3月收1469元/吨，跌幅0.17%。
消息面，世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，2015年1-9月全球原铝市场供应短缺37万吨，2014年全年供应短缺65.4万吨。李克强总理9月29日表示，将通过完善新能源扶持政策，加大对各地公交系统中新能源占比的考核、对1.6L及以下小排量乘用车购置税减半以及加快黄标车淘汰等三大主要手段，缓解能源与环境压力、推动汽车产业结构优化和消费升级、培育新的经济增长点。小排量乘用车减税政策实施第一个月，新车销售同比增长13%，成为2015年以来销售情况最好的一个月，而税务部门也已为89.1万辆小排量乘用车减免购置税36.8亿元。
现货方面，11月19日上海现货成交集中在9820-9840元/吨，贴水130-110元/吨。无锡现货成交9820-9840元/吨，杭州成交集中在9840-9830元/吨，受铝价接连下挫影响，下游加工企业观望情绪愈加浓厚，持货商不断调低价格出货，但市场接货意愿不足，市场成交量略有下滑，华东整体成交偏弱。华南地区铝锭现货成交价格集中在9830-9850元/吨，较华东现货升水30-10元/吨。铝价持续下跌，市场人气低迷，下游需求疲软的情况下观望情绪持续增加，鲜有接货，市场货源充裕持货商不断下调报价但成交依然不佳，华南市场成交整体较差。
行情研判，美联储加息预期下，美元指数高位波动。中国经济数据表现持续不佳，工业弱势格局未改，国内经济重压不断加剧，市场悲观情绪蔓延。国内宽松货币政策对经济刺激效果不显著。大宗商品产能过剩，通缩加剧，铝市基本面仍疲软，料沪铝短期维持偏弱震荡走势。

铅：
盘面走势，上一交易日沪铅主力1601合约跌190元/吨收于11960元/吨，跌幅1.56%；夜盘涨1.00%至12080元/吨。夜隔夜伦铅3月收于1593元/吨，涨幅0.38%。
消息面，世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，2015年1-9月全球铅市供应过剩5.1万吨，2014年全年供应短缺2,400吨。自11月初起，电动自行车蓄电池市场频传龙头品牌涨价消息，预计单组电池涨幅大致在15-20元，个别也有存在30元的说法。但近期，蓄电池终端市场消费欠佳，经销商电池货源消化缓慢，部分地区陆续出现龙头品牌低价货。
现货方面，11月19日现货铅市场的长江现货1#铅主流成交均价报于12750元/吨，均价跌50元/吨。
行情研判，美元指数回落提振铅价反弹。中国经济数据持续低迷，通缩压力加剧，内需疲软。铅市供需两弱，下游电动蓄电池因铅价持续低迷，部分中大型企业将开始计划备库，但多数小型企业则对后市不抱乐观，继续保持低开工率状态。料铅价短时间内维持低位震荡格局。

锌：
盘面走势，上一交易日沪锌主力1601合约跌410元/吨报收12040元/吨，跌幅3.29%；夜盘涨0.66%至12120元/吨。隔夜伦锌3月收于1528.5美元/吨，跌幅0.66%。
消息面，世界金属统计局（WBMS)周三公布的数据显示，2015年1-9月全球锌市供应过剩13.7万吨，2014年全年供应短缺20.9万吨。2015年1-9月，报告锌库存增加2.3万吨。国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的数据显示，9月全球锌市供应过剩22，300吨，8月修正为供应短缺15，500吨。1-9月全球锌市供应过剩188，000吨，去年同期供应短缺291，000吨。中央对于去库存的强调，在当前房地产市场库存高企、投资持续下滑的形势下，释放出强烈的政策信号。专家分析，新一轮房地产救市措施将出台，政策将重点关注高库存的三四线城市，包括增加住房需求、进一步降低购房门槛和降低房企融资难度等方面。
现货方面，11月18日现货锌市场的长江现货0#锌主流成交均价报于13000元/吨，均价跌280元/吨；1#锌主流成交均价报于12575元/吨，均价跌280元/吨。
行情研判，美元指数大幅上扬，锌价仍承压。全球锌市供应过剩，国内经济数据疲弱，显示出国内经济重压不断加剧，内需疲软。现货市场贸易商出货积极，进口锌供应充足，下游畏跌，仍以观望为主，料锌价仍将维持低位弱势运行。