上海中期：金属早盘研发视点1116

品种

策略

分析要点

贵金属

空单轻仓持有

上周五，外盘金银弱势震荡，上方承压多条均线。美国方面，商务部公布的数据显示，美国10月零售销售经季调后环比增长0.1%，差于预期的增长0.4%，主要是由于汽油、汽车和食品杂货零售额的下滑，为美国零售销售连续第三个月疲软；劳工部公布的数据显示，美国10月PPI环比下跌0.4%，差于预期的上涨0.3%，主要是由于食品和轻型卡车价格的下跌。资金面上，SPDR持仓量维持在661.94吨，SLV持仓量维持在9801.05吨。总体来看，贵金属均线系统呈空头排列，中期趋势依然偏空，但巴黎恐怖袭击或提升避险情绪，建议空单轻仓持有。

铜(CU)

空单继续持有

上周五的美股走低,市场悲观情绪拖累金属期价,当日LME期铜收跌31.50美元至4809.50美元/吨。周末,巴黎遭遇恐怖袭击,料将对今日的铜价带来冲击.整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。技术图形显示,铜价刷新年度低点,建议空单继续持有。

铝(AL)

投资者暂且观望

上周五LME铝小幅回落，但整体运行于1500美元/吨整数关口附近，在众金属中表现偏强。国内方面，上周沪期铝止跌迹象明显，从持仓角度分析，投资者有逢低接多动向，且前期空头已经逐渐获利离场，暗示当前期价继续下行空间不大。近期华东持货商出货力度不减，但下游采购相对疲软，使得现货贴水维持在150元/吨附近，在如此高贴水的背景下，铝价反弹或将乏力。综上所述，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

偏空思路操作

上周五LME锌价震荡整理，收盘微涨0.37%，锌价在连续下挫后录得一定幅度回升，但主要是受到近期获利的空头回补所致，我们仍然认为当前锌市乏善可陈，供需两端均难见亮点，锌价整体仍将处于弱势格局，另外上周五巴黎发生重大恐怖袭击，这或将使市场风险偏好降温，风险资产暂受抛压，故仍维持偏空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

上周五LME镍价震荡运行，收盘微涨0.32%，就国外而言，大型冶炼企业并未见明显减产，因为镍业务量的份额占其总量较小。另外印尼方面中国新建产能不断投产，且菲律宾的镍矿产能亦寻求扩张，镍价积重难返。加之美联储在12月加息概率大增，美元强势格局难改，新兴市场国家经济前景不确定性加剧，风险资产料将遭受抛压，建议仍然以偏空思路操作。

锡(SN)

可轻仓试多

上周五LME锡震荡上行，在众金属中表现偏强，一方面是对于前期跌幅的修正，另一方面是现货升水扩大的提振。国内方面，沪期锡止跌企稳，前期空头逐渐获利离场。近期现货市场整体货源偏少，下游稍有入市，成交有所改善。综上所述，操作上建议投资者可尝试轻仓试多。

铁矿石(I)

空单继续持有

进口矿港口现货价格基本平稳，市场成交相对活跃。进口矿港口现货市场在前期不断阴跌之后迎来止跌企稳，在Samarco尾矿坝事件的影响之下，最近块矿资源相对紧俏，市场价格渐渐企稳。国产矿市场矿价较稳，成交延续疲软。近期铁矿石主力1601合约表现相对抗跌，远月1605合约表现延续偏空走势，预计短期难有反弹动力，空单迁仓远月合约为宜。