上海中期：金属早盘研发视点1015

品种

策略

分析要点

贵金属

观望为宜

昨日贵金属收涨，外盘伦敦金创四个月高点。昨日美联储公布的褐皮书指出，美国经济增长有所放缓，12个联储辖区当中，里士满与芝加哥报告称8月中旬至10月初的经济增长已经放缓，堪萨斯指出经济活动出现了整体性的小幅下滑，其余9个辖区的经济虽有增长，但均为“适度”或“温和”增长。褐皮书指出，强势美元可能给美国经济活动踩了刹车，制造业、能源行业与旅游业受到的影响尤为明显。受此影响，昨日美元指数大幅下滑，跌破94关口。资金面上，昨日SPDR大幅增仓7.74吨，至694.94吨，为近三个月高点，SLV持仓量维持在9802.33吨。总体来看，当前贵金属利多因素较多，但行至高位追多需谨慎，建议观望为宜。

铜(CU)

激进者短多交易

隔夜的美元指数走低，金属市场得到支撑，当日LME期铜收涨56美元至5306.00美元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。近期，嘉能可减产锌锭的消息提振金属市场，铜价从基本金属整体反弹的态势中受益。技术图形显示，铜价站上布林轨道线中轨，期价或反弹至前高，激进者短多交易。

铝(AL)

空单继续持有

隔夜LME铝探底回升，表现较为抗跌，主要是受到走低美元指数的拖累。国内方面，沪期铝延续跌势，整体盘面偏空，但部分空单有止盈离场迹象。近期华东市场现货货源充裕，信发、甘铝、希望等品牌集中，持货商出货力度明显增加，但下游仍以按需为主，从而令出货难度提升，整体市况趋于买方市场，现货价格下行。介于现货市场整体供应压力较大，料铝价将继续受到承压，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

逢高沽空思路

隔夜LME锌维持窄幅震荡，前期强势反弹行情明显有所暂缓，价格将回归基本面运行。国内方面，隔夜沪期锌冲高回落，但上行压力较大，多空博弈加剧，短期维持相对高位震荡概率偏大。但近期现货市场贸易商大量抛售保值货，市场货源偏多，加之消费不畅导致升水一路下调，成交较清淡。料锌价继续上行的空间相对有限，操作上建议投资者可持逢高沽空思路。

镍(NI)

暂且观望为宜

隔夜LME镍维持相对高位震荡，趋势性方向表现不明，缺乏消息面指引。国内方面，近期沪期镍基本运行于80000元/吨关口附近，由于消息面以及外盘缺乏指引，国内镍期货价格保持横盘震荡格局。金川镍现货较无锡主力合约贴水300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水800元/吨成交，金川和俄镍的价差拉大，因节后进口镍到货量增加，市场成交一般，近期基本面变化不大，操作上建议投资者暂且观望为宜。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME锡震荡上行，期价站上16000美元/吨整数关口，但布林通道上轨表现显著。国内方面，受到外盘的提振，沪期锡小幅冲高，期价站上10万元/吨关口，整体维持横盘震荡格局。近期现货价格较为平稳，但供应需求都转弱，主流区间96000-96800元/吨，成交平淡。消息面难以有效指引期价，操作上建议暂且观望为宜。

铁矿石(I)

空单持有

进口矿市场价格暂稳。外盘方面，远期现货资源充裕，加上市场看空情绪蔓延，买方心里价位较低，观望抄底心态渐起，导致成交较少。国产矿市场弱稳，出货情况一般，华北地区矿价稳中运行。铁矿石主力1601合约昨日冲高回落，反弹动力依然不足，关注60日均线375一线附近争夺，空单继续持有。