上海中期：金属早盘研发视点0901

品种

策略

分析要点

贵金属

空单谨慎持有

昨日外盘贵金属小幅收涨，本周有非农公布，市场交投较为谨慎。美国方面，昨日公布的8月份芝加哥PMI从7月份的54.7下降至54.4，这是周二的美国供应管理协会报告之前的最后一份地区性制造业调查报告。欧洲方面，欧元区8月CPI初值年率上升0.2%，略高于预期的0.1%。资金面上，SPDR继续维持682.59吨不变。总体来看，昨日原油大涨提振通胀预期，但亦有可能导致美国提前加息预期，贵金属短期受资金面影响可能震荡偏强，但中期趋势依然偏弱，建议空单谨慎持有。

铜(CU)

空单暂时离场观望，激进者短多交易

隔夜伦敦金属交易所休市，夜盘沪铜缺乏指引。但空头的离场依然提振铜价走强，夜盘沪铜收涨240元/吨至39440元/吨。整体而言，全球铜市处于供过于求的态势中，且中国市场对铜的消费疲软，我们维持铜价中线偏空的观点。在人民币贬值效应下，当前铜市内强外弱格局明显。而经过较长时间的下跌后，铜价或迎来技术性反弹，建议空单暂时观望，激进者短多交易。

铝(AL)

空单继续持有

隔夜LME市场休市，今日恢复交易。国内方面，沪期铝缺乏外盘指引，开盘期价延续跌势，再创新低。但随着国际原油暴涨，沪铝受到提振小幅拉涨，但空间相对有限。近期现货价格表现相对稳定，下游基本以按需采购为主，使得整体成交较为清淡，多以中间商接货为主。据了解，下半年新疆将有100多万产能相继投产，供大于求格局难以改变，铝价跌势尚未结束，操作上建议空单继续持有。

锌(ZN)

反弹抛空思路操作

隔夜LME市场因银行假日休市，沪锌缺乏外盘指引，整体窄幅运行。原油期货近期的大幅反弹使得我们对于锌价的走势需要进行重新修正，从此前伦锌CASH-3M走势和大量交仓情况来看，当下伦锌现货升贴水并不算处于弱势，加之近期油价反弹，伦锌或短期仍有向上修正的动能，大概率会触及1850美元/吨一线，但我们仍然不认为这样的反弹具有可持续性，建议持反弹抛空思路操作。

镍(NI)

偏空思路操作

隔夜LME市场因银行假日休市，沪镍低开后小幅抬升，但整体仍然缺乏足够的上行动能。隔夜原油大涨，而美元指数在触及60日线后再现疲弱，这些因素或对镍价形成暂时提振。国内方面，上周五中国的一家重要不锈钢生产企业太幅下调了镍铁招标价至740元/吨，将继续对镍价形成压力，需要关注镍铁企业近期有无更进一步的减产操作，否则继续维持偏空思路操作。

锡(SN)

暂且观望

隔夜LME市场休市，今日恢复交易。国内方面，沪期锡缺乏外盘指引，期价整体维持相对窄幅震荡，交投表现清淡。近期沪锡市场现货价格有所企稳，询货者逐渐增多，可见下游需求有一定的改善，但锡价暂未得到提振，期价尚未受到影响，操作上建议暂且观望为宜。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿市场较为冷清，钢厂采购较为谨慎，港口现货价格持稳，块矿价格有所上升。国产矿市场矿价持稳，矿价无变动，华北山东地区受影响明显，出货情况较差，其他地区暂稳。昨日铁矿石主力1601合约强势上涨，盘中突破前期高点390一线附近压力，再创近期新高，近月1509合约亦封涨停板，预计短期或延续偏强表现，观望为宜。