集成期货：经济目标初解 金属反弹震荡待欧QE细节

【技术点评】
截止27日（夜盘）当周，沪铜1505总体延续2月初以来的反弹步伐，节后第二日冲高后持续窄幅整理，从上图来看，沪铜即将面对去年上半年以来的下降通道线阻力，但笔者认为未来一周沪铜介乎41500-43200整理的概率大于进一步上涨或者大幅回调，而短期整理完后沪铜仍然可能往本轮反弹的目标45000附近进行靠拢。
操作角度，过去一周沪铜基本以消化上图中下行通道阻力为主，上行阻力约43200附近，下行支撑约41500、42300，短期冲高可能受制，近期短多可以适当减持应对。

一周趋势：高位整理
操作建议：短多头寸适当减持应对技术阻力。

【宏观状况】
1、中国2月汇丰制造业PMI创下七个月新高，但新出口订单分项指数降至48.5，为10个月来首度跌破荣枯线，显示出口依然疲弱。

2、美国商务部公布的报告显示，受消费品订单下滑影响，美国1月工厂订单环比跌0.2%，为六连跌，预期为增0.2%。扣除飞机的非国防资本耐用品订单出货情况用来计算GDP，1月这部分订单上修，从环比降0.3%修正为环比增0.1%。

3、2015年1月欧元区失业率降至11.2%，为2012年4月以来的最低水平。其中，德国以4.7%成为失业率最低的国家，希腊则以25.8%的失业率排名最后。

【现货状况】
1、3月5日讯：今日上海电解铜现货报贴水120元/吨至贴水20元/吨，平水铜成交价格42440元/吨-42560元/吨，升水铜成交价格42480元/吨-42600元/吨。沪期铜平盘整理,波动区间有限，早间随着隔月月差转为正基差，持货商挺价意愿增强，现铜贴水逐步收窄，中间商入市活跃度大幅增加，随着元宵假期部分下游逐步回归市场，日内市场交投出现改善，午间盘面小幅拉升，市场继续贴水收窄已无人响应，成交先扬后抑，贴水收窄趋势引导明显，但接货者仍做挣扎。

2、自1995年以来，全球精炼铜消费复合年增长率增至3.3%，2014年达到2290万吨。
在此期间，需求增长最初受到美国和日本需求推动。自2000年以来，中国和其他新兴市场国家的工业化和城市化建设，成为需求增长的主要推动力。
从1995年到2014年期间，中国精炼铜需求年增速达到13.7%，需求所占份额亦从7.4%一举飙升至49.6%。

有色金属连续交易自2013年12月20日（周五）晚间起开始上线运行。根据相关规则，有色金属的开盘集合竞价在连续交易开市前5分钟内进行，即20:55至21:00，12月23日（周一）的日盘将不再进行集合竞价。同时，上期所通过网站向市场发布白天交易时段（9:00—15:00）的日间交易均价。