中信期货：反弹乏力 沪铝继续下挫

策略摘要

昨日，沪铝主力合约开于12020元/吨，开盘后不久空头入场将价格打压至11940元/吨，随后部分空头获利了结，沪铝反弹至开盘价附近。日间余下时间在12015元/吨附近小幅偏弱震荡，终收于12010元/吨。夜盘小幅高开于12025元/吨，多头试探性入场将价格推至12055元/吨，但空方更为坚决，沪铝重心稳步向下震荡走低，终收于11925元/吨。伦铝昨日开于1590美元/吨，全天微偏强震荡，重心略有上行，高位触及1604.5美元/吨，但收盘前受美元指数走强和沪铝下挫影响大幅下挫，终收于1590美元/吨。

现货方面，前一交易日夜盘沪铝走强，现货价格下探后两市终端采购意愿转暖，价格走高。长江铝锭均价报12550元/吨，涨130元/吨。南储华南铝锭均价报12500元/吨，涨90元/吨。氧化铝昨日三地现货报价上调，山西、河南、广西报价普涨20元/吨。

行业方面，河南某氧化铝厂商计划近期复产前期因为事故停产的氧化铝生产线，预计复产80万吨产能。该厂设计产能140万吨。贵州某电解铝厂7月份复产7万吨电解铝产能，预计11月份达到满产14万吨。此外，马来西亚政府表示将把铝土矿禁矿令延长至年底，并表示若届时库存无法出清将继续延长禁矿令。

宏观方面，德国7月工业产出环比-1.5%，创23个月来最大跌幅，预期0.1%，前值由0.8%修正为1.1%。国内方面，消息称发改委召开会议讨论稳定煤炭供应、抑制煤价过快上涨。消息引发动力煤、焦煤和焦炭期货合约大跌。

综上所述，沪铝连日围绕12000元/吨整数价位震荡，多空双方互不相让。预计短期内沪铝将在11900-12100元/吨的区间内震荡运行，建议投资者观望为主，激进者持震荡思路轻仓区间操作。

主要关注点：

1)收储、投产相关动态

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度