8月11日实达金属早报

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LME铜铝锌库存变化

LME铜铝锌合约升贴水

LME市况报告---期铜一度触及10个月高位,但因担心基本面而收低

伦敦金属交易所(LME)期铜周一盘中触及10个月高位,终场收低,因对基本面疲弱的忧虑抵消投资者资金押注全球经济及需求增长的影响.

三个月期铜盘中触及去年10月初以来最高的6,258美元,收报6,135美元,上周五报6,150美元.

期铜自4月已上涨约50%,当时市场开始认为经济衰退最差的情况已成过去.

过去几周,市场对经济改善的预期持续升温,且包括上周中国和美国的制造业等数据带来支撑,及上周五美国非农就业人口数据也很关键.

"上周五收高,"东方汇理分析师Robin Bhar说,"只不过是因投资净资金流入市场而已,没有其它原因."

"(期铜的)基本面没有转变,事实是库存大幅增加...至于潜在需求,若你听制造商和行业内的人们所说,并没有潜在需求."

但Bhar称,投资资金令商品价格过热,投资者对经济复苏更感到正面.

"期铜将守在这水平...当前下跌不会太多,"Bhar补充道,"是时候出现修正,但价格将会得到良好支撑."

市场留意中国周二公布的经济数据,预期将有更强劲的增长.

欧洲股市下滑,因投资人获利了结,限制基本金属有进一步升势.

三个月期铝收报1,972美元,上周五收报2,020美元.

三个月期镍盘中触及11个月高点20,475美元,收盘报20,200美元,上周五收报19,625美元.

三个月期锡持平在14,750美元.三个月期铅由上周五的1,900美元下跌至1,874美元.三个月期锌收报1,850美元,之前交易日收报1,899美元.

COMEX市况报告---期铜由10个月高点回落,因美元走强

纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周一收低,因美元第三天连涨,及美股和能源市场疲弱,拉低期铜从10个月高位回落.

COMEX 9月期铜收低1.50美分,报每磅2.7705美元,盘中交投区间报2.7545-2.8465美元,后者为10月初来新高位.

1600 GMT,COMEX期铜预估成交量为17,804手,周五最终成交为38,886手.截至8月7日,未平仓合约减少525手,至121,379手.

美元走强,且油价下跌,限制期铜的涨势,Optionsellers.com期货分析师Michael Gross说.

美元兑一篮子货币连升三个交易日,因上周五就业数据强劲,且美国联邦储备理事会(FED,美联储)本周稍后将举行货币政策会议.

铜市在等待本周中国公布一系列经济数据.

Gross表示,本周中国公布稍为正面的数据将提振期铜升穿心理关口3.00美元水准.

LME铜库存周一减少850吨,至291,275吨.截至周五,COMEX铜库存减少93短吨,至54,112短吨.

LME三月期铜收低15美元,报6,135美元,盘中触及10个月高位6,258美元.

美国CFTC铜市场持仓结构表

行业新闻

日本6月份不锈钢材进口量环比增长18.6%

据日本钢铁协会统计数据显示，6月份，日本进口不锈钢材9075吨，环比增长18.6%（5月份为7649吨），又回到了9000吨以上的月进口水平。6月份，日本从韩国的进口量环比增长17.3%；从台湾的进口量环比增长44%；从中国的进口量环比下降9.9%。因此，从韩国和台湾的进口量恢复到了4月份的水平。6月份，日本不锈钢材的进口金额为2550.2万美元，平均进口单价为2810.14美元/吨（CIF，日本），环比下降了10.5%（5月份为3137.27美元/吨）。从韩国、台湾和中国进口的不锈钢材单价都比上月有所下降。

Lundin重启其在葡萄牙Neves-Corvo矿山的锌扩张项目

Lundin矿业公司宣布，重启其在葡萄牙Neves-Corvo矿山的锌扩张项目。该项目设计从现有的矿体中年产锌的最低产量为5万吨。预计生产将在2011年初建成，在2011年三季度达到满负荷生产。估计该项目的成本为4300万欧元（6100万美元），其中已经支出160万欧元。

Lundin矿业公司曾在2008年11月份宣布，由于锌价的低迷，其Aljustrel锌矿计划进入维护与保养，Neves-Corvo铜/锌矿的锌产量将暂停，直到价格反弹。

Lundin矿业公司的下属公司Pirites Alentejanas随后售予MTO，该公司拥有Aljustrel锌矿山。Lundin矿业公司在年初时决定从5月份开始永远关闭其在爱尔兰的Galmoy锌-铅-银矿山。

国际金融市场

美股盘后─近来大涨后 Fed会议前 道琼回档收低32点

近来大幅的涨势将道琼与S&P 500推上了九个月高点之后，联邦准备理事会(Fed)为期二天的会议之前，投资人态度谨慎，美国股市周一回档整理。

道琼工业平均指数收低32.12点或0.34%至9337.95。

Nasdaq指数收低8.01点或0.40%至1992.24。

S&P 500指数收低3.38点或0.33%至1007.10。

费城半导体指数收低3.58点或1.20%至294.95。

3月以来，美国股市断断续续上涨，S&P 500自低点上涨了近50%。投资人对季报意外转佳及经济消息不如预期之差，以利多反应。

广泛的振兴经济计划，亦为股市带来了利多，包括Fed注入数兆资金进入金融体系，及政府推出新的措施，如旧车换现金计划，重振了汽车销售。

近来的涨势后，股市周一小幅疲弱。但大体而言，趋势暂时仍属上涨走势。

分析师说，如果投资人现在不全力投资，真不知何时才是时机，每一个市场均在上涨。

本周焦点在Fed，周三Fed将结束为期二天的会议。

预期Fed将维持利率于接近零的历史低点不变。然而，一如以往，投资人将注意Fed发布的会后声明，尤其有关经济情况，通货膨胀的风险，与振兴方案实施后的出场策略。

近来Fed主席伯南克的谈话显示，央行并不担忧通货膨胀。预期年底前，Fed不太可能大谈出场策略。

消费数据亦将为本周焦点，包括通货膨胀经济报告，及Wal-Mart (WMT-US)与其它零售商的财报。

上周五，华尔街大幅上涨。美国政府公布7月就业报告，显示失业人数一年来首度减少，为股市带来支撑。

企业消息：Merck (MRK-US；默克)股价上涨1.5%。高盛公司调高其评等至买进。

McDonald's (MCD-US；麦当劳)公布7月同店销售上升2.6%，增加了第三季季报转强的希望。其股价上涨近2%。

Freddie Mac (FRE-US)股价周一大涨78%，该公司昨日公布季报，显示二年来首度出现获利。Freddie Mac与Fannie Mae (FNM-US)去年获得政府纾困，因而避免了倒闭的厄运。

但几档对经济敏感的个股下跌，包括道琼成份股3M (MMM-US)与Caterpillar (CAT-US)。其它下跌的道琼成份股包括Cisco Systems (CSCO-US；思科)，Travelers (TRV-US)与Walt Disney (DIS-US；迪斯尼)。

原油与黄金：纽约9月原油下跌13美分，收于每桶70.93美元。近几周，因预期全球经济回稳，原油价格上涨。

纽约12月黄金下跌12.60美元，收于每盎司946.90美元。

公债：公债价格走高，10年期公债殖利率下降至3.77%，上周五为3.85%。公债价格与殖利率呈反向走势。

美国政府本周将标售公债750亿美元，为经济复苏提供融资，亦有助弥补预算赤字。

其它市场：全球交易方面，欧洲股市交易错综，亚洲股市则上涨。

外汇交易方面，美元兑欧元上涨，美元兑日元则下跌。

股市涨跌比不佳。在纽约证券交易所，下跌家数多过上涨家数，约为9比7，成交量为7.60亿股。在Nasdaq交易所，下跌家数多过上涨家数，约为7比6，成交量为14.8亿股。

欧股盘后—连4周涨势稍歇 进入修正阶段泛欧指数小跌0.5%

周一欧股经历连续 4 周涨势后失去动力回跌，不过涨势已让泛欧道琼 Stoxx 600 指数成分企业市值与获利相较，达接近 6 年来最高水平。

利空因素包括分析师建议抛售德国豪华车厂戴姆勒 (Daimler AG﹔DAI-DE) 及最大车厂福斯汽车 (Volkswagen AG﹔VOW-DE) 股票，造成股价双双下挫﹔此外英国《泰晤士报》报导，骏懋银行 (Lloyds TSB Group Plc﹔LLOY-UK) 可能释股筹资高达 150 亿英镑 (250 亿美元)，该股应声下跌。

周一泛欧道琼 Stoxx 600 指数收盘小跌 0.5% 至229.56 点。先前受到一连串正面财报激励，指数自今年 3 月 9 日来累积劲扬 45%﹔目前成分企业股价为获利的 40.1 倍，为 2003 年 9 月以来最高点。

今日 18 个西欧国家股指中共 13 个收跌，英国 FTSE 100 指数小跌 0.2%，法国 CAC 40 指数下跌 0.5%，德国 DAX 指数下滑 0.8%。

雪梨资产管理公司 Lazard Asset Management 总裁 Robert Prugue 认为，尚未出现如山铁证证明任何经济复苏，对于还未出现的情况采取些微过度乐观态度，而非采取真正务实的心态，已不再是非理性多头，而是接近不负责任多头。

有〝新兴市场教父〞之称的坦伯顿资产管理 (Templeton Asset Management Ltd) 执行董事长墨比尔斯 (Mark Mobius)，周一于吉隆坡受访时指出，全球股市自去年抛售潮复苏后，将重挫达 30%，原因是企业趁股市走扬而出售更多股票，造成股市修正。

不过美国总统欧巴马 (Barack Obama) 的经济顾问 Laura Tyson 则乐观表示，美国经济可能正处于复苏的尖端 (cusp)，且本季政府的刺激经济措施效力应可扩大。她周日于吉隆坡受访时表示，近期经济数据显示，美国经济可能已经走过回稳阶段，即将开始走扬。此外诺贝尔经济奖得主克鲁曼 (Paul Krugman) 周一也表示，自大萧条以来最深沉的经济衰退，可能已经结束。

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 将戴姆勒股票评等由「增持」一举调降至「减持」，原因是公司明年成长预估「有风险」，且「市值过度扩张」。周一股价闻讯下挫 3.7% 报 32.34 欧元。

汇丰控股 (HSBC Holdings Plc) 将福斯汽车股票评等由「中立」调降至「减持」，原因是其「抛售压力可能升高」。股价闻讯下挫 7.59% 报 233.04 欧元。

这使得今日 Stoxx 600 指数中汽车类股下滑 2.9%，在 19 项类股中表现最差 。

《泰晤士报》未说明消息来源报导，骏懋银行新董事长 Win Bischoff 为了降低该行在政府资产保护计划中的比重，正寻求释股增资 100-150 亿英镑。该股应声下挫 4% 收 97.89 便士。

荷兰 ING Groep NV 将接受比利时政府 70 亿欧元金援的比利时联合银行 (KBC Group NV﹔KBC-BE) 股票评等，由 「持平」调升至「买进」等级，使得该股闻讯劲扬 13% 收 24.34 欧元。

纽约汇市—美经济复苏或比欧快 欧元连5日走跌挪威克朗贬1.7%

周一欧元兑美元延续上周跌势，连续第 5 日走低，主要由于市场预期美国经济好转速度将较欧洲快速，刺激美元资产需求，并导致欧元持续 3 个月来持续最久跌势。

周一美国公债发挥吸引力，将股市投资人引入、拉抬价格。主要由于上周 10 年期国库券对德国公债殖利率差创 2 年来最大溢价。挪威克朗对欧元走跌，因数据显示上个月通货膨胀速度减缓。

纽约时间周一下午 4:41，欧元兑美元贬值 0.3% 至 1.4137 美元，兑日元同样下贬 0.8% 至 137.37 日元。日元兑美元则摆脱上周五创下 6 月 16 日以来最低价位 97.79 日元水平，顺利反弹 0.4% 至 97.17 日元。

上周五受到美国公布 7 月份裁员人数较经济学家预期少的正面因素带动，美元兑欧元创下 7 周以来单日最大涨幅。而上周三 10 年期美国公债殖利率较相似期限德国公债殖利率高出 41 个基点，创 2007 年 8 月 16 日以来最大幅度溢价。今日殖利率差已缩小至 28 个基点。

周一挪威克朗兑欧元下贬 1.2% 至 8.7849 兑 1 欧元，主要由于今日公布上个月挪威通货膨胀率创 13 个月以来首度落入央行目标范围内。周一克朗兑美元同样下贬 1.7% 至 6.2231 兑 1 美元。

挪威统计局周一公布，7 月份去除能源及税金的基本通货膨胀率，由 6 月份的 3.3% 降至 2.5%。挪威央行 6 月 17 日的货币政策报告中预期，消费者物价指数 (CPI) 可能会降至接近 1.5% 水平，该行目标则为 2.5%。

Brown Brothers Harriman & Co. 驻纽约外汇策略部全球主任 Marc Chandler指出，许多人认为挪威可央行能不会是唯一率先升息的央行：「若要让欧元、挪威或瑞典克朗、或澳元劲扬，光有好消息不够，需要比预期更好的消息。但目前仍尚未见到这情况发生。」

周一由于欧洲及美国股市走跌，日元兑欧元及美元应声升值。泛欧道琼 Stoxx 600 指数结束前 2 个交易日涨势收低，美股标准普尔 (Standard & Poor’s) 500 指数及道琼工业指数皆下滑 0.3%。

日元上扬其它因素，来自日本财务省周一公布， 6 月份经常帐盈余较去年同月大增 1 倍至 1.15 兆日元 (118 亿美元)，原因是出口跌势减缓﹔此外日本企业受到先前日元兑美元降至 7 周以来最低点，以及对欧元贬至 2 个月来最低价位刺激，逢低买回日元资产。

纽约债市—公债价格上涨,股市回落给予投资人低吸的机会

美国公债价格周一上涨,因股市小幅回落,给予投资人逢低承接公债的机会.

在本周财政部标售750亿美元公债以及美国联邦储备理事会(FED,美联储)为期两日的货币政策会议前,公债价格处于两个月低点,以及收益率(殖利率)处于两个月高点吸引投资人将资金从股市撤往债市.

美国公布就业报告显示就业市场颓势已减弱后,美股上周五触及10个月高位,今日股市回落.

美国劳工部上周五公布,美国7月非农就业人口减少24.7万人,降幅为2008年8月以来最小,预估为减少32.0万.美国7月失业率为9.4%,6月修正为9.5%.

"股市走软,以及对(财政部)再融资的乐观情绪带动公债的买盘,"Stone & McCarthy Research Associates分析师兼董事总经理Ward McCarthy表示.

指标10年期公债攀升22/32,至94-23/32,收益率由上周五尾盘的3.86%降至3.77%.

美股三大指数下滑,标准普尔500指数收低0.33%.

McCarthy表示,财政部本周将标售750亿美元三年期,10年期和30年期公债,大量现金流进场令投资人对本周标售的认购感到乐观.

公债到期以及票息支付将在本周释出数以10亿美元计的资金,这些资金可能在本周公债标售中找到出路.

"财政部此次季度再融资将仅筹集到141亿美元新资金,"法国巴黎银行驻纽约的首席北美分析师Brian Fabbri表示.

财政部周二将标售三年期公债,而美联储同日也将开始为期两日的货币政策会议.

分析师相信美联储将维持利率在0-0.25%.

交易商则将关注美联储对量化宽松政策的退出策略的线索,以及美联储是否会调整公债和抵押贷款相关证券的购买计划.

这些计划是美联储应对衰退的货币政策的主要组成部分,旨在压低借贷成本来刺激信贷和经济.

美联储购入65.9亿美元2012年5月至2013年11月到期的公债,令迄今购买的公债总量达到2,500亿美元,完成其3,000亿美元购买公债计划的83%.

美联储将在周三货币政策会议结束后发布政策声明.

30年期长债升1-9/32,收益率由4.64%跌至4.52%.财政部将在周四发售150亿美元30年期公债.

能源盘后—美元走强美股跌 油价小跌0.5% 价格进入修正阶段

周一油价受到美元走强影响，加上美股走低打击投资信心，收盘小跌。

今日纽约期货交易市场 9 月份交货原油价格下降33 美分或 0.5%，收每桶 70.60 美元。今日交易在平盘上下震荡多次。

Grayson Management Inc. 的纽约期货市场场内交易员 Peter Krawiec 认为，目前众人观察可能影响市场的外部因素，例如股市及美元走势。他指出油价现在仍有点冲过头，应该降至 70 美元水平以下。

周一美元在联准会 (Fed) 进行二日政策会议前，兑大部分对手货币皆走强，美元指数上扬 0.4% 至 79.375 点。这通常让主要以美元交易的商品价格，对持有其它货币的买家而言价格变高，导致需求降低。

MF Global 分析师 Edward Meir 预期，未来数日美元将主导油市，而当之后美国公布正面经济数据时，情况将如何发展特别值得观察。

近期油价主要呈现涨势，上周累积写下连续第 4 周走扬，今年以来已飙涨 60%。德国商业银行 (Commerzbank) 分析师 Barbara Lambrecht 等认为，目前可能催高油价的动力疲乏，预期很快就会出现价格修正。

石油输出国组织 (OPEC) 总裁 Jose Botelho de Vasconcelos 上周日表示，油价降至每桶 70 美元并非坏事。根据普氏能源信息 (Platts) 调查，OPEC 7 月份规定每日增产 10 万桶原油，使得总产量达每日 2857 万桶。

另外 9 月份交货新配方汽油价格上扬 1.93 美分或 1%，收每加仑 2.0274 美元。9 月份燃油价格同样上扬 1.54 美分或 0.8%，收每加仑 1.9276 美元。9 月天然气期货价格 3.3 美分或 0.9%，收每百万英热 3.641 美元。

贵金属行情简报

贵金属盘后─ETF需求疲弱 黄金大跌12.60美元

黄金期货周一连续第四天下跌，投资需求迟缓使得最大型黄金ETF基金持有黄金数量降至三个月低点。

投资人亦等待联邦准备理事会(Fed)二天政策会议的结果，该结果定于周三出炉。预期Fed紧缩货币政策时间，只会提前，不会延后，将有助支撑美元，降低通货膨胀担忧，继而压低黄金价格。

纽约12月黄金下跌12.60美元，或1.3%，至每盎司946.90美元。8月黄金下跌12.30美元，或1.3%，至945美元。

SPDR黄金信托基金周五持有黄金数量下降至1068.9公吨，较前一日减少3.97公吨。该基金持有黄金数量较一个月前减少逾50公吨，并创5月13日以来最低水平。

上周二，8月黄金上涨至二个月高点，接近每盎司970美元，但至今下跌了约20美元，或2.2%。

分析师说，黄金的第一目标区在935至945美元水平。

Fed定于周二与周三举行政策会议，利率期货显示Fed于年底调高联邦基金利率的可能性已增加。

同时，由于房市复苏的迹象促使Fed结束积极干预金融市场行动，

外汇交易方面，衡量美元兑一篮货币走势的美元指数报79.485，上涨0.6%。

其它金属方面，9月白银下跌31.3美分，或2.1%，至每盎司14.355美元。10月白金下跌17.60美元，或1.4%，至每盎司1250.90美元，9月钯金下跌2.45美元，或0.9%，至每盎司276.60美元。

9月铜跌回稍早涨幅，下跌1.5美分，或0.5%，至每磅2.7705美元。但今年以来，铜价仍大涨近一倍，经济复苏的希望，支撑了该工业金属价格上扬。

分析师说，今年稍早，铜价反应了过度悲观的基本面，随后因而转强。