国信期货：汇丰PMI虽创新低 沪铝延续反弹态势

汇丰控股周四(8月23日)公布的数据显示，中国8月制造业活
动大幅萎缩，并创九个月新低；其中，分项指标新出口订单指数降至41个月低点。具体数据
显示，中国8月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值为47.8，前值49.3。此外，中国8月
汇丰制造业PMI新出口订单指数44.7。PMI高于50水平则表明相关领域活动处于扩张状态，而
低于50水平则表明处于萎缩状态。相较于上月新订单和新出口订单指数萎缩放缓的态势，本
月两种订单指数再次开始加速萎缩，成品库存的加速扩张和积压订单指数从扩张到萎缩的转
向也反映了目前需求的疲软。此外，本月产出指数也从扩张区间转至萎缩区间，并达到5个
月以来最低的47.9，采购库存也在萎缩的区间内加速下行，反映目前企业订单需求的萧索；
于此同时，就业指数与上月在同样的萎缩水平上。这次汇丰中国8月PMI指数大幅低于7月份
初值，暗示尽管央行连续两次降息，但中小企业生存依然较为困难，中国政府为保持经济平
稳增长，进一步出台刺激政策的可能性很大，铝等工业金属可能会从中受益，这是沪铝走强
的重要原因。
   周三晚间，美联储公布了最近一次货币政策制定会议的会议纪要，多名美联储理事在会
议上表示，除非美国经济显示出持久回升的迹象，否则很可能将需在不久以后采取更多的经
济刺激性措施。此番言论，增强了市场对QE3推出的预期，国内外金属市场闻风上涨。虽然
今日汇丰PMI初值罕见下滑，但在昨日利好未消的情况下，市场更多期盼中国政府将释放更
多货币宽松政策来刺激经济增长。
   国内现货市场方面，今日上海铝现货主流成交在15330-15350元/吨，贴水50-贴水20元/
吨；低铁铝价格在15420元/吨附近。8月汇丰中国PMI初值意外下滑至47.8，创下年内新低抑
制沪期铝升势，现铝价格重返15300元/吨上方，持货贸易商换现出货积极，然而因月末消费
低迷，下游追高情绪匮乏拖累贴水扩大至50元/吨附近，仅逢低略有少量采购，整体市况成
交有限。
   周三，伦敦铝开盘于1862美元，最高点报1885.75美元，最低点报1855.25美元，最终收
盘于1870美元，上涨1.25美元，涨幅0.07%。伦铝延续反弹，若能在1850美元一线站稳，则
上升空间可能被打开。
   周四，沪铝主力合约1212开盘于15300元，最高价报15350元，最低报15280元，最终收
盘于15345元，较前一交易日结算价上涨100元，涨幅0.66%。沪铝突破短期阻力位15300元，
上方空间可能被打开。短期沪铝可能延续反弹走势，但是否能形成上行趋势还待观察。操作
建议：底部可能显现，尝试在15200元附近做多。