上海中期：河南铝企减产 沪铝万六下方可建多单

一周行情
上周LME 铝期价开盘报于2049 美元/吨，最低探至2007.5 美元/吨，最高报于2072 美元/吨，收盘报于2057 美元/吨，较上周周收盘价上涨8.5 美元/吨，涨幅0.41%。全周共成交50566 手，持仓量增加14414手至699218 手。库存方面，5 月11 日基本金属官方开盘库存报告显示，LME 铝库存为4975175 吨，较5 月11 日库存增加24050 吨。另外，5月18 日铝官方现价格报于2016.5 美元/吨，较5 月11 日上涨24.5 美元。
上周沪铝主力1208 合约期价开盘报于16090 元/吨，最高价16150元/吨，最低价15900 元/吨，周收盘价报于16020 元/吨，较前一周收盘价下跌45 元/吨，跌幅0.28％。整周成交共70166 手，持仓量减少9168 手至90802 手。上周上海现货周均价报于15991 元/吨，较前一周均价相比下跌150.67 元/吨，现货交易时段贸易商出货积极，然而下游采购不振拖累
成交重心在16000 元/吨关口争夺，底部价格仍处于万六下方，周末下游略有补库需求，仍有部分采购商持币观望，但整体市况仍显疲弱，截至上周五现货均价报于16005 元/吨。截至上周五上期所各地铝库存共减少11731 吨至335301 吨，其中上海地区的库存共减少8687 吨，广东地区的仓库共减少3279 吨。上周期货仓单减少20228 吨至89226 吨。
¨ 分析预测中国人民银行12 日宣布，从2012 年5 月18 日起，下调存款类金
融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。市场估计，此举将释放四到五千亿元左右的流动性。希腊总统府15 日宣布，希腊各政党领导人关于组建联合政府的谈判已经破裂，希腊将于6 月份再次举行议会选举。如果在一下轮大选中反对紧缩措施的政党获胜，希腊可能面临退出欧元区的现实风险。穆迪投资者服务机构今天将26 家意大利银行的评级下调了一到四个等级，原因是意大利经济重新陷入衰退周期，且银行的运营环境日益恶化。今年第一季度欧元区经济环比同比双双持平，暂未陷入经济学意义上的衰退。德国经济第一季度重回增长，GDP 环比增长0.5%，远远超过分析师预期的增长0.1%。今年第一季度，法国经济零增长也避免了衰退。

国务院出台刺激节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265 亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年。 此次重启消费刺激政策，整体补贴资金达300 多亿，并限定在一年以内，补贴力度已经超过前期的“家电下乡”。市场预计投资领域的刺激政策料也将陆续出台。惠誉宣布将希腊主权信评由B-降至CCC，主要因为该国本月大选后，新政府迟迟难产，希腊退出欧元区风险攀升，由此降级一个等级。面对近期大宗商品价格持续下跌风险，已有银行下令暂停对转口贸易或保税区贸易开立远期信用证。此举涉及到钢、铜、铝、铁等多种商品。
2012 年5 月11 日，欧盟对原产于中国的铝散热器作出反倾销初裁。裁定对中国普遍征收61.4%反倾销税。号称国内电解铝第一大省的河南省，正面临电解铝全行业亏损的尴尬现实。目前，河南大多使用网电的企业已经纷纷开始停产、产，已停产能初步统计在50 万吨左右。上周央行下调存准未能带动起市场做多热情，由于希腊后期是否会退出欧元区的担忧，外盘LME 铝期价一路走弱，在周三探至2000 美元/吨附近后止跌回升，截至周五拉出三根阳线。而从目前国内下游需求来看，虽然在铝加工行业开工率在节后连续回升，但幅度有限，房地产的继续调控抑制了对工业品的需求，而家电行业相比去年也大幅回落，因此政府采取了家电补贴的措施，期望后期能带动对铜铝等金属原料的需求。但值得注意的是，在本轮下跌过程中，期铝价格在所有金属品种中最为抗跌，这种抗跌一方面来源于铝价已经在行业平均生产成本下已超过半年之久，一次中东部地区较多铝厂长期处于亏损生产经营中，在惜售心情的影响下，企业本身库存也不断高企，最终导致这些企业决定停产应对铝价长期低迷，这点从河南铝企停产的现象可以得到；另一方面，受到印尼征收铝土矿出口关税的影响，后期国内多数从印尼进口铝土矿生产电解铝的企业是否能获得其他低成本的铝土矿来源，目前尚难定论，但从4 月份的铝土矿进口情况来看，这些企业进口大量铝土矿以备不需，因此征收关税的措施一方面将会导致电解铝企业生产成本的提升，导致铝企业进一步亏损，另一方面也会对后期电解铝产量增长形成一定的压制，但具体有多少影响力目前无法确定。操作上建议前期在16000 元/吨下方建立的多单可继续持有。