国信期货：降准并非万能 沪铝跌破万六

希腊目前已经无限地接近第二次选举，在政府再平衡与国民福利的博弈下，希腊难以形成新一届的政府，这也迫使欧洲政治风险不断升级，甚至出现德国财长不强迫希腊留在欧元区的惊人言论。更关键的是，穆迪准备5月下调100多家银行评级，欧洲银行流动性危机可能又将来临。法国大选萨科齐终究落败，奥朗德对于紧缩的看法使得民选过关，也促发了市场对于德法共治欧元区核心联盟的隐忧。在欧洲政治风险愈发明显，全球经济不断下滑的背景下，上周金属市场继续弱势下行，而周末央行降准给市场带来一丝希望。不过，在美股双头顶逐步确立的溢价风险下，金属弱势仍难改。
   5月12日，中国央行连夜宣布自18日起降低国内存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点。下调存准的目的是为了对冲货币供应量的下降，防止国内经济过快下滑，保证实体经济流动性充沛。然而，想要单靠降准之类的货币政策救市，显然愿望良好但药不对症，降准并非万能的手段，从周一的金属期货市场反映就可见一斑。四大基本金属高开后下挫，反映了市场投资者对降准效用并未抱有很强的信心。
   国内现货市场方面，今日上海现铝成交区间为16000-16030元/吨，升水20-升水50元/吨，低铁铝价格为16080-16100元/吨；无锡现铝成交区间为16010-16030元/吨，杭州现铝成交区间为15990-16020元/吨。上周六降准难见刺激国内金融市场，沪期铝跟随伦铝跳水跌势，当月破位16000元/吨关口，现铝市场看空情绪升温，零星品质较差的铝锭报价在15990元/吨，但多数持货贸易商惜售挺价16000元/吨意愿强劲，升水大幅推升至50元/吨，下游及中间商接货寥寥，市况成交极为清淡。
   上周五，伦敦铝开盘于2041美元，最高冲至2054美元，最低跌至2031.75美元，最终收盘于2048.5美元，上涨7.25美元，涨幅0.36%。关注2000美元一线的支撑，若该整数关口被跌破，则伦铝将进一步下行
   周一，沪铝主力合约1208开盘于16090元，小幅冲高至16150元后一路下滑，最低跌至15960元，最终收盘于15990元，较前一交易日结算价下跌80元，跌幅0.5%。从沪铝指数看，成交量减少0.5万手至3.9万手，持仓量增加0.2万手至26.7万手。沪铝失守万六关口，下行空间可能被打开，前低15655元处或被试探。操作建议：观望或少量做空。